双轮驱动成果再现，新城“骆驼”跑出商管“黑马”

（原标题：双轮驱动成果再现，新城“骆驼”跑出商管“黑马”）

来源 | 中访网

责编 | 李 泽

“骆驼”房企新城控股在2024年上半年不改稳健本色，以“住宅+商业”双轮驱动战略优势实现持续正向盈利。最新披露的半年报显示，新城控股在报告期内实现营业收入339.04亿元，归属于上市公司股东的净利润13.18亿元；扣非归母净利润13.18亿元，毛利率为21.6%，同比增长2.57个百分点。

聚焦“有回款的销售”，新城控股2024年上半年实现合同销售金额约235.54亿元，合同销售面积约326.22万平方米；实现回款金额247亿元，回款率达到105%。现金流方面，截至报告期末，新城控股在手现金余额157.82亿元；净负债率为47.00%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为20.88亿元，经营性现金流连续六年为正。

与此同时，公司融资渠道通畅，整体平均融资成本相较2023年末进一步下降15个基点，为6.05%。今年5月，新城控股成功发行年内第一期中期票据，获得中债增全额担保，发行规模13.6亿元，总认购倍数超2.7倍，这也是公司继成功发行四笔中债增全额担保中票后，在2024年度再次得到民企债券融资支持工具的政策支持。

“轻重并举”，商管业务贡献度不断提升

新城控股在行业低谷周期下的稳健，离不开商业等经营性业务的支撑。截至报告期末，新城商管实现137个大中城市、201个综合体项目的布局，吾悦广场开业面积达1527.98万平方米，出租率达97.24%。报告期内，吾悦广场实现商业运营总收入即含税租金收入61.95亿元，同比增长19.55%。

凭借稳定的现金流和毛利率，商业作为压舱石之一，对新城控股业绩的补充和稳压作用越发明显。2024年上半年，新城实现不含税物业出租及管理收入58.04亿元，占新城控股营业收入的17%；物业出租及管理业务毛利41.91亿元，占新城控股总毛利由去年同期的43%提升至57%，创下历史新高。

不仅如此，依托吾悦广场本身优质的资产基本面和不断增长的运营实力，商业板块持续为新城控股的融资性现金流带来增量。今年1-8月，新城控股新增120亿元以吾悦广场为抵押获取的融资。

探索新发展路径，新城建管业务稳步增长

“住商”双轮驱动的同时，新城控股持续探索新发展路径，于2022年底正式成立代建、代管业务平台——新城建管。截至2024年6月末，新城建管累计管理项目超90个、总建筑面积超1300万平方米，累计商业综合体管理项目超50个，上半年新增签约面积超352万平方米，位列中指研究院2024年上半年中国房地产代建企业“新签约代建规模排行榜”第6位、“代建销售规模排行榜”第9位，业务规模稳步增长。

申银万国证券研报指出，新城控股秉承“住宅+商业”双轮驱动战略，先发布局商业地产，打造优质成长标杆，乘风广阔消费市场；我们相信公司将凭借优秀管理能力和优质的资产组合在新行业格局下实现更长期、更有质量的增长，维持“买入”评级。