橡树资本David Rosenberg：未来六个月到一年，市场将是“赚息度日”的机遇期

（原标题：橡树资本David Rosenberg：未来六个月到一年，市场将是“赚息度日”的机遇期）

橡树资本流动常规信用主管兼联席策略总监David Rosenberg在最新的市场展望中，为投资者描绘了一幅未来六个月到一年内的“赚息度日”市场图景。他指出，信用的魅力正在于其收益的可预测性和稳定性，这成为当前市场环境下投资者的理想选择。

Rosenberg回顾了自己20年的职业生涯，特别强调了霍华德·马克斯先生的教诲。他提到，相较于股票投资的复杂性和不确定性，债务投资则显得更为直接和简单。因为债务证券的回报是基于合约的，投资者能够清晰地知道他们将获得的收益。以一只收益率为9%的债务证券为例，只要持有至到期，投资者就能确保获得这9%的收益，无需过多担心市场波动和不确定性。

展望未来，Rosenberg认为市场将面临多个波动性驱动因素，其中大选无疑是当前最突出的一个。尽管大选结果充满了不确定性，但他预计市场将因此迎来反弹，为投资者提供一系列投资机会。然而，他同时指出，违约率并不会因此大幅上升。当前经济环境虽然发展缓慢，但整体信用状况良好，违约的驱动因素并不明显。

具体来说，Rosenberg分析了两个主要原因。首先，债务到期并非必然导致违约，因为过去的几个季度里，大量资金流入信用市场，为许多公司提供了再融资的机会，从而延后了债务集中到期的风险。其次，私募债务市场的爆发式增长也为高风险公司提供了额外的资金来源，降低了它们的违约风险。

在这样的背景下，Rosenberg建议投资者应重点关注收益的获取，并保持耐心。他强调，现在购买固定收益资产更多是为了持有并获取稳定的票息收入，而非进行短期交易以获取价差收益。他鼓励投资者尽早加入市场，以享受票息带来的稳定回报。

本文源自：金融界

作者：归林