珂玛科技上市在即：募资净额缩水4亿元，2023年“增收不增利”

8月5日，苏州珂玛材料科技股份有限公司（下称“珂玛科技”，SZ:301611$珂玛科技(SZ301611)$）开启申购，将在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，珂玛科技的发行价为8.00元/股，发行数量为7500万股，预计募资总额为6亿元，募资净额约5.13亿元。

据贝多财经了解，珂玛科技于2022年6月递交招股书，准备在创业板上市。本次冲刺上市，珂玛科技原计划募资9亿元，将用于先进材料生产基地项目、泛半导体核心零部件加工制造项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。

以此来看，珂玛科技的实际募资总额缩水了3亿元，按募资净额算缩水约4亿元。珂玛科技在招股书中表示，如实际募集资金（扣除发行费用后）不能满足项目投资的需要，不足部分将通过银行借款或自有资金解决。

天眼查App信息显示，珂玛科技成立于2009年4月，位于江苏省苏州市。目前，该公司的注册资本为3.61亿元，法定代表人为刘先兵，股东包括刘先兵、胡文、苏州博盈企业管理咨询中心（有限合伙）、中金资本等。

据招股书介绍，珂玛科技的主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务，主要产品包括先进陶瓷材料零部件等，并为客户提供精密清洗、阳极氧化和熔射等表面处理服务。

珂玛科技在招股书中称，该公司是国内本土半导体领域先进陶瓷材料及零部件的头部企业，也是目前国内少数有多种陶瓷材料和产品通过国际头部半导体设备厂商A公司认证的先进结构陶瓷企业之一。

目前，珂玛科技的先进陶瓷材料和产品也应用于显示面板、LED、光伏等其他泛半导体领域，以及电子（包括锂电池）材料粉体粉碎和分级、燃料电池制造、化工环保、汽车制造、生物医药以及传统的纺织造纸等领域的设备和生产过程中。

2021年、2022年和2023年，珂玛科技的营收分别约为3.45亿元、4.62亿元和4.80亿元，净利润分别约为6708.88万元、9323.62万元和8186.07万元，扣非后净利润分别约为6708.85万元、8620.36万元和7768.88万元。

不难看出，珂玛科技的营收实现了持续增长，但营收增长速率却有所下降。2022年，该公司的营收增长率为34.04%，2023年的营收增长率则降至3.89%。另外，该公司的净利润规模在2023年却有所下滑，归母净利润、扣非后净利润分别同比减少12.20%、9.88%。

值得一提的是，珂玛科技还存在客户集中度较高的风险。报告期内，该公司对前五大客户实现主营业务收入分别为2.19亿元、2.49亿元和2.30亿元，占其主营业务收入的比重分别为63.75%、54.01%和48.07%，集中度较高，但呈现持续下降趋势。

与此同时，珂玛科技的应收账款规模持续增加。报告期各期末，该公司的应收账款账面价值分别约为1.23亿元、1.60亿元和2.46亿元，占其总资产的比例分别为15.88%、15.62%和18.26%。

报告期各期末，珂玛科技的应收账款坏账准备分别为281.43万元、390.11万元和663.57万元。但截至报告期各期末，该公司的应收账款回款比例分别为98.09%、97.68%和49.38%，应收账款期后回款情况良好。

本次上市前，珂玛科技实际控制人为刘先兵，其直接持股53.37%，并通过苏州博盈、苏州博璨、苏州博谊控制该公司6.67%的股份，合计控制珂玛科技股份的比例为60.04%。目前，刘先兵为珂玛科技董事长兼总经理。

据招股书披露，自然人胡文是珂玛科技的主要股东，直接持股20.13%。特别说明的是，胡文是一名注册会计师，拥有基金从业资格。1999年12月至今，刘先兵兼任中睿会计师事务所执行董事，2017年10月至今任北京东方悦益税务师事务所执行董事。