退市压力来袭！东方集团选择“躺平”还是“自救”？

（原标题：退市压力来袭！东方集团选择“躺平”还是“自救”？）

因财务费用及房地产合作开发项目投资亏损同比减少，东方集团2024年上半年或扭亏为盈，但笼罩在公司头顶的退市阴云仍在

标点财经、投资时间网研究员  董琳

东方集团股份有限公司（下称东方集团，600811.SH）退市或将进入倒计时。

截至7月11日，东方集团股价已连续14个交易日低于1元/股。7月9日晚，东方集团发布《关于公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的第四次风险提示公告》。公告称，若连续20个交易日收盘价低于1元面值，公司股票可能被上交所终止上市交易。

标点财经、投资时间网研究员注意到，今年6月中下旬以来，受存款大额提取受限、被立案调查、债务逾期等多重消息影响，东方集团股价大幅下跌，并于7月1日触及0.59元/股（不复权，下同）的历史低点。截至7月11日收盘，该股收报0.88元/股，市值为32亿元。

好消息是，今年上半年，公司预计实现归母净利润8000万元至11000万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。对于此次业绩预盈的原因，东方集团在公告中称，主要原因在于财务费用及房地产合作开发项目投资亏损均同比减少。

针对前述情况，标点财经、投资时间网研究员电邮沟通提纲至东方集团相关部门，截至发稿尚未收到回复。

数据来源：Wind

16.4亿元存款提取受限

6月18日晚，东方集团公告称，公司收到东方集团财务有限责任公司（下称东方财务）书面回函，因东方财务近期流动性暂时趋紧，导致公司及子公司存放在东方财务的16.4亿元存款出现大额提取受限情形。

工商信息显示，东方财务是东方集团的关联方，由东方集团控股股东东方集团有限公司（下称东方有限）持股55.43%，东方集团持股30%。截至6月17日，东方集团及子公司在东方财务的存款余额为16.4亿元，其中贷款余额为6.66亿元，存贷差额为9.74 亿元，存贷比达131.61%，远超监管要求的80%上限。

据财报披露，截至今年一季度末，东方集团的货币资金为25.02亿元，上述东方财务受限资金占当期货币资金比重达65.55%，该公司手中可以支配的剩余货币资金仅有8.62亿元。同期，东方集团的短期借款为69.25亿元，一年内到期的非流动负债为57.65亿元，经营活动产生的现金流净额仅有0.18亿元。该公司在公告中坦言，存款大额提取受限，将增加公司短期流动资金周转压力，对公司生产经营和偿债能力产生不利影响。   

标点财经、投资时间网研究员注意到，上市公司将资金存放在集团财务公司是一种较为普遍的现象，东方集团存款取不出来的情况也并非首例。一个月前，亿利洁能（600277.SH）因放在亿利财务公司的39.06亿元货币资金受限，最终导致公司引发连锁危机，提前锁定退市。

鉴于上述事项对上市公司影响重大，上交所火速下发监管工作函，要求东方集团核查相关资金是否被控股股东及关联方挪用，是否构成非经营性资金占用及违规担保等问题。受此影响，6月19日，东方集团开盘即跌停，最终收盘价为1.22元/股，创下2007年以来新低。

根据4月30日沪深交易所发布的退市新规，东方集团或存在占用退市情形，一旦被认定公司控股股东及其关联人非经营性占用资金的余额达到2亿元以上，或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的30%以上，该公司将面临被强制退市风险。

为此，东方有限及实际控制人张宏伟紧急表态，承诺将通过处置旗下联合能源、UEP风能股权等资产回笼资金，帮助解决东方财务流动性问题，保障东方集团资金安全。上述安排预计将在未来3至6个月内完成。

连收“三函”

但事情并未就此平息。6月21日，东方集团连收“三函”。

其一，该公司收到黑龙江监管局下发的警示函。经查，2022年东方集团与小康供应链发生采购交易3.59亿元，占公司最近一期经审计净资产的1.85%。小康供应链为东方集团关联法人，上述交易构成关联交易，但该公司未按规定履行关联交易审议程序及信息披露义务。依据相关法律法规，黑龙江监管局决定对东方集团，公司董事长、时任总裁孙明涛，董秘康文杰分别采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

其二，东方集团收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对该公司立案。

其三，东方集团收到大股东西藏东方润澜实业投资有限公司（下称东方润澜）的告知函。因存在债务违约以及股票价格持续下跌影响，中信证券于2024年6月21日对东方润澜融资融券业务部分股份进行强制平仓，东方润澜被动减持股份数量2306万股，占公司总股本的0.63%。

据东方集团最新的股权质押公告，截至今年5月24日，公司实际控制人张宏伟、控股股东东方有限及东方润澜作为一致行动人合计持有公司股份11.13亿股，占公司总股本的比例为30.42%，上述一致行动人累计质押股份数量为9.04亿股，占其合计持有公司股份数量的比例为81.20%。

其中，东方有限未解押股权质押数量为4.90亿股，占公司总股本的13.40%；东方润澜未解押股权质押数量为4.14亿股，占比11.30%。另外，东方有限和东方润澜合计质押给民生银行的股份数达4.42亿股，质押给中信证券的股份数合计达2.65亿股。被中信证券平仓后，上述一致行动人合计持有公司股份降至10.90亿股，占公司总股本的比例为29.79%。

6月24日（周一），东方集团开盘即跌停，当日股价报收于0.9元/股，首次低于1元/股，此后该股再未上到1元/股以上。伴随着股价下跌，上述质押的部分股份有可能跌穿平仓线。

数据来源：公司公告     

累亏40亿后2024上半年预盈

成立于1989年的东方集团，在1994年完成上市，是黑龙江省第一家公开发行并上市的民营企业，也是中国最早实行股份制改造并获准上市的民营企业之一。经过30多年的发展，该公司已成为一家大型投资控股型企业，目前主要投资和经营的产业包括银行、证券等金融、现代农业、港口交通、新型城镇化开发等。

标点财经、投资时间网研究员注意到，最近三年，东方集团主营业务现代农业及健康食品产业增长乏力，同时受房地产业务资产处置未达预期所累，该公司利润也处于持续亏损状态。

Wind数据显示，2021年至2023年，东方集团的营业收入分别为137.29亿元、112.65亿元、60.81亿元，同比分别下降6.68%、17.94%、46.02%；归母净亏损分别为17.19亿元、9.96亿元、15.57亿元，三年累计亏损额达42.72亿元。

对于亏损，东方集团在年报中解释称，由于房地产市场下行、市场信心恢复缓慢等影响，公司房地产相关资产处置未达预期、未实现相关收入。同时，房地产合作项目亏损和计提减值导致公司子公司东方安颐2023年度净利润亏损18.35亿元，较2022年度亏损增加。此外，由于房地产合作项目亏损、油脂加工业务实际盈利能力未达预期，公司于报告期计提信用减值损失和资产减值损失合计9.64亿元，其中房地产计提减值损失6.50亿元，前述计提减值金额对公司合并报表净利润产生较大影响。   

6月25日，东方集团发公告披露，因未能清偿75.23万元到期债务，公司被债权人黑龙江东辉建筑工程有限公司申请重整。截至目前，东方集团尚未收到法院启动重整或受理重整申请的文件，后续能否进入重整程序存在不确定性。

稍显安慰的消息是，2024年上半年东方集团业绩预盈，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8000万元到11000万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4000万元到6000万元。

在业绩预告中，该公司表示，将加快房地产业务相关地块和项目的处置工作，积极配合法院开展重整的可行性研究和论证，实现健康可持续发展。