股价暴跌80%，天合光能财务承压，未来路在何方？

（原标题：股价暴跌80%，天合光能财务承压，未来路在何方？）

在光伏行业经历了一轮又一轮的扩产热潮后，市场的寒意悄然降临。7月3日晚间，光伏巨头天合光能的一则公告，再次将行业的困境推向了公众视野。公司宣布终止其筹划已久的2023年度向特定对象发行A股股票事项，这一原本计划募资高达109亿元的定增计划，最终未能如愿以偿，成为光伏行业融资遇冷的又一例证。

百亿定增梦碎，行业环境剧变

天合光能的这一定增计划，自2023年7月1日披露以来，便备受市场关注。公司计划通过向不超过35名特定投资者发行股票，募集不超过109亿元的资金，其中76亿元用于扩产项目，包括淮安、东台等地的太阳能电池及组件生产线建设，其余32亿元则用于补充流动资金及偿还银行贷款。这些项目的推进，本被寄予厚望，有望成为天合光能进一步巩固市场地位的重要支撑。

然而，市场环境的变化却远远超出了公司的预期。随着光伏行业进入周期性调整阶段，市场需求放缓，产能过剩问题日益凸显。加之天合光能自身股价的大幅下跌，使得定增计划难以获得投资者的广泛认可。自2022年高点以来，公司股价已累计下跌超过80%，市值缩水超1500亿元，这无疑给定增计划的实施蒙上了一层阴影。

经营业绩承压，财务压力陡增

定增计划的夭折，不仅让天合光能失去了宝贵的资金来源，更让公司的财务压力雪上加霜。近年来，尽管天合光能在业务规模上实现了快速增长，但经营业绩却并未能与之同步提升。尤其是在今年一季度，公司净利润同比下降幅度超过70%，显示出公司在行业调整期面临的巨大挑战。

截至今年一季度末，天合光能的有息负债已经超过400亿元，财务费用接近3亿元。而公司货币资金虽达237.76亿元，但面对庞大的债务规模，其偿债压力仍不容忽视。此外，如果公司继续推进原定募投项目的建设，还需额外筹措76.40亿元的资金，这无疑将进一步加剧公司的财务负担。

项目推进未停，战略调整在即

尽管定增计划告吹，但天合光能并未放弃既定的扩产计划。公司证券部方面表示，募投项目并未受到定增终止的影响，仍在正常推进中。然而，在没有充足资金支持的情况下，这些项目的推进无疑将面临诸多不确定性。

面对当前的困境，天合光能必须做出战略上的调整。一方面，公司需要加强与金融机构的合作，拓宽融资渠道，缓解当前的财务压力；另一方面，公司也需要审慎评估市场环境的变化，适时调整扩产节奏和规模，避免盲目扩张带来的风险。

此外，天合光能还应积极寻求技术创新和成本控制的突破口，提升产品的竞争力和盈利能力。在光伏行业同质化竞争日益激烈的背景下，只有不断提升自身的核心竞争力，才能在市场中立于不败之地。

结语

天合光能的百亿定增计划夭折，不仅是公司自身的一次挫折，更是光伏行业当前困境的一个缩影。在市场需求放缓、产能过剩问题日益凸显的背景下，光伏企业普遍面临着融资难、经营压力大等挑战。然而，挑战与机遇并存，只有那些能够及时调整战略、加强技术创新和成本控制的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，迎来更加广阔的发展前景。

本文源自：金融界

作者：青枫