登“港”计划搁浅，蜜雪冰城和古茗招股书均已失效

港交所于7月3日宣布蜜雪冰城和古茗的上市招股书已失效，两家茶饮巨头的上市进程陷入停滞。

尽管蜜雪冰城和古茗的招股书失效，但业内人士指出，这并不意味着两家公司放弃上市，仍有可能补充新数据后再次递交。

蜜雪冰城和古茗分别拥有超过3.6万和9000家门店，尽管扩张迅速，但财务状况差异显著，古茗的负债压力尤其引人关注。

据茶咖观察报道，蜜雪冰城和古茗的上市进程中断了。港交所于7月3日显示，蜜雪冰城和古茗的上市招股书均已失效。

今年1月2日，两家公司同时向港交所递交上市招股书，但其上市进程一直未有实质性进展，现在招股书均已失效。然而，招股书失效并不代表企业放弃上市，它们可以补充新的财务数据，再次递交。但截至发稿时，港交所未发现两家企业重新递表。

一位长期关注消费领域的投资机构人士向茶咖观察表示，由于市场不够乐观，古茗可能会推迟递表。

蜜雪冰城创立于1997年，据其招股书披露，截至2023年9月，公司在中国及海外11个国家拥有3.6万家门店，其中超过99.8%的门店为加盟店。古茗成立于2010年，据其招股书披露，截至2023年底，公司拥有超过9000家门店，已进入中国15个省份、约200个城市。

古茗同样依赖加盟模式快速扩张，其9000家门店中，直营门店仅6家。6月21日至23日，古茗以快闪店形式首次进入上海，并取得不错反响，快闪店开业1小时内销量超过8000杯。

从财务数据看，2023年三季度，蜜雪冰城账面资金接近40亿元，资产负债率仅30%。古茗则面临较高的负债压力，其建设仓库和供应链的投入巨大。

2021年、2022年及2023年前三季度，古茗负债总额分别为32.5亿元、38.5亿元和40.7亿元，其中流动负债分别为30.8亿元、36.7亿元和38.5亿元。值得注意的是，2021年和2022年，古茗一直处于资不抵债状态，即使2023年前三季度状况有所好转，负债率仍高达95%。

在同行业方面，茶百道（02555.HK）于4月23日挂牌港交所，发行价为17.5港元/股，共发行1.48亿股股票，集资25.86亿港元，发行市值约258.6亿港元。发行当日，茶百道即破发，截至今日收盘，股价报10.9港元/股，市值跌去三成多。