沪指退守3000点，为什么A股一直摆脱不了3000点？

3001.77点，这是6月20日沪指调整的最低位，距离3000点整数关口只有一步之遥的空间。在没有重大利好消息刺激的影响下，3000点估计也会失守。

A股第一次上3000点是2007年2月，但时隔17年，A股还是3000点，就有点过分了。因为，现在的3000点，已经不是17年前的3000点，现在的3000点所对应的估值很便宜，不是当年估值昂贵的状态了。不过，与当年的股市总市值相比，现在A股市场的总市值已经高达75万亿左右，这个市值规模比2007年6124点的市值还要高一倍以上。

市场指数还是3000点，股市总市值却比6124点的时候高出一倍以上。多出来的市值又从哪里来呢？

首先，2007年A股上市公司总数量才不到1500家，现在已经达到5400家以上，17年间A股上市公司数量多了2倍以上。

再者，随着上市公司数量的大幅攀升，上市公司的再融资规模也在水涨船高。包括发行可转债、配股、定向增发在内的规模持续攀升，也给A股市场带来了不小的压力。

此外，上市公司数量增多，减持规模也会随之增加。随着越来越多的创新工具推出，上市公司大股东、战略投资者已经不局限在二级市场减持抛售了，而且还可以通过转融券、限售股出借等方式实现变相减持。需要注意的是，从今年1月29日起，限售股出借已经被全面暂停，另外从3月18日起，转融券交易规则也从T+0转变为T+1。

从2010年以来，14年间A股市场总市值规模增长最快、股市各种创新工具发展速度飞快，但对多数股民来说，这14年时间，却是赚钱难度最大，赚不到钱的时间段。

普通散户投资者为何赚不了钱？

第一种解释是散户投资者不具有信息优势、资金优势与成本优势，特别是在信息优势上，散户投资者无法与机构投资者进行比拼。

第二种解释是散户投资者缺乏风险对冲工具，只能够通过单向做多或者止损等方式实现风险对冲。与之相比，机构投资者的风险对冲方式丰富，股市涨也赚钱，跌了赚钱，横盘也赚钱，股市长期徘徊在3000点附近，与机构投资者风险对冲工具太丰富，也有着一定的联系性。

第三种解释是不少企业把上市作为终点，企业上市之后，就把公司卖给股东。近期，还被媒体曝光了某上市公司一家7口套现了20亿元，而且这种现象并非个案。不少上市公司不是利用好资本市场这个平台做大做强，而是想方设法把股份卖出去，这对散户投资者来说，相当于高位接盘了，岂有不亏钱的道理。

A股长期摆脱不了3000点的束缚，与多方面原因有关。按理说，目前A股市场的估值已经处于全球估值低位水平，本来是应该要涨的。但是，因市场自身的原因，股市迟迟未能摆脱3000点的区域，股市向上突破还需要从根本上改变股市的功能定位、改变股市的投资生态。

纵观历史数据，美股市场也曾经出现过调整十多年的情景，但深度调整之后，都会有一轮大牛市的到来。A股市场从2007年开始已经接触到3000点的位置，17年后股市依然处于3000点附近徘徊，市场急需要营造出一波牛市提振投资信心。假如股市投资生态不改变、功能定位不改变，那么以后的年轻人更不可能入市投资了，股市仅依靠存量资金来支持庞大的市场容量规模，也很难走出一轮大行情。#A股跌回3005点，胡锡进有点沮丧#