五新隧装获开源证券等34家机构调研：公司积极开拓水利水电市场(含抽水蓄能电站和水电站等)、矿山市场、海外市场和后市场

（原标题：五新隧装获开源证券等34家机构调研：公司积极开拓水利水电市场(含抽水蓄能电站和水电站等)、矿山市场、海外市场和后市场）

05月31日，湖南五新隧道智能装备股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司今日接受了开源证券等34家机构的线上调研。五新隧装主要介绍了当前的业务经营情况及未来的发展规划。

同壁财经了解到，公司目前主要有基建隧道装备和矿山开采装备两大类产品，公司下游市场面向五大领域：铁路公路领域、水利水电领域、矿山开采领域、海外市场和后市场。

铁路公路领域是目前公司营业收入的主要来源，在稳步提升铁路公路市场营业收入规模的同时，公司积极开拓新的增量市场，包括水利水电市场(含抽水蓄能电站和水电站等)、矿山市场、海外市场和后市场。

公司基于对铁路公路市场的稳步提升和对新的增量市场的巨大空间，在 2023 年年度报告中，披露了未来十年的奋斗目标：通过 10 年的努力，销售规模力争突破 100 亿元，打造基建和矿山市场销售规模各占 50%、国内和国外市场销售规模各占 50%、主机和后市场销售规模各占 50%的业务新格局，产品行销全球 50 个国家，进入全球工程机械 50 强，成为世界一流的隧道施工和矿山开采成套智能装备供应商。

从目前铁路公路的整体投资规模看，投资规模比较平稳，铁路公路市场除了新增投资开工项目以外，正在建设当中的存量项目还有相当大的机械化替代人工需求， 从市场反馈情况来看，近两年由于安全、人工短缺等因素，机械化替代人工的需求特别迫切，持续性的需求仍然强劲。同时，随着“一带一路”的逐步扩展，东南亚、南亚中亚、中东等地区对基建隧道装备的需求也将逐步增加。

2024 年上半年基建投资资金存在压力，下半年投资资金应该会得到缓解，需求量应该会有所上升。

水利水电市场是公司 2010 年成立起首先进入的市场，公司对水利水电市场非常熟悉并且品牌知名度较高，公司曾参建过白鹤滩水电站、乌东德水电站、溪洛渡水电站、向家坝水电站等国内知名的大型水电站。

目前，公司在全国抽水蓄能电站(以下简称抽蓄电站)建设中参建了大量的项目，由于各个抽蓄电站开工建设时间不同，公司在各个抽蓄电站中参与的设备数量也不同，目前抽蓄电站的销售收入在公司整体销售收入中占比仍较小。根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021—2035 年)》，到 2025 年，我国抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到 6200 万千瓦以上;到 2030 年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番， 达到 1.2 亿千瓦左右；总投资规模或超万亿。同时，雅鲁藏布江水电群已纳入远景规划， 其中墨脱水电站计划的装机容量是三峡工程的一倍，投资规模或高达万亿。

预期 2024 年水利水电整体的需求量较 2023 年会有较大增长，公司应用在水利水电项目中的主要设备包括凿岩台车、混凝土湿喷机、智能数字化浇筑衬砌台车、锚杆台车等。

水利水电市场投资规模大、持续时间长，公司高度重视水利水电市场，将水利水电市场作为公司中长期的重要增量市场，专门建立了水利水电市场的销售团队，并针对水利水电市场升级开发针对性的装备产品。

未来公司要做大做强，必须有新的增长点，而矿山市场前景十分广阔，是千亿级市场，公司的海外标杆企业“安百拓”一年营收超 400 亿人民币；同时，矿山市场又是一个全球市场，更加有利于公司加速走向海外，快速完成“矿山出海”。

公司进入矿山市场，锚定的是非煤矿山，当前以黄金、白银、铜、铁、铅锌锂等金属矿和磷、硫铁等化工矿为主。

在国内矿山市场，首先进入的是一个相对空白的市场，即“中小矿山”，国内矿山 中 90%左右属于中小矿山，中小矿山的机械化程度非常低，基本以人工为主，公司从 2022 年开始针对中小矿山研发业内适用断面最小的掘进钻车，可以很好的解决机械化替代人工的问题。目前公司在中小矿山主推掘进钻车和矿用锚杆台车两类产品，后续公司还将持续推出矿山装备产品，进一步完善矿山装备产品品类。

公司在矿山市场中目前以地下开采矿山为主，地下开采矿山装备和基建隧道装备的技术方案类似，不存在大的技术跨越。公司始终坚持一个经营原则：将老产品卖给新客户或将新产品卖给老客户，进入矿山市场，是公司将老产品卖给新客户的一个具体体现。

目前公司进入矿山市场仅三年时间，在中小矿山中五新的品牌知名度已经明显提升，目前主要的矿山客户有山东黄金、新疆有色、湖南有色、紫金矿业等，相信矿山市场将成为公司百亿目标的重要贡献板块。

公司进入海外市场两年左右，还处于前期开拓阶段，销售收入在整体营收中占比还很小；俄罗斯、东南亚、中亚南亚、中东和南非等地区是目前公司重点开发的市场，俄罗斯市场是目前需求量最大的市场，也是公司重点投入了人力物力的市场，也针对性的开发了俄罗斯市场的产品。

海外渠道建设的思路：(1)通过一带一路，与央企国企紧密合作，跟随央企国企的海外项目走出去，在当地建立网点，以点带面开发当地客户；(2)在海外重点市场，公 司已经建立了海外销售团队，开发本地代理商，并大力开展本地市场推广工作，例如参加海外展会、拜访当地客户等，最终实现海外本土化。

后市场主要是指配件销售和维保服务等，公司不仅可以提供五新产品的配件和维保服务，也可以提供其他品牌产品的配件和维保服务。后市场空间巨大，海外标杆企业“安百拓”每年后市场的收入占比近 70%，也就是 400 多亿营收中，有 280 亿左右是来自后市场的贡献，同时，后市场收入非常稳定，且毛利率远高于主机。公司针对后市场专门组建了后市场团队，力争快速做大规模。

针对几个新的增量市场，公司在组织层面、在人力物力等资源投入方面都特别重视，希望能在较短的时间培育出新的形成规模的增长点，目前由于几个新的增量市场基数较小，订单同比增速较大。2024 年公司仍将围绕做强做优铁路公路主业，大力开拓新的增量市场，力争继续实现较高增长。

目前国家尚未建立矿山锂电设备认证标准，公司已经研发了锂电版智能掘进钻车，一旦矿安认证标准建立，公司的锂电版设备将迅速推向市场。

参与调研的机构包括开源证券、博时基金、鹏华基金、天弘基金、万家基金、创金合信基金、九泰基金、信达澳亚基金、恒生前海、工银国际、东吴证券、东方财富证券、兴业证券、国海证券、第一创业证券、万和证券、光大证券、恒越基金管理有限公司、浙江墨钜资产、上海冰河资产管理有限公司、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)、宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)、拓璞基金、果实资本、上海临信资产管理有限公司、华杉投资、上海汇瑾资产管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、海南鸿盛私募基金管理有限公司、博普资产、北京青创伯乐投资有限公司、深圳市明达资产管理有限公司、上海天猊投资、深圳中天汇富基金管理有限公司。

据了解，公司专业从事隧道施工与矿山开采智能装备的研发设计、生产、销售及服务，产品广泛应用于高铁、普通铁路、高速公路、城际轨道交通、水利水电、地下洞库、非煤矿山开采等工程。公司产品主要包括混凝土湿喷机/组、智能数字化浇筑衬砌台车、凿岩台车、拱架安装车、防水板/钢筋作业台车、锚杆台车、掘进钻车等并提供租赁服务。