周末两大利空！4月社融全面低于预期，中金：不必夸大利空影响

上周由于美国就业数据不及预期，市场对美联储降息预期有所升温，美元指数、美十债收益率大跌，全球股市大涨。本周美国没什么重磅数据数据，是承接上周就业数据和下周通胀数据的一周，不过由于欧洲央行的6月降息预期，欧洲股市涨势强劲。港股则由于“内地投资者可能减免红利税”的消息大涨，恒生指数涨幅为2.64%，A股表现也不差，三大指数均涨超1%。

具体来看A股，$上证指数(SH000001)$上证指数涨幅为1.60%，深证成指涨幅为1.50%，$创业板指(SZ399006)$创业板指涨幅为1.06%。大盘风格指数中证100略强于中小盘指数，科创50表现最差。

分行业来来看，由于地产政策接连出台，地产链再次领涨，农林牧渔、国防军工、建筑材料、房地产、煤炭等行业领涨，计算机、通信、传媒、电子、社会服务等五大行业下跌，科技股表现最差。

周末重磅

本周重磅消息颇多，且利好、利空都有，下面具体来看：

1.周六公布的社融数据令人大跌眼镜，M2同比增长7.2%，大幅低于预期，M1居然同比负增长1.4%，4月社融增长也是负增长，4月新增社融-1987亿，同比少增14236亿。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，这主要受银行存款“搬家”、资金空转和手工补息被规范治理、金融业增加值核算优化调整等因素影响。央行对影响货币增速回落的因素早有预判，之前已通过国新办新闻发布会等场合持续对外发声。

4月社融如何影响股市，这里有个段子，上一次社融为负是2005年10月，那一年股市998，随后启动为期两年，最高点6124的大牛市。实际上说有多大利空也不至于，一方面有央行抑制资金空转的原因，另一方面，市场看的是未来，当前数据不行，结合4月底政治局会议定调，接下来特别国债等刺激政策肯定会加码。

2.周六公布的4月CPI同比增长0.3%，环比转正，超出市场预期，但PPI同比负增长2.5%，低于市场预期。由于4月份原油、有色价格大涨，但PPI环比跌幅扩大，这确实超出市场预期， 4月PPI环比低于预期，一部分原因是国内政府融资以及基建开工节奏偏慢；还有一部分原因在于外向型需求和国内中高端制造出口的下游行业表现偏弱。4月资本品工业产出价格回落，或指向全球制造业景气度有所放缓，这也和4月份全球制造业PMI回落是吻合的。

3.根据财联社报道，美国总统拜登最快将于下周宣布针对中国包括电动汽车在内的战略部门征收新的关税。

4.据报道，苹果接近与OpenAI达成协议，将ChatGPT应用于IPhone。知情人士表示，双方一直在敲定一项协议的条款，以便在下一代iPhone操作系统iOS 18中使用ChatGPT功能。苹果还与谷歌就授权使用该公司的Gemini聊天机器人进行了谈判。这些讨论尚未达成协议，但仍在进行中。

5.港交所公告，参照2024年5月3日交易所发出的通告, 继今日成功完成推出前测试后，有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于5月13日（星期一）正式实施。

6.根据财联社报道 为，据《以色列时报》报道，当地时间11日，美国总统拜登表示，如果巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)释放在加沙的扣押人员，新一轮的巴以冲突或在“明天”就实现停火。“如果哈马斯释放扣押人员，明天就会实现停火，”

最后，对于4月份社融数据的利空大家不用太过担忧，我们认同广发证券郭磊的观点：前期有不少关于4月的数据都已经出来，比如PMI、BCI、高频的量价数据、出口、通胀数据，中枢可能尚低，但环比并没有突然异常，所以月度社融如果突然异常，应该是一个技术问题，应该从技术角度提供解释，不应该基于宏大的视角去解释。下周需要关注美国4月通胀数据和中国的社零等经济数据。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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