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新官上任后,澳优乳业首张成绩单如何?

来源:国际金融报 2024-04-09 14:51:00
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(原标题:新官上任后,澳优乳业首张成绩单如何?)

新管理层接手后,澳优短期内业绩有所下滑,而市场对此并不意外。

近日,羊奶粉领军公司澳优乳业(下称“澳优”)披露2023年财报:营业收入为73.82亿元,同比下滑5.3%;归母净利润为1.74亿元,同比下滑19.46%;经营活动产生的现金净流量为2.25亿元。

这是澳优新管理团队执掌公司后交出的第一份“成绩单”。

营收随出生率下滑

2023年9月,澳优管理团队换血:创始人颜卫彬辞职,曾在伊利集团冷饮事业部、奶粉事业部工作二十余年的任志坚接任澳优总裁。

同时,澳优新执行董事张志、新董事会主席张占强也来自“伊利系”,这被业内人士看作原“伊利系”全面入主澳优的信号。

伊利集团间接持有澳优约59.45%股份,是其最大的股东公司,市场对新管理层接手澳优后的下半年业绩尤为关注。

从中报和年报可推算出,澳优下半年营收38.7亿元,相比2022年下半年的41.5亿元有所下滑。

而市场对这一结果并不意外,一般而言,新管理团队接手公司需要一定磨合期,短期业绩不会有实质性转变。

澳优表示,营收下滑主要受国内出生率下滑影响。据国家统计局数据,中国出生率从2018年10.94‰下降至2023年的6.39‰,去年新生儿数量下降至约900万人。

结合业务来看,澳优主要有三个业务版块:自家品牌配方奶粉产品、私人品牌及其他、乳制品相关产品以及营养品,去年三大版块分别营收58.45亿元、12.52亿元、2.85亿元,营收占比分别为79.2%、16.9%、3.9%。

澳优最核心的业务板块配方奶粉产品正与出生率高度相关,受市场需求缩减影响,该业务营收出现10%的下滑。

具体来看,澳优自家配方奶粉包括牛奶粉和羊奶粉,其中牛奶粉事业部包括海普凯诺1897、能立多两大品牌,合计营收25.62亿元,同比减少12%;羊奶粉(佳贝艾特品牌)是澳优最重要的产品模块,去年佳贝艾特在全球范围内实现销售额32.83亿元,占公司总收入的44.5%。

从地区来看,受中国出生率下滑影响,佳贝艾特2023年国内市场营收28.99亿元,与上年的33.25亿元相比下滑12.8%;海外市场(欧洲、美国、中东等国家)营收3.85亿元,同比增长44.7%。公司表示,海外市场的增长主要得益于阿联酋对羊奶粉认受性提高。

虽然国内市场营收有所下滑,佳贝艾特依然是中国乃至全球市占率第一的羊奶粉品牌。尼尔森数据显示,佳贝艾特在羊奶粉细分市场中连续五年市占率超六成。2021年5月,颜卫彬曾在经销商大会上表示,未来10年,佳贝艾特羊奶粉的销售目标将从30亿元增长至100亿元。

除了自家配方奶粉业务,澳优以原设备生产方式生产的配方奶粉(私人品牌)去年营收为24.44亿元,同比增长17.7%,主要由于南美洲销售额上升及中东分销地区的扩大。

由于公司核心业务(配方奶粉)面临国内出生率下滑的不可抗力影响,澳优将第二增长曲线寄托于益生菌等营养品业务,去年该板块营收2.85亿元,同比增长113.9%。去年11月,公司在江苏淮安的益生菌智能工厂正式投产。

存货周转天数减少

受出生率影响,乳业进入存量竞争,库存增长是乳企共同面临的问题。

iFinD数据显示,“更适合中国宝宝体质”的中国飞鹤在2023年的存货周转天数为111.4天,创近7年新高。

存货周转天数是消费者衡量奶粉新鲜度的重要指标,也是公司产品销售能力的体现。2020年,澳优还因存货周转天数超200天被市场诟病,随后表示将进行渠道改革以控制库存。

2021年—2023年,澳优存货周转天数分别为191天、183天、174天。财报指出,由于全球供应链生产规则和物流时间有所改善,2023年、公司存货金额为20.89亿元,同比减少1.37亿元。

利润方面,2023年,澳优毛利率为38.64%,净利率2.29%。结合产品和业务版块来看,澳优自家品牌牛奶粉毛利率为53.9%,同比上涨2.1个百分点;佳贝艾特羊奶粉为49.1%,下滑5.7个百分点;乳制品及相关产品为42.5%;营养品毛利率为37.8%,下滑24个百分点。

澳优对此表示,毛利率下滑主要受以下几方面影响:为推新品及优化产品组合,公司自家配方奶粉产品(佳贝艾特悠装)分销商折扣和回扣增加;羊奶价格高企以及欧元兑人民币升值;库存拨备短暂上升。

水芙蓉摄

对澳优而言,2024年是新管理层正式接管公司的第一个完整财年。公司预计龙年新生儿人口数量有望增加,为婴配行业带来正面积极信号。澳优暂未披露全年具体业绩指标,仅给出基本业务指引:预计今年将实现自家牛羊奶粉业务并举及稳步增长、国际业务及营养品业务高增长;在美国、中东等核心市场实现销量突破。

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