赣粤高速2023年年度董事会经营评述

（原标题：赣粤高速2023年年度董事会经营评述）

赣粤高速（600269）2023年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。公司坚持稳中求进工作总基调，坚持依法合规与改革创新并重、价值创造与价值实现兼顾，总体呈现“稳中有进、进中向好”的发展态势。截至报告期末，公司总资产为358.69亿元，归属于上市公司股东的净资产为176.60亿元；资产负债率为45.57%，较上期末下降0.37个百分点。

　　报告期内，公司实现营业收入为74.92亿元，创历史最高水平，同比增长10.86%，连续6年保持正增长；实现归属于上市公司股东的净利润11.77亿元，同比增长69.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.29亿元，同比增长39.66%；每股收益为0.50元，同比增长66.67%；加权平均净资产收益率为6.83%，同比增加2.62个百分点。

　　（一）主业收入回升向好

　　公司紧抓交通运输行业复苏机遇，全力促增收、降成本。一是密切关注路域环境整治情况，切实堵塞运营管理漏洞。二是加大收费营销力度，积极引车上路。三是深化高速公路运营预算审核控制，加强费效管理和成本控制。四是细化通行服务收入数据分析，横纵向对比公司所辖各路段车流量、通行服务收入数据情况，推动运营管理精准化。报告期内，公司实现通行服务收入35.06亿元，同比增长4.29%；高速公路运营业务的毛利率为51.28%，较上年增加1.98个百分点。

　　（二）产业经营进中更优

　　1.智慧交通

　　方兴公司深耕智慧交通领域。一方面，科技研发和应用取得新突破，形成云收费系统、隧道交通全息感知系统、智慧工地管控系统等数智产品。其中，“物联网智能车道控制器”等2项科研成果获评国内领先水平，高速公路隧道巡检机器人入选江西省首台（套）重大技术装备推广应用指导目录，智慧收费系列产品在省内外多个收费站推广应用或试点应用，激光式车型识别系统在孟加拉国首条高架快速路成功运行，智慧隧道鸿蒙控制终端实现全国首批商用落地。

　　另一方面，市场开拓和经营打开新局面，深挖省外销售市场资源，行业优势产品如桥架式管养机器人等作为省外销售的主打产品，实现了四川、河南两省业务开发零的突破。报告期内，方兴公司实现净利润8,084.48万元。

　　2.实业投资

　　实业发展公司聚焦油品销售主赛道，一方面，通过推出针对性增值服务、开展差异化定价等方式，积极寻求降本增效路径。另一方面，扎实推进线下网点拓展，跟进、协调拟建和在建加油站项目的投资、建设工作，九江浔南加油站现已全面竣工，并具备投营条件。报告期内，实业发展公司实现净利润13,960.28万元。

　　嘉圆公司和嘉浔公司积极顺应地产行业定位变化，主动调整战略方向和经营思路。聚焦存量房营销，及时调整各在售项目对外销售策略和相应配套措施，加快推进存量房产去化。报告期内，九江“悦湖居”项目启动交付工作，确认营业收入7.87亿元，实现净利润4,120.31万元；滨江项目主体结构顺利封顶。

　　嘉恒公司深耕园林绿化和养护施工，做强做优景观绿化工程、市政工程等业务的同时，积极开拓科技环保领域，以天然气为动力燃料的环保型沥青搅拌站正式建成投产。报告期内，嘉恒公司实现净利润417.78万元。

　　3.金融投资

　　嘉融公司紧扣金融行业特点和市场实际，主动调整总体投资结构，重点关注智慧交通、能源产业等路衍产业链和高新科技等蓝海领域新机遇，在积极研判项目可行性、严格管控投资风险的基础上，稳健开展权益类投资，并扎实推进存量投资项目管理。报告期内，嘉融公司实现净利润7,990.92万元。

　　（三）项目建设有序推进

　　公司牢固树立“抓项目就是抓发展”理念，高质高效推进项目建设。报告期内，樟吉高速改扩建项目在全国首创集约化的“厂外无厂”综合场站布局，在江西省内首次因地制宜地采用立体改扩建模式，入选交通运输部科技示范工程；昌樟高速改扩建二期项目强化进度管控，被列为全省装配式桥梁工业化绿色建造试点、省交通运输厅科技示范项目；昌九高速改扩建项目顺利完成竣工验收。

　　（四）融资成本屡创新低

　　报告期内，公司抢抓货币政策持续宽松的有利时机，累计发行6期共62亿元超短期融资券，发行利率屡创新低，多只债券创全国或地方国企同期限利率最低。同时，为保障项目建设需要，最大限度提供低成本资金，公司主动对接金融机构，适时调整贷款策略。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司属于道路运输业（G54）。报告期内，公司所属行业未发生变化。

　　（一）行业运行情况

　　2023年，全国交通运输经济持续稳定恢复。一是货运量实现较快增长。2023年度，完成营业性货运量547.5亿吨，同比增长8.1%，其中公路403.4亿吨，同比增长8.7%。二是人员流动大幅增加。2023年度，完成跨区域人员流动量612.5亿人次，同比增长30.9%。其中公路人员流动量565.2亿人次，同比增长26.3%。三是交通固定资产投资规模保持高位。2023年度，完成交通固定资产投资3.9万亿元，其中新建改扩建高速公路7,000公里。

　　（二）行业政策情况

　　交通运输部等四部门联合印发的《关于进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平的通知》，进一步细化明确了“鲜活”“深加工”“整车合法”等认定标准、查验标准，并在通行服务保障、配套政策落实、查验方式优化等方面提出了新要求。

　　交通运输部等五部门联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》指出，到2027年，新增国家高速公路约1.1万公里，“71118”国家高速公路网主线总体贯通，国家高速公路里程达到约13万公里；要加强交通战略科技力量、科技基础能力建设，加快推进智慧交通建设，加大关键核心技术攻坚力度，推广使用先进交通装备，打造与交通强国建设相适应的标准体系，有力提高科技成果转化和产业化水平。

　　交通运输部印发的《关于推进公路数字化转型加快智慧公路建设发展的意见》指出，到2035年，要全面实现公路数字化转型，建成安全、便捷、高效、绿色、经济的实体公路和数字孪生公路两个体系；公路建设、管理、养护、运行、服务数字化技术深度应用，提升质量和效率、降低运行成本；助力公路交通与经济运行及产业链供应链深度融合。

　　江西省交通运输厅印发的《交通运输服务打造“三大高地”实施“五大战略”行动方案》指出，要加快建成沪昆、大广、樟吉等高速公路繁忙路段扩容工程，全面形成京港澳、沪昆“大十字”八车道高速公路主通道；到“十四五”末，全省高速公路通车里程达到7,000公里以上，八车道高速公路通车里程突破800公里。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资，拥有昌泰公司、昌铜公司、方兴公司、实业发展公司、嘉融公司、嘉圆公司、嘉恒公司、嘉浔公司等8家子公司，参股国盛金控（002670）、湘邮科技（600476）、信达地产（600657）3家上市公司以及江西核电、高速传媒、恒邦保险和畅行公司4家非上市公司。

　　（一）高速公路运营

　　公司下辖昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉铜高速8条高速公路，均为经营性高速公路，主线里程近800公里。其中，昌九高速、昌樟高速已完成“四改八”扩容建设，均顺利获批重新核定收费年限；樟吉高速改扩建项目、昌樟高速改扩建二期项目正在建设中。

　　（二）智慧交通

　　智慧交通板块以子公司方兴公司为平台，主要聚焦智慧交通、信息化系统集成、机电养护等领域，积极探索BIM、大数据、人工智能、5G、北斗、VR等新技术在高速公路建设、运营、养护全生命周期中的应用，助力完善绿色高效的现代智慧交通体系。

　　（三）实业投资

　　成品油销售业务以子公司实业发展公司为平台，现拥有12对服务区加油站。房地产业务以子公司嘉圆公司、嘉浔公司为平台，目前主要项目为南昌“悦山居”项目、滨江项目和九江“悦湖居”项目。

　　（四）金融投资

　　金融投资板块以子公司嘉融公司为平台，在稳健投资固定收益类项目的同时，聚焦高成长性行业领域，有针对性地拓展权益类项目投资，持续强化短中长周期兼顾的立体投资能力。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）优质的核心路产

　　公司的核心路产均处于国家路网承接南北、贯通中西的中间位置和江西省高速公路网的主骨架上，拥有多条连通省会南昌与省内主要城市的重要区域通道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地理位置优越，运输需求旺盛，资产质量优良。

　　（二）高效的融资平台

　　公司多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率常年处于合理水平，存续期债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。

　　（三）突出的资源优势

　　在高速公路投资开发过程中，公司积累了丰富的路域资源，同时凝聚了一批综合素质高、创新能力强的高层管理团队，一批执行力强、认同企业文化的中层管理团队和一大批技术精、业务专的核心骨干。

　　（四）良好的政企关系

　　公司控股股东省交通投资集团作为江西省主要的高速公路投资和管理主体，具有较好的政企沟通能力、行业协调能力和资源整合能力。公司作为省属唯一一家公路类国有控股上市公司，始终与地方政府保持良好的沟通。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1.行业形势

　　党的二十大发出“加快建设交通强国”动员令，为新时代交通运输发展锚定了新坐标（603040）、明确了新定位、赋予了新使命。建设安全、便捷、高效、绿色、经济、包容、韧性的可持续交通体系，是支撑和服务经济社会高质量发展、实现“人享其行、物畅其流”美好愿景的重要举措。

　　2.行业政策

　　近些年，随着国民经济的高速发展以及国家财税体制、投融资体制等改革的深入推进，2004年制定并沿用至今的《收费公路管理条例》已经不适应全面深化改革、支撑加快建设交通强国和保障公路可持续发展的需要。目前，交通运输部已经将《公路法》《收费公路管理条例》等有关法律法规的修订工作纳入其“十四五”立法规划。截至本报告披露之日，相关新规仍未出台。

　　3.行业趋势

　　《国家公路网规划（2013-2030年）》指出，高速公路里程增速将持续放缓，高速公路行业将从增量时代进入存量时代。随着我国交通运输领域进入加快建设交通强国、率先实现现代化和高质量发展新阶段，交通运输发展由依靠传统要素驱动向更加注重创新驱动转变。《交通强国建设纲要》提出，要大力发展智慧交通，推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合。同时，交通运输部以及包括江西省在内的全国多个省份相继出台数字交通“十四五”规划，为智慧交通的发展带来新的契机。

　　(二)公司发展战略

　　公司将以转型升级为中心，坚持产业运营和资本运作双轮驱动，以资本运作提升产业运营，以产业运营带动和拓展资本运作，从产业结构、市场结构、资产结构和股权结构四个维度进行调整优化，逐步构建以高速公路运营为基石、以智慧交通为支撑、以投资业务为加速器的多板块布局，致力于成为以“交通+”为核心的多元化资本投资运营领军企业。

　　其中高速公路业务是公司的基础业务，要稳步发展，提质增效，持续为公司提供利润，成为公司发展的基石。智慧交通是公司未来发展的重点，要增加在关键要素上的投入，重点突破，形成核心竞争力。同时，重点培育和强化资本投资业务领域，逐步提高投资能力，建立完善的投融管退体系，开展战略性投资和财务性投资，为公司孵化新产业（300832）和获取利润。

　　(三)经营计划

　　2024年公司的工作目标和重点包括：

　　1.经营目标：预计实现通行服务收入35.60亿元（含税），高速公路经营成本及管理费用（不含折旧及摊销）不高于9亿元。

　　2.运营管理：一是全面提升运营服务质量。通过完善数据监测、加强智能化收费、绿色养护等方式不断迭代优化运营管理模式，提高服务品质，有效提升公众满意度和行业影响力。二是大力推进重点工程建设。坚决落实项目带动战略，持续提升项目设计和建设管理水平，充分发挥集约化管理优势，切实推进全生命周期项目建设运营，打造品质工程。

　　3.产业经营：一是智慧交通板块。方兴公司要充分运用品牌公司合作平台，加大智慧交通领域智慧化、数字化建设力度，加快形成新质生产力，持续做强做大智慧交通产业；要坚持省内省外市场开拓并举，进一步拓展“大交通”领域其他细分市场业务；要不断完善公司治理，按计划推动引入战略投资者工作。二是实业投资板块。实业发展公司要进一步巩固传统能源业务优势，通过合作、自营等方式不断强化加油站品牌建设，提升能源销售业务精细化管理水平；结合路域资源开发，密切关注新能源等领域，打造新的利润增长点。嘉圆公司、嘉浔公司要转变发展思路，采取多维营销举措，积极推动库存去化，实现资金回笼；积极推动在建项目建设和竣工验收工作。三是金融投资板块。嘉融公司要充分发挥上海注册地优势，积极对接市场前沿，强化资本运作能力，运用短期收益与长期效用结合、利润获取与产业孵化并重的投资模式，在严控风险的前提下，稳步推动金融投资业务。

　　4.融资计划：充分发挥公司连续多年维持“AAA”信用评级的优势，把握货币市场利率下行窗口期，结合公司年度投融资计划，对公司债务进行结构性调整的同时，进一步优化公司债务期限结构，维持合理负债率水平，同时适时启动超短期融资券、中期票据等融资品种的注册和发行工作，为公司经营管理和项目建设提供资金保障。

　　(四)可能面对的风险

　　1.宏观经济风险

　　宏观经济环境的变化将直接影响高速公路通行服务收入。当今世界百年变局加速演进，国际政治纷争和军事冲突多点爆发，世界经济增长动能不足；我国经济回升向好的基本趋势没有改变，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等堵点，短期我国经济发展仍有下行压力。

　　应对措施：公司管理层将加强对宏观政策的研究分析，采取更为灵活的经营策略，进一步提升管理水平，尽力化解宏观经济变化带来的不利影响。

　　2.行业政策风险

　　高速公路的收费价格、期限、计费方式等收费政策由政府部门制定，政策敏感度高。《公路法》《收费公路管理条例》等公路法律法规的修订工作已纳入交通运输部“十四五”立法规划，未来高速公路行业仍存在一定不确定性。

　　应对措施：公司将密切关注行业有关政策信息，并继续加强与政府有关部门的沟通，积极争取政府有关部门的行业政策支持，及时做出相应的经营决策。

　　3.财务管控风险

　　公司资产负债率常年处在合理水平。随着高速公路改扩建项目的资金投入增大和存续债务的陆续到期，对公司财务管控提出了新的挑战。

　　应对措施：公司将持续强化资金管理和统筹，提高资金使用效率；同时进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，优化债务结构，提高再融资能力，为公司的项目建设和持续发展提供稳定资金保障。

　　4.业务拓展风险

　　为推动公司转型升级，公司近年来逐步加大对智慧交通、实业投资和金融投资等业务的投资力度，项目回报面临不确定性。

　　应对措施：一方面公司将持续完善投资管理制度，规范投资流程，加强对多元化业务的风险评估和风险管控，实现对新增投资项目前、中、后期的管理闭环；另一方面通过与专业化的知名企业合作投资、运营的方式，优势互补，进一步降低投资风险。