黄金狂飙带动业绩双增，百年老店老凤祥却陷“信任”危机？

（原标题：黄金狂飙带动业绩双增，百年老店老凤祥却陷“信任”危机？）

在黑猫投诉平台上，不少消费者对老凤祥发起投诉，内容不乏质量缺陷、隐瞒克重、诱导消费、服务不满意等情况

标点财经研究员 董琳

黄金还会继续涨下去吗？

据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年，中国国内金饰消费金额达2820亿元，创历史新高。

在持续火爆的消费热潮下，多家黄金珠宝上市公司发布了2023年度业绩预增公告。其中，国内珠宝首饰龙头企业——老凤祥股份有限公司（下称老凤祥，600612.SH）发布的业绩快报显示，2023年公司实现营业收入714.36亿元，同比增长13.37%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）22.14亿元，同比增长30.23%。

不过，在业绩增长的同时，这家百年老店也遭遇着品牌信任危机。在黑猫投诉平台上，不少消费者对老凤祥发起投诉，内容不乏质量缺陷、隐瞒克重、诱导消费、服务不满意等情况。危机之下，老凤祥将如何扭转当前不利局面？

黄金类上市企业利润普遍预增

中国黄金协会统计数据显示，2023年，全国黄金消费量为1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中，黄金首饰消费量为706.48吨，同比增长7.97%，创下过去5年最高值；金条及金币消费量为299.6吨，同比增长15.7%。   

标点财经研究员关注到，受益于黄金消费的火爆，多家黄金类上市企业在过去一年中盈利能力得到大幅提升。

从已披露业绩的企业情况来看，除了老凤祥预计2023年归母净利润同比增长30.23%至22.14亿元外，萃华珠宝（002731.SZ）预计全年归母净利润或最高同比增长253.5%至1.69亿元；潮宏基（002345.SZ）归母净利润或最高同比增长100.88%至4亿元；明牌珠宝（002574.SZ）则实现扭亏为盈，2022年归母净利润为亏损1.63亿元，而2023年公司预计盈利1.5亿元—2.2亿元，同比增长192.29%—235.35%；周生生（0116.HK）预计2023年持续经营业务的拥有人应占溢利介于10亿港元至11亿港元之间，较2022年的4.86亿港元同比最高增幅达126.34%。

进入2024年，金价持续处于高位。3月以来，国际金价不到十个交易日累计涨幅超过6%。在国际金价屡创新高的同时，国内金店零售价也在持续攀升。

据金价查询网最新数据显示，截至3月19日中午，国际金价为2161.45美元/盎司，上海黄金交易所显示的国内金价为504.84元/克。在终端市场，几家知名金店的内地零售金价在660元/克上下浮动，其中周大福（1929.HK）、周大生（002867.SZ）、老凤祥、周六福、周生生均为660元/克，老庙黄金为658元/克。

对于金价持续上涨的原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，“主要是近期公布的美国经济指标放缓超预期，美国银行业危机担忧重燃等，刺激短期避险需求，市场对美联储年内降息预期强化，推动黄金价格短期强劲反弹”。同时，业内有分析预计，国际金价还有进一步上涨空间，涨势至少会持续到今年下半年，价格甚至可能突破2300美元/盎司大关。  

第四季度营收、利润同比下滑

金价上涨对金饰销售企业业绩的带动不言而喻。最新业绩快报显示，2023年老凤祥营收首次突破700亿元，达到714.36亿元，同期该公司归母净利润同比增长30.23%，基本每股收益同比增长30.23%。

老凤祥创始于1848年的上海，至今已有176年历史，是一家名副其实的“百年老店”。公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文教用品的生产经营及销售，主要营收来源于珠宝首饰和黄金交易，二者营收之和约占总营收的99%以上，其他笔类、工艺品业务占总营收的比例不足1%。

对于业绩的增长，老凤祥在公告中坦言，“在一系列提振消费政策推动下，全国消费市场持续恢复回升，金银珠宝成为2023年全年各商品零售类别中增长幅度最快的品类”。

同时公司深化“双百”行动综合改革，全力推动高质量发展三年行动计划，加快培育和形成发展新动能、新活力。公司下属子公司上海老凤祥有限公司坚持市场开拓力度，持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率，黄金珠宝业务实现了营收、利润的持续增长。

值得一提是，从单季度会计数据来看，老凤祥去年第四季度的业绩增长略有放缓。Wind数据显示，该公司前三季度的营收为620.66亿元；归母净利润为19.64亿元。由此推算，老凤祥第四季度的营收为93.7亿元，同比下滑1.1%；归母净利润为2.5亿元，同比下滑27.3%。

数据来源：公司公告

品牌信任危机何解？

业绩增长背后，作为拥有百年品牌的“老字号”，老凤祥近期接连陷入风波。

3月12日，一条“2万买金手镯有声响，剪出2根金丝”的话题冲上微博热搜。据悉，消费者赵先生于今年2月花费2万多元在老凤祥购买了一只中空金手镯，在其发现手镯存在异响后回到店内让工作人员当面剪开后，发现手镯内有两根约6厘米长的金丝，赵先生怀疑这是老凤祥品牌利用金丝的方式增加配重，有欺骗消费者之嫌。

就在一个月前，天津一家老凤祥门店也因“被指清洗手镯故意蹭掉logo”的话题登上热搜。据消费者许女士自述，其在该门店清洗购自老凤祥的黄金手镯时，品牌logo（钢印）被磨损，因此怀疑产品成色不足。针对此事，老凤祥在微信公众号发文回应称，老凤祥店员的服务流程符合规范，清洗设备及清洗工艺符合标准，经第三方专业检测机构检测后产品质量合格，相关处理结果得到了消费者的认同。

截至3月19日，在黑猫投诉平台上有关老凤祥的投诉有1609条，其中针对“一口价黄金”的消费投诉颇多。   

标点财经研究员注意到，近年来老凤祥的加盟商数量持续扩大。万联证券数据显示，截至2023年底，老凤祥门店总数达到5994家，与2018年底的3339家相比，增长近80%，年均扩店数量达531家。并且，在新增的店铺中，大多为加盟店。据公司半年报披露，截至2023年上半年末，老凤祥的5631家门店中，仅有192家为自营店，其余均为加盟店，加盟店占比高达96.59%。

庞大的加盟商规模给该公司的品牌管理带来了一定风险。在去年第三季度业绩说明会上，有投资者询问老凤祥“如何对加盟店进行质量管控”，该公司副董事长、总经理黄骅回应表示，“公司与总经销签订了总经销协议和市场区域服务协议，严格按照协议的要求落实管理义务和责任。公司始终重视自身品牌管理，积极维护消费者的合法权益”。