中国1-2月经济数据超预期！A股年内新高逼近3100，外资爆买400亿

其实周末氛围偏空：一方面周五央行公布的2月份社融数据低于市场预期（结构来看有亮眼的也有不及预期的，整体算不上利空）；另一方面以国金张驰为代表的机构看空A股，建议逢高止盈；最后上周美国通胀数据大超预期，美十债收益率大幅反弹，这周又是超级宏观周，日本央行周二有加息预期，周四凌晨美联储议息会议虽然不会加息，但大概率会比较鹰派。所以，今天A股高开高走的中阳线比较超预期，这就叫该弱不弱是为强。

除了以上的利空因素外，也有积极因素：比如周五证监会的超重磅发文，代表着A股的监管政策发生了根本性的转向，保护中小投资者利益将会被放在首位，这将极大地改善市场的生态，股市涨不涨说白了就看增量资金，如果IPO、减持吸走的资金大幅减少，就意味市场资金净流入将显著增多；其次，今天统计局公布的前两个月经济数据相对超预期，再结合2月份出口、CPI数据超预期，市场对经济的信心得到提振，市场风偏回升。

这两大因素可能是推动今天A股走强的关键因素，具体我们下面展开讲：

部分机构建议获利了结

随着A股近期开始高位震荡，看空的声音越来越多，其中不乏部分机构的观点，其中国金策略张驰团队的观点最为直白，其它机构都是说经济基本面仍有待验证，还是看好高股息+成长股的杠铃策略，国金策略直接是提醒止盈。

国金策略认为：一是2月M1重回去年低位，已经低于市场预期，不要再幻想牛市X！二是未来M1会进一步下降，甚至负值，很可能在二季度。

我们简化了一下，原文写的有些大胆。A股后市怎么走，仁者见仁智者见智，但我们有几句话送给大家：

股市从来不是线性的，短期的市场由资金和情绪主导，市场信心不是说从悲观一步一步走向乐观，而是今天可能还悲观明天就乐观了，市场情绪在悲观到乐观的区间里不是均匀分布的。既然今年1月份能够跌过头，现在就有可能涨过头，有可能短期的上涨是情绪推动的，但涨着涨着基本面好转了，走成反转了。

这就涉及到胜率和赔率，上周五收盘沪指也就3060点，从目前管理层的决心和国家队的护盘态度来看，除非有非常大的风险事件发生，否则沪指很难在跌破3000点。也就是说，沪指顶多也就几个点的跌幅，为了躲避几个点的跌幅而放弃A股上方较大的反弹空间不值得。可以不看好，但需要有仓位，反正跌不到哪里去，万一走成反转了也不至于踏空。

A股去年能跌成这么狠，离不开“日本式失去的几年”和“通缩论”的宏大叙事，这种叙事直接将A股的估值中枢给压下去了，如果这种叙事被证伪，即使短期内经济没有强劲复苏，估值的修复也足以支撑A股反弹相当的空间。别忘了，现在全球各大类资产都是牛市，经济衰退的欧洲股市都新高了，你还隔这儿纠结短期的经济，资金是流动的，资产的价值的比出来的，外资为啥哐哐买？人家又不傻。

前两月经济数据超预期

今天统计局公布了1-2月经济数据：1-2月社零同比增长5.5%，小幅低于市场预期的5.6%；1-2月规模以上工业增加值同比增长7%，高于市场预期的5.2%；1-2月城镇固定资产投资同比增长4.2%，高于市场预期的3.2%。

可以看到，中国的制造业投资已经触底回升，而房地产投资也有触底回升的迹象。10点经济数据公布后，A股还能继续涨，外资还能继续买入，说明这份数据对A股有相当的正面作用。

AI继续暴涨

上周AI经历震荡调整后，上周五开始走强，今天更是暴力反弹。其中，包括传媒在内的应用端、PCB、AI芯片、存储等环节走势最强。

主要有以下消息刺激：本周英伟达GTC大会召开，上周五资金开始抢筹，B100、AI医药、机器人等可能是重点；寒武纪传出小作文，今天暴涨超13%；根据报道，2024全年HBM供给位元年增预估高达260%；根据媒体报道，，三星电子将在 2024 年 3 月和 4 月与主要手机、 PC 和服务器客户重新谈判价格，预计将推动 NA-ND 闪存价格上涨 15%~20%。

最后来看下盘面，截止收盘，$上证指数(SH000001)$上证指数涨幅为0.84%，$创业板指(SZ399006)$创业板指涨幅为2.25%，均创年后新高。港股恒生指数涨幅为0.10%，恒生科技指数涨幅为1.25%。两市成交额大幅放量至1.13万亿，北向资金净买入28.25亿，连续七个交易日净买入超400亿，超4500家上涨。

分行业来看，传媒、电子、电力设备、国防军工、汽车等行业领涨，高股息相关板块领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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