市场或以结构性震荡行情为主

（原标题：市场或以结构性震荡行情为主）

较强的指数表现已基本反映了存量政策带来的预期提振，而后续指数的进一步上行则需要来自更多经济基本面向好的验证或新增的超预期政策，在此之前，市场大概率会以结构性震荡行情为主。

本周市场在前期持续震荡的基础上尝试打破横盘整理的格局，周初即选择向上突破，但随后几个交易日，上方的阻力明显增强，市场开始出现小幅调整，不过，多数调整在日内总能获得部分资金的修正，主要指数没有出现过大的跌幅，似在酝酿新的趋势方向。海外市场方面，德国及法国股市指数相继创出历史新高。

申万一级行业多数上涨，沪指失守3050点整数关口及5日和10日均线，日线级别调整或未结束，MACD等技术指标持续走弱未见拐点迹象，但周线级别来看市场的上行修复趋势未被破坏，等待市场调整蓄势后或仍有上行空间。创业板指在周中创此轮反弹新高后再度跌落至1900点下方，整体表现更为强势一些，尚未跌破主要短期均线，不过，上方下行趋势的上沿带来的阻力还有待观察再次被突破的动能是否强劲。

连续的强势震荡已然改变了市场偏弱的心态，且两市成交量始终维持万亿元水平，潜在的空头力量并未冲击到市场的稳定偏好和看多情绪，只不过当前市场轮动有所加快，部分滞涨的板块受资金的关注度有所提升，但持续性较为一般，显示缺乏主线下的市场重新凝聚起新的上涨动能需要一定的时间，或也预示就此展开阶段调整的概率更大。

后市来看，国内政策面处于持续落地阶段，国常会讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》，要求做好督促检查，推动形成层层抓落实的浓厚氛围，且近期国务院已印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案明确了5个方面的重点任务，包括实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升等四项行动和强化政策保障的要求。国内经济数据即将披露，此前发布的通胀、出口等数据均显示短期国内经济将表现出一定的修复，但高基数下经济读数或不会太高，不过，市场总体上已对此有所预期，关键的经济变量仍在于地产经济和消费的修复情况，若后期继续出台利于地产销售和居民消费能力提升的政策，将进一步提振市场的信心。

从市场当前的表现来看，较强的指数表现已基本反映了存量政策带来的预期提振，而后续指数的进一步上行则需要来自更多经济基本面向好的验证或新增的超预期政策，在此之前，市场大概率会以震荡结构性行情为主，且本身市场交易特征上也已有所体现，改变单边下跌弱势思维的同时，需要精选个股来获得超额收益。

(作者为南京证券策略研究员)