上市即暴雷！连续四年亏损70亿，以科技之名IPO，却成投资者噩梦

大家知道科创板股票后面的“U”是什么意思吗？

代表该上市公司至今未盈利！注意，是至今未盈利，但凡上市后有一次实现盈利的话，这个字母“U”就会被取消。

所以，大家明白了吧，那些证券简称后面加个“U”的科创板公司，并不是说带着什么特殊关环，相反是警示风险的一种处理方式。

这些公司，很多都是以科技的名义，成了所有投资者的噩梦。

比如，$君实生物-U(SH688180)$君实生物（688180.SH）！

君实生物是一家创新驱动的生物制药公司，具备完整的从创新药物的发现和开发、在全球范围内的临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力。

根据公司的说法，君实生物的在研产品管线覆盖五大治疗领域，包括恶性肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染类疾病。并且，在肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病以及代谢疾病治疗方面处于领先地位。

所以，是不是给人一种特别牛的感觉？但是，公司经营业绩却差的一塌糊涂。

2020年-2023年，君实生物净利润分别为-16.7亿元、-7.2亿元、-23.88亿元和-22.47亿元，也就是说，君实生物连续四年亏损，合计亏损金额70.35亿元。

当然，对资本市场来说，亏损并不是一件天塌下来的事亏损并不可怕，相比于亏损，资本市场更加担心公司没有了成长性。

2018年-2021年，君实生物营业收入分别为292.76万元、7.75亿元、15.95亿元和40.25亿元，呈现爆发式增长。但是，到2022年，却戛然而止。2022年，君实生物营业收入14.53亿元，同比下降63.89%；2023年，全年营业收入也只有15.4亿元，裹足不前。

大家有没有发现一个问题：

2013年-2019年，也就是公司IPO前，7年时间合计亏损20亿元；但是IPO后，四年时间就亏了70亿元，这是为什么？

或许，跟IPO巨额募资有关！

2020年7月，君实生物IPO拟募资27亿元，实际募资48.36亿元，超募21亿元；2022年，君实生物完成定增，募资金额37.77亿元。也就是说，上市以来，君实生物累计融资86.12亿元。

到目前为止，这些钱都已经差不多亏没了，也就是说，下一轮融资可能又要提升日程了。在资本市场眼里，你可以融资，但是请注意次数。要知道，上一次参与的机构，现在还被深套呢。

还有一个数据也备受诟病。

2021年，君实生物研发人员平均薪酬是52.23万元；2022年，这个数字是47.56万元，在20多家科创板生物医药企业中，君实生物研发人员薪资排名第一。

所以，大家有没有一种感觉，公司亏多少钱都没关系，反正有资本市场输血，但是员工和管理层的工资不能少；给人的感觉就是，君实生物是打着科技的名义，使劲花钱，压根没有一点要节流的意思，反正到时候再问资本市场要。

我就想问一句，研发固然重要，可是作为一家顶尖的创新型药企，营业收入不增反降，净亏损连续两年超过了同期营业收入，这合理吗？

如果亏损是一家创新药企业必须经历的阶段，那么为什么要着急上市？为什么不走一级市场融资？

最后，咱们看下公司股价。

君实生物发行价是55.5元/股，上市当天一度暴涨至220.4元。在那之后，这家创新药企业变开启了漫漫的下跌之路。

截至2024年2月29日，君实生物股价为31.4元/股，也就是说，跟发行价比，足足跌去了43%。如果跟最高点比，最大跌幅则超过了85%。

所以，对数万股东、包括参与定增的机构来说，是不是可以称之为财富毁灭？大家觉得，这家公司会有盈利的时候吗？

#上交所四问君实生物#