马可波罗IPO困局：净利润连续三年下滑，受地产下行影响寒冬显现

中国产经观察消息：马可波罗，一家以“洋品牌”异域特色广为人知的建筑陶瓷企业，其产品种类丰富，涵盖亚光砖、抛光砖、抛釉砖、内墙瓷片、陶瓷岩板、岗岩等全品类。然而，近年来马可波罗的财务状况引发了市场的关注。受地产行业下行等多重因素影响，公司连续三年的归母净利润呈现下滑趋势，营业收入和毛利率也相应下滑。这一态势不仅凸显了地产行业寒冬对下游产业的冲击，也为马可波罗（A22063.SZ）即将迎来的IPO之路增添了隐忧。

马可波罗主营建筑陶瓷的研发、生产和销售，涵盖有釉砖和无釉砖两大产品线。近年来，其营收结构发生了显著变化。由于有釉砖在耐磨、防滑、抗污、环保等方面的性能更具优势，且满足消费者高品质生活的需求。马可波罗顺应市场，有釉砖业务占比逐年上升，而无釉砖业务占比逐年降低。

然而，马可波罗的业绩并未因此实现稳步增长。受房地产市场波动的影响，公司的营业收入出现了一定波动。从2020年至2022年，公司的营业收入分别为85.91亿元、93.65亿元和86.61亿元，归母净利润则分别为14.22亿元、16.53亿元和15.14亿元。其中，2022年公司的营收同比下滑约7.52%，归母净利润同比下滑约8.41%。

此外，公司的毛利率也呈现下滑趋势。报告期内，马可波罗的主营业务毛利率分别为43.80%、43.09%和35.10%，三年合计下滑了8.7个百分点。这一下滑的原因主要是受市场竞争影响，销售价格下降，同时原材料和能源采购成本上涨的双重影响。

尽管马可波罗在招股书中对业绩下滑的原因进行了解释，但投资者仍需关注公司的未来发展前景。尤其是在当前房地产市场不景气的背景下，公司需要积极调整战略，加强成本控制，提高产品质量和服务水平，以应对市场变化。

对于2023年上半年的业绩表现，马可波罗预计营收将在42.00亿元至44.00亿元之间，同比变化范围为-0.59%至4.15%；预计归母净利润将在7.30亿元至8.30亿元之间，同比变化范围为-1.92%至11.51%。这表明建筑陶瓷行业与房地产行业密切相关，受房地产市场波动影响，马可波罗2023年业绩下滑的态势或将继续维持。

编辑：王宇