又一家公司惹争议！两年前IPO融资36亿，再定增45亿元，谁管管啊

1月25日晚，$盛美上海(SH688082)$盛美上海（688082.SH）发布公告，拟定增募资不超过45亿元，用于研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目和补充流动资金。

其中，13亿元用于补充流动资金，占比接近30%！

有人提出质疑，认为盛美上海是打着谋发展的幌子，实际是为了套现。

2021年底，盛美上海登陆科创板，募资36.85亿元，但是，截至2023年3季度末，仍有13.67亿元的募集资金尚未使用。

也就是说，IPO募资的钱还没花完，就又迫不及待伸手向资本市场要钱了！

2023年8月，盛美上海发布公告，在保证不影响募集资金计划正常进行的前提下使用最高不超过15亿元的闲置募集资金用于理财。

注意，一边巨额定增，一边现金理财！

这还没完。

2021年底，盛美上海拟募资18亿元，结果实际募资36.85亿元，超募一倍。目前，盛美上海的市值是350亿元，也就是说，假设按定增45亿元计算的话，相当于增发10%的股权。

什么意思呢？IPO前，盛美上海第一大股东持股比例是91.67%，增发后将降至74%左右。

咱们暂且不说现在的市场环境下再融资是否合适，单就说时隔两年就又迫不及待融资，且上一轮融资都还没花光，这做法是不是太赤裸裸了？

还有更骚的操作。

1月29日，也就是发布定增公告几天后，盛美上海发布消息，基于对公司未来前景的信心，公司总经理、副总经理、董秘拟在未来6个月内增持900万元-1200万元。

明眼人都知道，这是因为巨额定增惹了众怒，于是紧急发布高管增持消息提振股价。不得不说，上市公司打得一手好算盘，定增45亿元，象征性回购900万。

就问一句，是不是真把市场当傻子？

那么问题来了，如此频繁的问资本市场要钱，公司的基本面到底如何？

盛美上海主要从事半导体清洗设备、半导体电镀等设备的开发、制造和销售，是国内少数具有一定国际竞争力的半导体专用设备提供商，包括长江存储、华虹集团、海力士、中芯国际等公司，都是盛美上海的重要客户。

业绩方面，表面上看确实非常出色。

2019年-2022年，公司营业收入由7.57亿元增长至28.73亿元，净利润由1.35亿元增长至6.68亿元。根据业绩预告，2023年公司预计营业收入是36.5亿元-42.5亿元，同比增长27%-48%。

而且，根据在手订单情况，公司还预计2024年营业收入在50亿元-58亿元之间，继续保持高增长。

但是，有一个数据需要特别补充。

2019年-2022年，盛美上海经营性现金流净额分别为7270.65万元、-8824.5万元、-1.89亿元和-2.69亿元；2023年前三季度，这个数字是-2.58亿元。

于是问题就来了，表面上看公司似乎赚了很多钱，但是赚的钱却没有现金流做支撑，甚至毫不客气的说，公司的经营性现金流还在加速恶化。

截至2023年3季度末，盛美上海应收账款为12.39亿元，连续6个季度增加；存货金额是36.05亿元，连续9个季度增加，占总资产的比重的40%。

忍不住问一句，这样的公司真的很强吗？

最后再提一句，盛美上海的发行价是85元/股，目前已经跌破了发行价。大家觉得，为了满足再融资的规定，即“上市公司再融资预案董事会召开前20个交易日、启动发行前20个交易日内的任一日，不得存在破发或破净情形”，上市公司会为了顺利定增而拉升股价吗？

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