海宏液压IPO：高中学历夫妻控股 突击分红七成净利

（原标题：海宏液压IPO：高中学历夫妻控股 突击分红七成净利）

《电鳗财经》文/林妍

近日，回复第三轮审核问询函的浙江海宏液压科技股份有限公司(简称：海宏液压)，披露了新版招股说明书(申报稿)，拟在深交所创业板上市，募资总金额为6.0亿元。

《电鳗财经》经调查研究发现，公司此次IPO招股书还存在很多疑点，高中学历夫妻控股以及突击分红七成净利，成为市场关注的焦点。

夫妻控股周边风险多

在股权结构方面，海宏液压实际控制人钱云冰、丁颖夫妇通过境外架构控制公司控股股东东昌工业100%股权。其中，钱云冰通过东昌工业和东涛机械间接控制37.91%的股份，丁颖通过临发投资和安吉东颖间接控制19.84%的股份，钱云冰、丁颖夫妇合计控制57.75%的股份。

简历显示，钱云冰加拿大国籍，早年是销售员出身。妻子丁颖中国国籍，丁颖曾经在中国酿酒厂做了7年，夫妻二人均为高中学历，钱云冰任公司董事长，丁颖为公司董事。股权集中、“一股独大”被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。特别是在民营企业中，如果公司实际控制人为某一自然人或者家族，公司治理结构弱点将更加突出。家族式企业在人力资源优化配置、建立合理的人才结构等方面存在弊端。

《电鳗财经》据天眼查显示，公司董事长钱云冰目前有22条任职信息，担任股东3家，担任高管19家，实际控制权4家企业。尤为注意的是，钱云冰周边风险多达1677条，预警提醒也有285条。

其曾担任法定代表人的大连远洲东涛房地产开发有限公司、浙江高宇液压机电有限公司有终本案件信息;担任法定代表人的东昌(大连)机械工业有限公司、临海莫顿化工有限公司有清算信息，等等。诉讼方面，大连远洲东涛房地产开发有限公司曾因房屋买卖合同纠纷而被起诉、曾因商品房销售合同纠纷而被起诉、曾因金融借款合同纠纷而被起诉、曾因建设工程施工合同纠纷而被起诉，曾担任法定代表人的中山天彩包装有限公司曾因劳动合同纠纷而被起诉……

实控人董事长家族控股，且有千条风险缠身，如此一来，怎能保护普通投资者利益?会否有利益输送行为发生?

突击分红七成净利

一边突击分红，一边大额融资。这一被市场认为最难看的吃相同样出现在海宏液压身上。

海宏液压在此次上市前分红主要集中在2021年前三季度和2022年下半年，最近的是一次是此次向深交所正式递交上市申请前7个月。2021年1月和9月，海宏液压分别现金分红9558万元、6690.60万元。2021年该公司财务数据显示，当期公司净利润为10164.67万元，这意味着不仅净利润被分光，还得倒贴6083.93万元。

2022年11月，海宏液压再度分红5,193万元，而其当年净利润为12165.17万元，该笔分红的金额可达到当期公司净利润的42.69%。

公开数据显示，除了在报告期内海宏液压进行了三次合计高达2.14亿(占净利润比例为72.47%)的现金分红外，2020年股票投资还曾支出1.64亿元现金。

对此，深交所在问询函中表示高达关注，要求海宏液压说明股东获得分红资金去向用途是否异常。公司就此回复称：实际控制人丁颖通过临发投资和安吉东颖间接持有公司股份，累计收到分红款1885.54万元，其中1700万元用于购买理财、股票投资、对外投资，其余用于日常消费支出。

在高额分红的同时，海宏液压还在准备着上市融资，其此次深交所上市，共计划募集6亿资金，其中5000万元用以补充流动资金。深交所也在对其下发的第三轮问询中，直接质疑海宏液压在大额分红背景下补充流动资金合理性以及本次上市募集资金的合理性、必要性。公司回复称：不存在违规分红和超额分配利润的情况。

对此，海宏液压解释称未来三年合计流动资金缺口为15727.40万元，以此流动资金缺口剔除2022年末的货币资金和交易性金融资产账面余额，加上短期借款的账面余额后的金额为11463.26万元，因此，公司拟将5000万元募集资金用于补充流动资金具有合理性。

海宏液压此番解释能否获得市场和监管层的认可，股东获得分红资金去向用途是否异常?一切尚需观察。

前员工创业变身供应商

在二轮问询中，海宏液压披露了前五大供应商之一临海市嘉美机械制造有限公司(下称：嘉美机械)为公司前员工控制，这其中是否存在着利益输送?这种情况在招股书中并未披露，而是在深交所问询之后才披露。此外，海宏液压2020年还通过嘉美机械受托支付周转银行贷款2000万元。

据了解，海宏液压子公司高宇液压与嘉美机械2010年开始展开业务合作，高宇液压2019年11月起被纳入合并报表，2020年，嘉美机械跻身海宏液压第二大供应商，当年海宏液压向其采购额为1541.55万元，采购占比7.04%。到了2021年和2022年，嘉美机械连续两年位居海宏液压第二大供应商，采购额分别为1982.21万元、1470.40万元，采购占比分别为7.06%、5.7%。到了2023年上半年，嘉美机械跌至第五大供应商地位，采购额锐减至577.86万元，占比降至3.28%。

据招股书，海宏液压向嘉美机械采购的各类溢流阀、安全阀、过载阀等功能阀的金额分别为1405.33万元、1780.11万元、1382.75万元、539.76万元。海宏液压向嘉美机械采购金额占其销售规模约40%-50%。

在第三轮的问询回复中，海宏液压表示，“控股股东、董监高等关联方与公司主要供应闪或其实际控制人大额资金往来以及历史上存在类似情形的大额资金往来背景原因真实。”

尤为注意的是，海宏液压与嘉美机械二者关系匪浅，嘉美机械实际控制人李宏跃2008年以前曾经在海宏液压任职。据海宏液压披露，嘉美机械法人李宏跃1991年至2008年，历任海宏液压前身及海宏液压的试验组组长、技术处叉车室主任。2008年离职，2009年与合作伙伴创办嘉美机械并担任执行董事兼总经理至今。其中，李宏跃持嘉美机械股权达到75%。

由此，市场质疑：双方交易是否公允?是否存在利益输送的情形呢?海宏液压在其中又扮演什么角色?虽然公司在回复问询中称“采购价格公允，不存在利益输送”，但前员工离职后摇身一变迅速成为主要供应商，其中可能隐藏的利益输送风险或许也值得关注。

《电鳗财经》将持续关注海宏液压IPO进展。

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