A股跳水反攻失败？大资金再护盘，外资连续六天卖出，内资也砸盘

今天四只沪深300ETF和一只上证50ETF等五大护盘神将继续放量，说明“国家队”等护盘资金继续买入，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为121亿，五大神将成交额超过342亿，虽然相比昨天418亿少了70多亿，但今天成交额也是大幅萎缩近2000亿。

而且今天大资金买入密度比昨天还高，昨天是大跌才买入对冲，今天开盘就开始买入，随后基本一跳水就买入，到尾盘持续买入。

可能有朋友有疑问，为啥大资金买这么多，今天A股还是跳水了呢？容我们详细分析资金对决的细节。

今天A股多空对决仍在继续，只不过扮演多头、空头的角色发生了变化。昨天的多头是“国家队”和其它抄底资金，空头是各种爆仓强平的资金以及恐慌的散户；今天有影响力的多头只有国家队，空头主要是外资、濒临强平线怕继续下跌而抓紧降低仓位的内资机构以及博弈超跌反弹的获利资金。所以，我们能看到只有大资金买入时指数才会涨，大资金一停手指数就跳水。

先说外资，我们之前对外资有两个判断：其一，外资是短期内最具有弹性的增量资金，只有外资回心转意持续买入A股才能走反转（资金的背后是对宏观经济的预期）；其二，去年8月份以来外资持续大幅卖出的趋势可能结束了。

第一个判断还是不变，第二个判断可能要改了。去年8月到10月外资分别净卖出896.83亿、374.60亿、447.87亿，但从11月份美十债收益率见顶回落后，外资卖出力度大幅降息，11月份仅净卖出17.77亿，12月份多一些129.26亿。但近六个交易日外资又是连续大幅卖出，这又让人想起来去年8月-10月A股被外资连续大幅卖出所支配的恐惧。

不过，我们认为外资的行为并非不可预测的。首先最基本的规律是，外资的中长期趋势是和中美利差挂钩的，而决定中美利差的国内的经济预期和美联储降息预期，去年8月份以来外资的卖出大体上是和美国十年期国债收益率是对应的。然后，如果A股能够争气打出赚钱效应，相信外资也会流入，毕竟资本是逐利的。

然后来说内资，今天有个小细节，大概两点之后外资没有再流出反而在小幅流入，上面也提到大资金尾盘在持续买入，那空头就是内资了。

今天卖出的内资有三种：一种是濒临平仓线的机构，如果继续下跌就会爆仓，所以趁着“国家队”提供流动性减仓，当然加杠杆的散户也算；第二种是博弈反弹、反转的资金，今天看到指数走弱、光伏暴跌，认定反转无望转而撤退的资金。

这两种资金都无可厚非，“国家队”买入本来就是提供流动性避免出现踩踏，资金趁机降低杠杆是合理的。但我们听说，还有第三种资金，有量化机构针对大资金的买入行为做套利，这种资金就很可恶了。其实15年股灾救市的时候也有很多资金趁机套利，徐翔就是这么进去的，希望监管层能对这些机构铁拳出击。

最后来看下盘面，截止收盘，$上证指数(SH000001)$上证指数跌幅为0.47%，$创业板指(SZ399006)$创业板指跌幅为0.98%，港股恒生指数跌幅为0.54%，$恒生科技指数(HS|HSTECH)$恒生科技指数跌幅为1.45%。两市成交额大幅缩量至0.66万亿，北向资金净卖出52.09亿。

分行业来看，仅传媒、食品饮料、社会服务、纺织服饰、轻工制造五大行业上涨上涨，计算机、煤炭、电力设备、建筑材料、机械设备等行业领跌。

金融市场是极其残酷、嗜血的，当我们的市场身陷囹圄时，人家不会因为你的位置低、估值低而买入，反而会趁你病要你命，杀光最后一批多头，杀出带血的筹码。弱是一种原罪，现实生活中我们身体状态不好的时候，会更容易生病，股市也是一样，弱势就会引来更多空头的做空，而且股市有自我强化的效应，跌下来很容易走极端，墨菲定律更容易在股市里实现。

A股、港股现在就是这样，弱势并不能得到资金的同情，只会迎来疯狂的做空，只有强才能更强，A股还好，有“国家队”护盘，港股没有护盘，这两天比A股弱很多。

最后，千万不要相信A股会港股化、港股没有价值之类的鬼话，资本是没有立场的，逐利是资本的天性，马克思不是说过“有300%的利润，资本就会冒着被绞死的危险去为之”。人家之所以不来，仅仅是因为你没有赚钱效应罢了，股市大部分时候都是“上涨是上涨的理由，下跌是下跌的理由”，熊市的时候有各种悲观的宏大叙事，等你涨起来也会有各种理论帮你圆。所以，等市场开始走好的时候，要坚决地抛弃掉诸如“不停IPO股市就不会涨”的鬼话，要坚定的拥抱赚钱效应，大道理都是讲给散户听的。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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