四年亏超200亿，起了大早却赶了晚集，“新能源第一股”前途黯淡

$北汽蓝谷(SH600733)$北汽蓝谷，拥有诸多“第一”头衔。

2009年，在新能源发展的早期阶段，北汽蓝谷就开始布局新能源车市场，并且是国内第一家获得新能源车生产资质的新能源车企。

2019年，北汽蓝谷纯电销量连续7年位居国内第一！

还有，北汽蓝谷也是国内最早跟华为深度合作的车企之一。

2017年，双方在智能网联电动领域开始合作；2021年，极狐阿尔法S上市，全球首款搭载华为HI智能汽车解决方案的量产纯电轿车。

除此之外，北汽蓝谷在资本市场也是大杀四方。

2018年，通过资产置换和定增的方式，北汽蓝谷实现整体上市，募资286.6亿元。2019年、2021年和2023年，北汽蓝谷先后三次定增，合计融资126亿元。

就问一句，这样的融资能力，没法上市的造车新势力到底羡不羡慕？

但是，即便拥有这么多优势，经营业绩却是一塌糊涂。根据公司发布的业绩预告显示，2023年，北汽蓝谷预计净亏损52亿元-57亿元。

关于2023年业绩亏损的原因，官方是这样解释的：

“一方面，在技术研发、品牌渠道建设等方面加大了投入；另一方面，产品销量尚未形成规模效应，导致公司投入成本偏高、销售收入偏低，形成高额亏损。”

有一说一，这解释确实没毛病，可问题在于，公司的亏损已经持续了好几年时间。2019年-2022年，北汽蓝谷连续四年亏损，合计亏损金额超220亿元；如果看扣非净利润的话，北汽蓝谷已经连亏九年！

如果不是靠资本市场养着，是不是早就凉凉了？

当然，亏损并不可怕，关键是战略性亏损是否转化为了公司竞争力，会不会为日后带来超额的利润。

目前来看，似乎看不到这种迹象。

北汽蓝谷成立于2009年，拥有极狐、BEIJING两大品牌。前面提到，2019年，北汽蓝谷纯电销量连续7年位居国内第一，但是，在那之后，北汽蓝谷的销量就遇到了困难。

表面上看，2023年，北汽蓝谷销量9.22万辆，同比增长83.69%，有企稳回升的势头，但是，这个数字其实是不及2019年。市场份额方面，根据乘联会发布的2023年新能源厂商数据显示，排名第十的是零跑，年销量14.4万辆，市场份额1.9%。

也就是说，北汽蓝谷的销量目前连前十的排不上！

在高端车型方面，北汽蓝谷也远没有达到预期。

2023年，极狐全年销量3万辆，同比增长138%。尽管增速可喜可贺，但是这个数据跟新势力头部品牌差距不是在缩小而是在拉大。以阿尔法S为例，这款车的月销量在1300辆左右，显然，这个销量是无法形成规模优势的。

注意，越往后的话，极狐面临的困难会越大。

一方面，新能源车价格战愈演愈烈，不具有成本和规模优势的极狐，压力会越来越大；另一方面，随着头部品牌崛起，订单进一步朝着头部品牌倾斜，进一步压缩极狐的生存空间。

说白了，尽管北汽和极狐的销量在好转，但无奈同行跑的更快。由于持续性的巨亏，必然导致研发高投入受挫；没有研发投入，何谈技术、品牌优势？

2023年，假设北汽蓝谷亏损55亿元，相当于每卖出一辆车，就亏损差不多6万元。那么问题来了，假设2024年销量进一步增长，但是，亏损呢？

或许，北汽只能寄希望于与华为开展的智选模式，但是，经历了几次起了个大早却赶了个晚集之后，大家觉得这次又还有多少胜算呢？

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