经营现金流三年半持续告负，太湖远大IPO存短债缺口1.9亿元

（原标题：经营现金流三年半持续告负，太湖远大IPO存短债缺口1.9亿元）

乐居财经 严明会  1月10日消息，浙江太湖远大新材料股份有限公司（以下简称“太湖远大”）递交招股书，并获得北交所受理。

据招股书，太湖远大是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为环保型线缆用高分子材料的研发、生产、销售和服务。

太湖远大主要产品包括硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列。

2020年-2023年上半年，太湖远大实现营业收入分别为8.18亿元、10.71亿元、13.92亿元及7.29亿元；取得净利润分别为3723.44万元、4589.56万元、6109.14万元及3784.27万元。

2021年-2023年上半年，公司营收同比增幅分别为30.92%、29.96%、12.24%，净利润增幅分别为23.26%、33.11%、10.87%。不难看出，2023年上半年，太湖远大业绩增速明显放缓。

营业收入不断增长的另一面，其应收账款随之水涨船高。报告期内，太湖远大应收账款余额分别为1.66亿元、2.18亿元、2.7亿元及3.47亿元，逐年上涨，2021年及2022年同比增长率分别为31.82%、23.77%，2020年-2022年应收账款占营业收入的比例为20.23%、20.37%、19.40%。

从应收账款账龄上来看，基本上为1年以内，各期占应收账款余额的比例分别为99.81%、99.995%、99.7%及99.86%。

而应收账款的不断上涨，也造成了公司经营现金流的持续告负，导致经营现金流与净利润严重背离。报告期内，太湖远大经营现金流净额分别为-1.18亿元、-2.07亿元、-1.51亿元及-1.89亿元，三年半经营现金流净流出6.66亿元，公司净利润含金量十分低。

对于经营现金流持续为负，太湖远大解释称，公司将信用等级一般的商业汇票贴现取得的现金，作为筹资活动现金流入计入。若剔除票据贴现影响后，公司2020年-2022年的经营活动现金流分别为3733.33万元、521.31万元、1639.9万元。

但剔除票据贴现影响后，太湖远大2023年上半年的经营活动现金流净额依然为负值-1.22亿元。

其表示，一方面是应收账款及应收票据余额较2022年末增加了4,383.8万元，同时为应对原材料价格波动，备货力度有所加大，存货余额较2022年末增加3,208.2万元；另一方面，公司综合考虑资金情况、票据贴现及背书的成本等，2023年6月末留有部分信用等级较高的银行承兑汇票未贴现或背书，应收款项融资较2022年末增加5,914.63万元。

对此，太湖远大同样表现出担忧，若未来公司剔除票据贴现影响后的经营活动现金流量净额仍较低，且公司无法通过股权融资、债务融资等方式合理筹措资金及规划资金使用计划，则公司在营运资金周转方面将会存在一定的风险。

从目前的状况来看，太湖远大已经出现较大的偿债压力。截至2023年6月末，太湖远大货币资金仅有5823.13万元，较2022年末减少了62.41%，同期公司短债达2.49亿元，存在1.9亿元的短债缺口。

报告期内，太湖远大资产负债率也连续三年超60%，各期分别为68.41%、63.57%、61.4%和56.82%，2020年-2022年高于同行平均水平的53.46%、55.41%、56.24%。