IPO观察｜今年上半年净利润仅为去年一成，港迪技术即将“上会”：三年存货跌价损失-1159万元、关联销售三年逾2亿元

（原标题：IPO观察｜今年上半年净利润仅为去年一成，港迪技术即将“上会”：三年存货跌价损失-1159万元、关联销售三年逾2亿元）

近日，深交所公告，上市审核委员会定于 2024 年 1 月 5 日 召开 2024 年第 1 次上市审核委员会审议会议，将审议武汉港迪技术股份有限公司（首发）（简称港迪技术）的上市申请。需要注意的是，即将“上会”的港迪技术的营收季节分化明显，主要集中在下半年，其中今年上半年的净利润仅为去年全年的一成左右；与此同时，报告期内，港迪技术的经营现金流净额波动明显，其中今年上半年为净流出超1500万元；需要注意的是，经营现金流净流出的背后，港迪技术储备的存货，在报告期内持续存在跌价损失，最近三年存货跌价损失更是达-1159万元。与此同时，报告期内，港迪技术的关联交易频繁，其中向关联方销售金额三年更是超过2亿元。

营收季节分化明显

今年上半年净利润仅为去年一成左右

纵观港迪技术招股说明书（上会稿），其营收季节分化明显，从今年上半年来看，营收仅有去年全年的不足四成，净利润更是仅为去年全年的一成左右。

招股说明书显示，2023年1-6月份，港迪技术营收、净利润、归母扣非净利润分别录得：18,563.95万元、919.70万元、582.27万元；而2022年，港迪技术的营收、净利润、归母扣非净利润分别为：50,718.69万元、7,653.49万元、7,525.13万元。

可见，从今年上半年来看，港迪技术的营收、净利润、归母扣非净利润分别仅为去年全年的36.60%、12.02%、7.74%。对此，港迪技术有何解释？

港迪技术表示，报告期各期，公司主营业务中的自动化驱动产品和管理系统软件不存在明显的季节性特征，而智能操控系统业务存在一定的季节性波动特征。智能操控系统业务下半年收入占其全年收入的比重相对较高，2020-2022 年度分别为 80.23%、74.20%和 79.84%。公司经营业绩季节性波动主要受智能操控系统业务客户特性及决策习惯、项目复杂度及执行周期等因素影响所致。

港迪技术表示，营业收入季节性波动对公司执行生产计划、资金使用等经营活动具有一定影响。未来一定期间内，影响收入季节性波动的因素预计将持续存在，因此公司整体的经营状况和业绩存在季节性波动的风险。 

那么，智能操控系统业务的营收占比情况又如何？报告期内，智能操控系统的营收占比分别为25.97%、42.36%、54.68%、46.39%。港迪技术介绍称，公司智能操控系统是在设备单机自动化的基础上，为实现设备生产作业过程自动化而推出的“软硬件一体化”产品。产品亦主要应用于各类中大型起重、输送设备。

根据招股书，该类设备现场工作环境普遍具有高强度、高风险，工作环境较恶劣且对现场人员身体伤害大的特点，智能操控系统实现了该类设备操控的远程化与自动化，将操控人员（即司机）工作场所由设备上的“司机室”变成了远程的“中控室”，将传统的一人现场操控一台设备改变成一人远程监控或操控多台设备，在提升作业效率与安全性的同时，降低了人工操控失误率，改善了人员工作环境，避免了现场作业对身体的侵害。

尽管智能操控系统的营收占比不断提升，截至今年上半年将近一半，不过其毛利率却整体下行，即报告期内，该业务的整体毛利率分别为：34.19%、33.09%、35.19%、29.77%。并且，如下图所示，随着产品营收占比的变化，报告期内，港迪技术的毛利率亦整体下滑。同时，与同行相比，报告期内，同行可比公司的毛利率平均值分别为：42.15%、37.35%、35.33%、36.85%。可见，今年上半年，港迪技术的综合毛利率低于同行业可比上市公司平均水平。未来，港迪技术的毛利率会否进一步下滑？有待时间与市场的检验。