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机构点评汇总:比亚迪股价创新低

来源:阿尔法工场 2023-11-27 16:10:04
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(原标题:机构点评汇总:比亚迪股价创新低)


【华创汽车】比亚迪:盘中超跌,酝酿下一波产品


11月24日,比亚迪盘中超跌,股价创22年3月以来新低。市场对当期折扣加深、明年销量增速担忧,进而对盈利基本面担忧。


回顾车企的产品周期/生命周期脉络,总有节奏切换的时间点。对比亚迪来说,面对现有库存压力,降价冲量即是为了保证300万辆的目标也是为了调整库存状态迎接新的产品周期。


从明年产品出发:


1)DM5.0即将推出(预计1Q24、春季车展),是4.0成功后的大版本更新;


2)方程豹、腾势、仰望的产品序列铺开;


3)出口国家、车型增多。

从市场竞争侧重点(20年或在20万以上),自身产品周期以及经营节奏角度,我们看好公司2024年产品周期巩固,以及高端、出口市场开拓。

预计24年销量有望突破350万辆,盈利达到450亿元,对应当前PE 16倍。蹲下是为了起跳,建议逢低布局。

【中邮医药】医药2024年投资策略:否极泰来正当时,优先布局院内、院外高增长品种

医药政策回暖、基本面改善,2024年或迎医药板块牛市行情。

医药板块历经3年调整,我们对2024年板块保持乐观。

从政策面:9月以来反腐纠偏及国家鼓励创新药态度明确,给产业和投资者注入“强心剂”;从基本面看,2023Q3多板块增长好于市场预期,预计2023Q4及2024年业绩全面向好,估值和业绩将双重提升;从资金面看,医药板块PE已处于历史最低区间,基金持仓也处于历史低位水平,在预期好转后,具备较强吸引力。

综上,我们认为大级别行情已具备,2024年医药板块有望迎来牛市行情。

反腐常态化下,院内集采品种、医疗信息化、处方外流、医疗服务有望长期受益。

从德、日、美等国看,医疗反腐会倒逼国内头部医药公司加大研发和提升国际化水平,加速处方外流的进程和提升医疗信息化程度,也会改变医生的诊疗行为,提供更有质量和更具经济的医疗服务,国内医疗反腐常态化背景下,集采目录药械、连锁药店、医疗服务、医疗信息化等细分板块有望长期受益,龙头份额提升确定性高。

受益标的:

血制品:稳健:天坛生物、华兰生物、博雅生物;弹性:派林生物;

创新药产业链:稳健:恒瑞医药、百济神州、君实生物、药明生物、康龙化成;弹性:亿帆生物、乐普生物、荣昌生物、新华制药、复宏汉霖;

医疗器械:稳健:迈瑞医疗、联影医疗、新产业、华大智造、乐普医疗、微创医疗;弹性:圣湘生物、迈克生物、海尔生物、山外山、理邦仪器、亚辉龙、惠泰医疗、心脉医疗、微电生理-U;

药店:稳健:益丰药房、老百姓、一心堂、九州通;弹性:漱玉平民、健之佳、大参林;

医疗服务:稳健:爱尔眼科、华厦眼科、金域医学;弹性:国际医学、美年健康、普瑞眼科、新里程、希玛眼科、迪安诊断;

中药:稳健:羚锐制药、同仁堂、天士力、九芝堂;弹性:贵州百灵、葵花药业、桂林三金、新天药业。

【东方化工】化工2024年投资策略:整体趋势延续23年,结构性或有改善

整体景气度还将在底部徘徊:2023 年石化指数较强,但基化指数很弱。

今年上游油气等资源品价格维持高位,因此“三桶油”等具有较大上游资产的企业表现出较强的业绩韧性,并且在“一利五率”考核等因素的影响下加大了分红率和股票回购,在市场整体不佳的情况下具有明显吸引力。

而基础化工主要为加工制造环节,由于供给端产能持续投放,使得产品盈利一直在底部徘徊。

展望2024年,大宗化工品的资本开支周期还在高峰,我们预计化工行业的整体景气度还将在底部徘徊。

高能耗行业有望提前复苏:虽然整体景气度不佳,但仍存在一些结构性机会。

近两年海外新兴发展中国家进入了资本开支周期,拉动基础化工材料的消费。

而重化工行业,特别是类似氯碱化工的高能耗行业,转移到新兴发展中国家的可能性很低,主要原因就是这些行业对于电力要求极高。

而我国对于高能耗行业的发展也一直有较多限制,预计未来供给增速仍将降低。

因此我们认为高能耗化工行业有望逐步进入景气周期。

下游精细化工份额提升:我们仍然看好下游精细化类的企业基本面持续改善。

从天然气数据看,欧洲工业生产仍未恢复,且24年天然气供需可能进一步趋紧。

欧洲化工企业会在能源供应不稳定的影响下持续受到影响,而欧洲本身优势的领域就在精细化工环节,这将给国内企业腾出空间,获得份额提升的发展机遇。

2024年我们建议持续关注具有较强综合竞争力的龙头企业,如石化类的中国石化(600028,增持)、中国海油(600938,买入)、荣盛石化(002493,买入)、恒力石化(600346,买入);

基础化工类的万华化学(600309,买入)、华鲁恒升(600426,买入)、宝丰能源(600989,买入)、卫星化学(002648,买入)、桐昆股份(601233,未评级)、新凤鸣(603225,买入)、川恒股份(002895,未评级)、润丰股份(301035,买入)、扬农化工(600486,增持)。

以及我们看好的两个细分方向:建议关注

1)高能耗类的中泰化学(002092,未评级);

2)下游精细化工的皇马科技(603181,买入)、利安隆(300596,买入)。

【东方电新】电新2024年投资策略:行业迈入周期新时点,成长博弈中感知新机会

光伏:产业周期进入新时点,产业链价格博弈进入承压周期。

2023年前三季度,我国光伏新增装机128.9GW,同比增长145%,其中集中式光伏新增装机61.79GW,分布式光伏新增装机67.14.GW。

考虑年末抢装,预计四季度装机超过60GW,全年将有望达到189GW(交流侧)。

储能:市场预期波动,静待细分赛道厚积薄发。

2023年上半年:整体表现低迷,静待催化。

风电:短期瓶颈限制行业起量,预期见底开启成长篇章。

渡过抢装后需求平衡阶段,陆风海风需求展现稳步回升态势。

光伏:看好光伏玻璃环节,供给端行政约束带来机会,建议关注福莱特(601865)、亚玛顿(002623)、金晶科技(600586)。

看好硅料环节周期视角盈利有望最先见底后静待反转,建议关注通威股份(600438),以及看好BC和HJT新技术,建议关注爱旭股份(600732)、隆基绿能(601012)、奥特维(688516)、帝尔激光(300776)、迈为股份(300751)。

此外寻找具备标的,建议关注锦富技术(300128),公司光学硅胶已经进入产线验证阶段。

工商业储能:经济性提升,看好国内从0到1的增长机会。

建议关注相关供应商阳光电源(300274)、固德威(688390)、锦浪科技(300763)、科士达(002518),建议关注工商业储能开发运营商芯能科技(603105)、晶科科技(601778)、南网能源(003035)、苏文电能(300982)、三晖电气(002857)。

户储:库存逐步探底,静待需求恢复。

建议关注海外市场份额高、业绩弹性大的供应商,推荐家储收入占比高的电芯供应商鹏辉能源(300438),推荐海外户储领先品牌派能科技(688063),建议关注禾迈股份(688032)、德业股份(605117)、昱能科技(688348)、固德威(688390)、锦浪科技(300763)。

风电:“海风”+“海外”景气提升以及抗行业通缩风险能力强的环节。

塔筒管桩环节龙头大金重工(002487)、海力风电(301155)、天顺风能(002531)、泰胜风能(300129)、天能重工(300569);

看好海缆环节优质格局龙头,建议关注东方电缆(603606)、起帆电缆(605222);

看好中游零部件景气度提升,建议关注振江股份(603507)、恒润股份(603985)、日月股份(603218)、金雷股份(300443)、新强联(300850)。

【国联计算机】海康威视:全球安防领军者,开启AIOT新纪元

安防龙头转型智能物联AIoT,引领行业创新升级

海康威视是全球安防领域的领军企业,深耕视频监控领域,连续多年稳居行业全球第一。

据Omdia报告,海康威视2022年全球视频监控领域市占率达25.9%,远超排名第2的大华股份,连续多年保持行业第一位置。

2021年,公司以安防技术创新为核心,将业务领域重新定位于“智能物联AIoT”,致力于将物联感知、人工智能、大数据技术服务于各行各业,引领智能物联新未来,打开了长期成长的新空间。

智能安防打开成长天花板,AIoT市场前景广阔

随着AI技术的突破和产品功能的持续创新,公司逐步拓展至“泛安防”领域,智能化发展成为行业增长的新引擎。

据中商产业研究院预测,2025年中国智能安防软硬件市场规模有望达到913亿元,2023-2025年CAGR达14.02%。

此外,“泛安防”领域具有用户分散、项目单价低、非标准化高的“碎片化”特征,公司凭借多年的视频监控数据积累,有望把握行业发展机遇,进一步加深护城河,充分享受行业发展的红利。

据IDC预测,2026年全球物联网(企业级)支出规模有望扩大到1.1万亿美元,2022-2026年复合增长率达10.7%,前景广阔。

内部跟投机制激发创新活力,孵化“核心增长引擎”

2015年,公司建立了独具特色的内部跟投机制,实施创新业务子公司项目跟投,通过合理的股权分配和决策机制,深度绑定公司平台、核心员工与创新业务三者的利益,持续赋能创新业务发展。

截至目前,公司已孵化出8大创新业务平台。

2016-2022年,公司创新业务收入从6.48亿元增长至150.70亿元,CAGR达68.95%;收入贡献占比从2.03%提升至18.12%,逐渐成为公司的核心增长引擎。

盈利预测、估值与评级

我们预测公司2023-2025年营业收入分别为856.73/953.95/1108.66亿元,增速分别为3.01%/11.35%/16.22%,3年CAGR达10.06%;归母净利润分别为133.48/162.12/199.23亿元,同比增速分别为3.98%/21.46%/22.89%;EPS分别为1.43/1.74/2.14元/股。

可比公司24年平均PE为19倍,鉴于公司全球安防领域龙头的市场地位,给予公司2024年25xPE,对应市值4053亿元,目标价43.50元,首次覆盖,给予“买入”评级。



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证券之星估值分析提示派林生物盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
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