机皇还行不行？

（原标题：机皇还行不行？）

苹果将于周四今晚盘后公布财报，华尔街预计公司将出现连续第四个季度收入下降，营收预估893.4亿美元，同比下滑接近1%；但每股盈利一致预期1.39美元，较去年同期增长7.75%。

对各项收入也给出了预估：

iPhone 收入：预计 437.3 亿美元（2022 年第四季度为 426.3 亿美元）

服务收入：预计 213.6 亿美元（2022 年第四季度为 191.9 亿美元）

Mac 收入：预计 87.6 亿美元（2022 年第四季度为 115.1 亿美元）

iPad 收入：预计 63.3 亿美元（2022 年第四季度为 72.2 亿美元）

可穿戴设备收入：预计 94.1 亿美元（2022 年第四季度为 96.5 亿美元）

10月份，已经有多家机构下调或维持苹果的目标价：

Bernstein：与市场表现一致，目标价 195 美元。

巴克莱银行：同等权重，目标价从 167 美元下调至 166 美元。

摩根士丹利：增持，目标价 215 美元下调至 210 美元。

美国银行：中性，目标价 174 美元。

奥本海默：跑赢大盘，将目标价 220 美元下调至 200 美元。

分析师提出的主要担忧是对苹果设备的需求疲软，尤其是在中国，旗舰 iPhone 面临着更激烈的本地竞争。PC端与去年同期相比，iPad 和 Mac 的销量预计将在本季度出现两位数下降。

Apple在 9 月份推出了新款 iPhone 15，配备更轻、重新设计的钛金属机身、更长的长焦镜头和 USB-C 充电端口。10月31日发布了搭载新款M3芯片的 MacBook/iMac。

iPhone是迄今为止其最大的收入来源。该设备占上一季度净销售额的 48.5%，销售额同比下降 2.4% 至 396.7 亿美元。

根据 Canalys 最新的全球智能手机出货量报告，2023 年第三季度苹果的市场份额为 17%，落后于三星的 20%。

虽然这款新机很难给三季度带来太多增量，但是四季度甚至明年的销量预期是值得从管理者口中探寻的。

财报公布前苹果已经连续回调多日，最重要的原因就是iPhone 15在中国的连续降价被视作竞争性挤压和换机动力不足共同导致需求下滑。

摩根大通分析师萨米克·查特吉本周早些时候在一份报告中写道：“最近几天，随着人们对中国 iPhone 15 系列需求下降以及全球消费者支出势头疲软的担忧日益加剧，苹果股票的情绪变得更具挑战性。”

一家跟踪智能手机销售的市场研究公司的一项数据显示，今年 iPhone 15 在中国的销售开始缓慢。 巴克莱分析师 Tim Long 写道：“由于需求疲软和更换周期延长，iPhone 15并没有处在一个好的周期里。”

而对于华为的竞争对于苹果来说是暂时的还是永久的因素，分析师之间存在一些分歧。

关注苹果的华尔街分析师担心，来自中国华为的新竞争可能会导致 iPhone 在该公司第三季度的竞争力下降。

奥本海默分析师马丁·杨上个月在一份报告中写道：“重要的是，我们认为数据表明，来自中国华为的竞争加剧可能会成为明年的阻力。”

花旗分析师 Atif Malik 写道：“随着华为出人意料地推出 Mate 60 Pro，以及限制使用外国手机的传言，iPhone在中国的市场份额一直是投资者的一大担忧。”

但艾夫斯则认为，华尔街苹果公司的整体情绪是一种消极的‘群体思维心态’，这与最近调查和亚洲之行所看到的 iPhone 15 的当前增长脱节。给苹果的目标价定在了240 美元，预计苹果将报告iPhone销售和需求的良好前景，服务部门可能会出现两位数的增长。

此外，一些分析师指出，某些 iPhone 的供应受到限制，尤其是高端和更昂贵的“Pro”机型，这可能会将部分销量从12月份季度推到1月份季度。

摩根士丹利分析师伍德林写道：“然而，鉴于 iPhone 供应短缺和消费者支出不平衡，我们对 12 月份季度更加谨慎，并相信苹果将导致收入范围低于正常季节性和普遍预期。”

第三财季，服务收入较去年同期增长8.2%，达到212.1亿美元，占销售额的25.9%。

不断扩大的付费用户群一直是服务业务的关键催化剂，而服务业务的发展得益于应用程序商店的日益普及和不断扩大的设备安装基数。

Apple 的服务组合拥有超过 10 亿付费用户。App Store 继续吸引世界各地知名开发者的关注，帮助该公司提供令人兴奋的新应用程序来增加流量。Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+ 和 Apple One 捆绑包等服务预计将推动整体增长。

苹果第四财季通常包括一些返校笔记本电脑和平板电脑支出，这有利于其 Mac 和 iPad 部门。但苹果在 8 月份警告称，预计 Mac 和 iPad 的收入将出现“两位数”百分比下降，并指责与 2022 年的良好季度相比很难，当时在之前的供应问题后销量出现了大幅增长。

今年迄今为止，苹果股价上涨了约 32.5%，苹果是一家极具护城河的公司，拥有强劲的现金流、受欢迎的产品和全球知名的品牌。但人们没有忽视今年消费电子行业普遍低迷的状况，机皇二季度的表现已经露出了增长的乏力，如果15或MacBook在重点地区的销量不及预期，投资者对其反弹的信心将会减弱。