本轮5个新股分析：关注小齿轮行业的隐形冠军

（原标题：本轮5个新股分析：关注小齿轮行业的隐形冠军）

本轮新股中没有特别亮眼的公司，只有个小齿轮行业的隐形冠军夏厦精密可以稍微看看。

一、百通能源（001376）

百通能源是一家为工业园区、产业聚集区企业提供集中供热服务的公司。通过建设热电联产装置和供热锅炉，为供热范围内的热用户企业提供蒸汽供应，并将热电联产过程中所生产的电销售给国家电网。蒸汽供热业务是公司的绝对主力产品。

煤热电公司，主要给企业供暖，依赖大客户洋河，利润受到煤炭价格影响较大，这类传统旧能源周期股，估值低高股息才有关注价值。

二、麦加芯彩（603062）

麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，经过二十年来不断的积累和探索，公司已成为国内风电叶片、集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也广泛应用于桥梁、钢结构等领域。

工业用防水涂料，下游主要是集装箱和风电叶片的涂料，算是细分行业的小龙头，曾经还差点被立邦收购。21年吃了海运行业利润爆发，带动公司业绩爆发，但22年快速冷却，公司业绩也有所波动，同时风电景气度也下滑了，公司现金流也很糟糕。谨慎关注。

三、联域股份（001326）

深圳市联域光电股份有限公司从成立以来，专注于北美LED户外、工业照明市场，以差异化竞争策略，并逐渐拓展至全球市场。公司旗下的细分领域户外、工业及特种照明市场的照明产品，有别于家居和商业照明等标准化产品，其需要根据实际使用环境的不同进行特定的选型搭配或设计。

出口LED户外照明，主要是代工贴牌，北美的收入占比接近90%，21年吃了疫情红利业绩爆发了一波，22年海外需求下滑，公司业绩也跟随下滑。没太大亮点的贴牌制造业，不关注了。

四、中邮科技（688648）

中邮科技是国内最早一批布局智能物流设备制造领域研发设计、制造集成与销售业务的企业之一，在国内智能物流设备制造领域处于领先地位。与同类企业相比，公司具备先发优势，并积累了丰富的项目实施及管理经验。

物流系统研发，背后是邮政集团，大客户是关联方邮政集团和顺丰的快递企业，邮政自己还好说，顺丰这些企业做了那么大之后，基本都会建立自己的物流系统，感觉未来这部分收入会流失（顺丰收入一度占85%），这个系统并不是什么高技术含量的东西，公司的毛利率过去几年一路下跌至11%多，接近腰斩，低毛利率也说明了竞争的问题。不关注了。

五、夏厦精密（001306）

夏厦精密是一家以研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品为主营业务的高新技术企业，主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，其中，减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。公司主要产品已经广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。另外，夏厦精密成功拓展了关联产业链，研发生产的齿轮加工设备和耗材刀具除满足自用外，已实现对外销售。

小齿轮产品，下游主要是电动工具、汽车配件、减速机配件等，公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为1.8%，位居全球第二。算是隐形冠军企业了。以前主要是电动工具这块收入，后来转向电动车，大客户变更，公司业绩在22年也略有下滑，即便电动车景气度较高。可以适当关注一下，也需要注意这个行业似乎没有太高的门槛，公司大部分都是低学历（包括研发人员），产品拼的其实是性价比，而不是技术。

本文源自：金融界

作者：Risk at Value