50万辆车率先冲线，理想却无奈进入“技术熊”

一段时间后，投资者是否发现王兴在9月中旬减持理想汽车股票，是非常及时的？

9月25日，理想汽车(LI.O/2015.HK)第50万辆量产车理想L7在常州智能制造基地下线，该车为品牌旗下家庭五座旗舰SUV。正常情况下，车企会在每个月初公布上个月销量情况，理想是提前给股东报喜。

自2019年11月首辆理想ONE下线起，理想历时47个月实现50万辆量产车下线，成为国内首家达成这一成绩的新势力车企。此外，理想从第40万辆量产车下线到第50万辆量产车下线，仅用100天时间，呈现加速跑态势。

新势力车企主要是蔚来（NIO.N/9866.HK）、小鹏（XPEV.N/9868.HK）和理想这三家，创始人都曾是互联网科技赛道创业明星，后转战至电动车赛道，先后登陆美股又挂牌港股。

根据专业汽车网数据，2022年，理想销量为13.3万辆，蔚来和小鹏销量为12.2万辆、12.1万辆，虽已领先两个老对手，但优势并不明显。

而到2023年，理想开始加速跑，前8月销量超过24万辆，同比增长171%，蔚来和小鹏同期销量9.4万辆和6.6万辆，理想超过两大友商之和，其两者销量约1.5倍多，已不在一个销量阵营中。

销量大增，也带动了理想的业绩改善和股价大涨，形成“戴维斯双击”。

理想在造车新势力中率先实现盈利，2022年全年还亏损20亿元，不过四季度已盈利1.7亿元，继而在2023年上半年，将盈利规模迅速增加到32亿元以上。

与此同时，蔚来上半年依旧亏109亿，小鹏还亏51亿，它们2023年自然无法扭亏为盈，盈利时间或将推迟到2025年后。

理想股价今年大涨，至周一美股收市，累计涨幅为73%，超过小鹏（68%），蔚来（跌14%）。

最新市值对比，蔚来140亿美元，小鹏145亿美元，理想市值375亿美元，大约是蔚来和小鹏市值总和（285亿美元）1.32倍，这和前8月理想销量是小鹏蔚来销量1.5倍，倍数大致相当。

汽车市场占有率高低自然要体现在市值规模上，这逻辑完全没毛病。

理想从多年亏损到尽快实现规模性盈利，让研客君想到了美团（3690.HK）。2022年，美团还亏67亿，转眼到2023年上半年盈利超过80亿。

美团和其创始人王兴也是理想的大股东。代表王兴个人的投资理想的机构是“Zijin Global”，代表美团的机构是“Inspired Elite”。

理想的美股招股书显示，王兴累计持股1.333亿股，总投资金额2.63亿美元，平均每股价格1.97美元。美团系持股总计大约2.82亿股，持股成本8.2亿美元，每股价格2.92美元。

理想美股IPO发行价为11.5美元/ADS（每两股普通股等于1份ADS），则王兴持股理想市值为7.66亿美元，账面收益率191%。美团系持股市值为16.22亿美元，账面收益为97%。

理想上市后，股价一度涨至近48美元。2021年8月，理想乘势在港股二次上市，发行价提高至118港元或15.17美元，是王兴持股成本7.5倍以上。由于持股成较低，这让包括王兴在内的创投股东减持时间选择起来非常从容。

9月19日，据香港联交所披露，美团CEO兼理想非执行董事王兴，9月12日至15日期间，累计减持约196万股，减持价格区间约157.84-160.51港元/股，共套现约3.11亿港元。

减持196万股和王兴累计持股数量相比，只是毛毛雨。至2023年6月末，Zijin Global持股1.28亿股，Inspired Elite，合计持股3.76亿股或18.53%。

正如理想官方所回应称：“本次交易股票为个人行为，交易占他总持股比例很小一部分，不涉及美团持股部分”。

话虽如此说，但重要股东减持对股价仅有象征性意义。理想股价从8月初进入高点后，随后就是一波明显下跌。最近两个交易日，理想港股9月25日大跌7.7%，9月26日再跌近5%，其最新股价大约138港元，和高点185美元相比，已经回撤大约26%，进入“技术熊”。

需要补充说明一下，几乎在同期，蔚来港股接近腰斩，小鹏也回撤超过1/3，新势力企业的股价走势都很不好看。

公司营收增长从原来20%多，猛增至2022年四季度至2023年二季度，66%、96%、228%。也就是从2022年10月起，理想有一波相当凌厉走势，从52港元一路走高至180港元以上，大涨两倍多。

理想销量大增，盈利预计将持续增厚，王兴等创投是否应该持有才对？但是，股价大涨建立在高增长基数上，因2023年交付量基数已经拉抬到较高水准，2024年再想超过三位数或者50%以上增速，将变得极其困难。

小股东是否要参照“兴哥”，也要及时落袋为安？