【BT金融分析师】欢聚集团营收增长前景疲弱，分析师称企业重组是主要逆风

我维持对欢聚集团股票的“持有”评级。根据目前的最新情况，我认为欢聚股价的前景不明朗，因此维持对该股的持有评级。持续的股票回购和良好的盈利指引是欢聚的积极因素。另一方面，该公司的营收增长前景疲弱，以及YY Live相关交易的不确定性是该公司的主要负面因素。

我之前在2023年7月的文章中指出，如果“欢聚在短期内以更积极的方式执行股票回购，这可能有助于为该公司的股价提供支撑。”在2023年第二季度业绩新闻稿中，欢聚时代透露，在最近一个季度，该公司已拨出约2.14亿美元的资金用于股票回购。得益于2023年第二季度的大量股票回购，欢聚2023年上半年的股东资本回报（包括股息）总额高达3亿美元。相比之下，从去年11月到2023年第一季度末，欢聚仅花了1600万美元用于股票回购。

对于该公司的股东来说，还有更多好消息。欢聚在该公司2023年第二季度财报发布会上表示，“将在接下来的几个季度继续积极利用股票回购来回报股东的支持。”

我有理由预计，欢聚将在今年下半年回购相当比例的该公司股票。截至2023年6月30日，该公司目前的股票回购授权将于今年11月到期，剩余资金超过5亿美元，确切地说，是5.7亿美元。换句话说，截至2023年第二季度末，欢聚的剩余股票回购权接近其股票市值的四分之一。

除了上述的股票回购规模大于预期之外，欢聚高于预期的盈利能力对市场来说也是一个惊喜。

根据S&P Capital IQ 的数据，该公司2023年第二季度经非公认会计准则（non-GAAP）调整后的实际营业利润为3440万美元，远高于分析师预期的1250万美元的季度营业利润。

展望未来，欢聚在第二季度财报中披露了该公司的预期，由于“运营效率的提高”，其直播业务BIGO的2023财年“非公认会计准则营业利润率”将与2022财年相比“大致保持稳定”。除了持续的股票回购外，欢聚在盈利能力方面的积极前景是支撑公司股价的另一个因素。

但也有一些问题可能会限制该公司的资本增值潜力，我将在本文后面的两个部分中详细介绍。

作者：Mike Smitka

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