【BT金融分析师】英特尔财务表现不佳，分析师称很难重返昔日辉煌

英特尔公司（Intel Corporation）是全球领先的芯片制造商之一，自2021年2月任命Pat Gelsinger为其首席执行官以来，该公司的转型战略取得了稳步进展。然而，该公司可能永远不会像以前那样，因为英特尔正在努力应对持续的生产挑战和竞争对手日益增长的威胁。

尽管英特尔仍是个人电脑中央处理器（CPU）领域的领先芯片制造商，但在云计算和人工智能等许多快速增长的领域，该公司已失去了吸引力。因此，我对英特尔的前景持中立态度，我认为现在投资该公司没有安全边际。

在谈到英特尔的缺点之前，让我们先看看该公司的一些优点。

战略正在获得动力

英特尔的战略侧重于几个重要的业务方面。这些措施包括降低成本以提高运营效率，重组业务以将代工业务从半导体设计业务中分离出来，以及建立智能资本战略从而高效地分配资金以创造股东财富。

过去几年，英特尔在所有这些方面都取得了进展，尽管自Pat Gelsinger被任命为首席执行官以来，英特尔的股价已从68美元左右跌至34美元，跌幅已减半。

几年前，由于新处理器的生产延迟，英特尔的市场份额开始输给AMD等竞争对手。但最近，英特尔制定了由Intel 7、Intel 4、Intel 20和Intel 18A组成的新产品路线图，重新获得制造业领先地位的战略，取得了稳步进展。

据该公司称，预计将于2024年底前推出的Intel 18A将帮助该公司再次与台积电等公司竞争。

几周前，英特尔首席执行官Pat Gelsinger透露，未来的代工客户已经为18A下了一大笔订单，这让人有理由相信该公司再次获得了重要客户的信任。

在过去的几年里，该公司谨慎地分配资金以扩大其代工厂产能，以避免生产延迟，如果英特尔凭借其18A技术获得一些大型客户，这些投资可能会在未来几年得到回报。

英特尔在削减成本方面也取得了进展。该公司有一个雄心勃勃的计划，到2025年将成本降低100亿美元。为了实现这一目标，英特尔到目前为止已经减少了员工数量，并退出了一些非核心业务。

在我看来，有助于英特尔削减成本的最大举措是，从2024年第一季度开始，该公司重组其制造业务，将其视为一个独立的部门。

从代工业务和成本节约方面看到的早期积极迹象，可能会在2024年提振投资者对英特尔的信心，因为该公司在多方面获得了更多的成功动力。

警告：财务表现不佳

尽管英特尔正朝着正确的方向前进，但该公司尚未走出困境，这一点从近几个季度英特尔黯淡的财务表现中可以明显看出。自2021年第一季度以来，英特尔报告称，除2021年第三季度和第四季度外，该公司每个季度的收入都在同比下降。最近，英特尔的营收亏损已扩大至两位数，突显出它所处的困境。

从技术角度来看，现在判断英特尔能否在未来几年收复失地还为时过早。正因为如此，投资者将不得不寻求更大的安全边际。

华尔街分析师认为英特尔股票值得买入吗？

根据32位华尔街分析师给出的评级，英特尔股票获得了“持有”的一致评级，英特尔的平均目标价为36.23美元，这意味着该公司股价较当前市场价格仅有6%的上涨潜力。

在9月20日举行的创新日活动上，英特尔展示了旨在抓住人工智能领域现有机遇的产品路线图。然而，华尔街分析师在这一事件后并没有调整他们对英特尔的目标价。

摩根士丹利分析师摩尔Joseph Moore维持英特尔35美元的目标价，理由是该公司此次创新活动缺乏重大惊喜。富国银行分析师Aaron Rakers认为英特尔的目标价为40美元，他认为该公司的产品路线图有望达到预期。

结论

英特尔的扭亏为盈战略正在取得进展，但考虑到分析师给出的目标价，该公司目前的估值似乎还算合理，但投资者没有任何安全边际。英特尔仍有可能出现很多问题，这使得今天投资英特尔成为一个高风险的赌注，该股的远期市盈率超过55倍。如今，在我看来，耐心等待更好的投资机会似乎是更为理性的选择。

作者：Dilantha De Silva

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