【BT金融分析师】安谋公司股价开始下挫，分析师称不要期待像英伟达那样火爆

炙手可热的英国半导体设计公司安谋（Arm Holdings）的IPO表现令人印象深刻，该股开盘首日一度飙升超过25%。然而，自达到68美元左右的峰值以来，该股的IPO热潮在过去一段时间似乎已经破灭。该股目前的价格不到53美元。毫无疑问，许多安谋投资者都希望寻求获得巨大收益，这是自英伟达以来从未出现过的。

考虑到人们对研发人工智能的半导体公司的狂热，安谋股票在上市首日的出色表现应该不足为奇。随着市场形势在趋近年底时变得更加不稳定，耐心的投资者或许能够以更好的价格买入安谋这只最新的热门股票。

随着科技股估值似乎进一步收缩，安谋股价跌破51美元的IPO价格似乎即将成为可能。美国股市经历了艰难的9月份，10月份可能还会出现更多类似的情况。目前，我对安谋股票倾向于持看跌的立场，尽管我很欣赏安谋的表现，但我不认为该股能在目前令人难以置信的泡沫倍数下还能出现一剂强心针。

安谋股票仍然昂贵

尽管最近遭到抛售，但安谋的股价仍远不便宜，该股当前的市盈率为20.4倍，往绩市盈率甚至接近140倍，这两项指标都远高于半导体行业的平均水平。此外，按IPO价格计算，安谋的股票似乎仍然太贵了，按照这种速度，该股在未来不久就可能会受到考验。一些追逐势头的投资者可能会看好安谋的股票，但以目前的股价来看华尔街肯定不太看好。

Bernstein分析师Sara Russo给予安谋股票“卖出”评级，并给出目标价每股46美元，远低于该股的IPO价格。尽管安谋在人工智能领域有一定的影响力，但分析师Russo认为现在就说该公司是“人工智能的赢家”还为时过早。

我认为该分析师的论点是正确的。我们很可能仍处于人工智能繁荣的早期阶段（也许只是婴儿期），肯定还会有竞争对手在争夺人工智能这块蛋糕的份额。

分析师Russo还指出，开源芯片RISC-V可能对安谋构成潜在威胁。虽然我不确定到底是RISC-V还是其他芯片将会挑战安谋的主导地位，但在向该公司投资之前，我认为竞争风险值得权衡。

不过，就目前而言，只要安谋对苹果来说足够好——该公司为苹果设计定制芯片——那么对许多投资者来说这一条投资理由就足够了。

不要期待英伟达式的火爆

毫无疑问，安谋和英伟达一样，是行业的领跑者，拥有相当广阔的护城河。这使得安谋的股价相对于同行有一定的溢价。同时，安谋还帮助iPhone制造商苹果等公司设计定制芯片。就在几周前，安谋宣布与苹果的合作关系将延长至2040年以后。

显然，随着硬件制造商不断努力获得竞争优势，安谋的架构具有足够的价值。该公司还将人工智能添加到其业务和产品中，随着人工智能竞赛的推进，安谋似乎不会输。

但在这个关键时刻，人工智能似乎不太可能给安谋注入一针强心剂——尤其是在安谋以已经很高的每股51美元的价格上市之后。此外，与英伟达（Nvidia）等GPU和APU制造商相比，安谋在人工智能领域的影响力有限，至少目前如此。

目前，安谋在移动领域比人工智能更有竞争力，而如今的先进模型，如ChatGPT，主要是在云基础设施中运行，而不是安装在个人智能手机上。

分析师观点

再来看看华尔街分析师的观点，安谋股票获得了分析师们给出的“持有”的一致评级。在4位分析师评级中，有1个买入，2个持有和1个卖出建议。安谋的平均目标价为51.67美元，意味着该股有2.3%的下行空间。分析师给出的目标价从每股46.00美元到每股59.00美元不等。

结论

尽管安谋是一家涉足人工智能领域的半导体公司，但该公司与英伟达的相似之处就止于此了。最终，随着市场暂时喘了口气，安谋股票高昂的价格和固有的人工智能炒作可能会对该公司股票不利。

作者：Kailas Salunkhe

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