重庆百货47亿元合并方案：资产规模增长，盈利能力影响不大

（原标题：重庆百货47亿元合并方案：资产规模增长，盈利能力影响不大）

        《电鳗财经》 孙耀琦/文

        2023年上半年业绩恢复增长的重庆百货(600729.SH)，于近日抛出了47.17亿元交易方案，公司拟以发行股份方式吸收合并控股股东重庆商社。上述交易完成后，重庆商社的零售业务将实现整体上市。

        《电鳗财经》注意到，此次交易完成后，重庆百货资产负债结构将得到优化，但公司营业收入等盈利指标未发生重大变动。根据天健审计出具的《备考审阅报告》，以2023年一季度数据为例，此次交易后，重庆百货资产总额增长3.15%，归母净利润增长0.32%。

        零售业务整体上市

        近日，重庆百货发布《吸收合并重庆商社(集团)有限公司暨关联交易报告书(草案)(上会稿)》(简称上会稿)，公司拟向渝富资本、物美津融、深圳嘉璟、商社慧隆、商社慧兴发行股份的方式吸收合并重庆商社。此次交易价格为47.17亿元。

        此次交易前，重庆商社是重庆百货控股股东，重庆商社直接持有公司股票2.09亿股，占总股本的51.41%。

        上述交易后，重庆百货作为存续公司将承继及承接重庆商社的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，重庆商社持有的重庆百货股份将被注销，上述五名交易对象将成为重庆百货股东。

        《电鳗财经》注意到，重庆商社系持股型公司，不直接从事具体的生产经营业务，主要通过重庆百货开展百货、超市、电器和汽贸等零售业务，并将重庆商社的自有物业租赁给重庆百货等作为办公场所以及百货、超市、电器、汽贸等业态的经营场所使用。

        除持有重庆百货股权外，重庆商社其他主要资产包括商社大厦、电器大楼、大坪4S店等物业资产和持有万盛五交化100%的股权。

        2021年至2023年一季度，重庆商社主营业务收入分别为194.38亿元、167.46亿元、46.86亿元。按经营业态分类，重庆商社业务包括百货业态、超市业态、电器业态、汽贸业态。其中，超市业态收入占比均超35%，为第一大收入来源。汽贸业态、电器业态收入紧随其后。

        重庆商社近两年经审计的模拟合并财务数据中，2021年至2023年一季度，其归母净利润分别为3.69亿元、4.19亿元、2.64亿元。

        此次交易完成后，渝富资本及其子公司重庆华贸持有重庆百货25.9%股份，物美津融持有公司24.89%股份，但公司仍无实际控制人。

        《电鳗财经》注意到，根据《备考审阅报告》，本次交易完成后，重庆百货的资产总额和资产净额将得以提升，并将优化资产负债结构，但公司的营业收入等盈利指标未发生重大变动。

        上述交易完成后，重庆商社的零售业务将实现整体上市，重庆百货主营业务不会发生重大变化。重庆百货称，此次交易有利于提升公司的资产规模和独立性，增强公司的零售行业市场地位，提升公司核心竞争力。

        业绩回暖

        重庆百货主要从事百货、超市、电器和汽贸等零售业务，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等商业品牌。进入2023年，公司业绩出现回暖。

        2021年至2022年，重庆百货营业收入分别为211.36亿元、183.04亿元，归母净利润分别为9.52亿元、8.83亿元。

        2023年上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%。其中：二季度同比增长10.7%，增速比一季度加快4.9个百分点。同期，全国实物商品网上零售额同比增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%。随着线下消费场景和消费体验不断拓展提升，实体店铺零售持续恢复。

        随着大环境转好，重庆百货业绩开始回暖。上半年，公司营业收入同比增长2.55%至101.55亿元，归母净利润同比增长56.89%至9.06亿元。报告期内，公司推进全面数智化，回归商业本质，坚守零售底层逻辑，推进融合、变革、创新。

        截止2023年6月30日，重庆百货经营网点按业态口径计算有288个，其中：百货业态52个，超市业态157个，电器业态41个，汽贸业态38个，经营网点布局重庆和四川区域以及贵州、湖北等地，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业。

        2023年上半年，重庆百货百货整合战略资源，战略品牌销售占比50%，自营品牌销售占比30%。超市方面，加速供应链变革，自有品牌销售大幅增长，杂百自有品牌/定制产品增幅108%;生鲜自有品牌/定制商品增幅42%。电器方面，公司深化上游合作，强化战略品牌，包销产品销售增幅46%。汽贸领域，巩固整车销售与衍生业务，拓展大客户特供车、特色加改装与二手车业务快速增长，带动销售增长26.4%。

        《电鳗财经》注意到，上半年公司重庆地区收入占比较高，四川地区紧随其后，而贵州地区和湖北地区收入都未达到2000万元。分行业来看，公司各地百货业态毛利率均超70%，处于较高水平。公司汽贸业态重庆地区收入虽然高达31亿元，但该业务毛利率仅为6.41%。

《电鳗快报》