华盛早报 | 市场太自满？小摩警告：美股估值过高，“年内最大IPO”ARM路演出师不利

（原标题：华盛早报 | 市场太自满？小摩警告：美股估值过高，“年内最大IPO”ARM路演出师不利）

编者按：香港财政司司长陈茂波澄清：未排除减印花税选项；携程Q2净营收112亿，同比上升180%；欧洲新晋“股王”加速展业，诺和诺德减肥神药正式登陆英国；市场预期供应持续紧张，布油逼近90美元>>

一、热点要闻

预算案卡在国会，美国政府或将再陷“关门”危机

10月1日开始是美国联邦政府的新财年，然而，由于联邦政府新财年的预算案仍卡在国会未获通过。据外媒9月3日报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多表示，美国商界非常担忧，美国政府在10月1日一旦出现“关门”，这将对美国经济带来极大挑战。

上个月31日，白宫表示正在敦促国会通过一项为联邦政府提供资金的短期支出协议，避免联邦政府在10月1日新财年开始前因无钱运转而陷入停摆。

诺奖得主：美联储误判了通胀的持续性 应从中吸取评估物价的教训

上周，美国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨表示，美联储“没有做好功课”，他们错误地描述了过去两年困扰美国经济的高通胀。斯蒂格利茨说道，“美联储认为，在后新冠大流行时代开始的通胀，其根源是需求过度。会得出这一结论，是因为他们没有作充分的研究导致的。”这位2001年诺奖得主补充称，物价上涨往往是由其他因素推动的，比如半导体芯片等关键零部件的短缺。

市场太自满？小摩警告：美股估值过高，美银唱反调！

美国股市投资者的信心之强，已使摩根大通策略师感到担忧。 “市场情绪明显自满、VIX指数处于纪录低点附近，且头寸已经上升”至均值上方，Mislav Matejka带领的一个团队在一份报告中写道。“已经没有安全网”，而“害怕错过”的情绪完全占据了上风。

然而，美国银行技术策略师Stephen Suttmeier上周五表示，标普500指数今年迄今已上涨18%，这意味着该指数有能力打破所谓的“9月魔咒”，并在本月进一步上涨。

大空头罗森伯格：美国六个月内将陷入衰退，除非奇迹发生

知名经济学家、前美林北美首席分析师大卫·罗森伯格认为，美国经济正迅速走向衰退，美联储加息周期的影响尚未完全显现。他说：“我将对不着陆和软着陆（的情况）保持开放的态度，如果我们到明年第一季度还在讨论经济衰退，我会认错的。我愿意再等六个月。如果到那时我的预测还没有被证明是有先见之明的，我就会成为那个尖叫的叔叔。”

美联储9月维持利率不变的概率为93%

据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为93%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为7%；到11月维持利率不变的概率为64.8%，累计加息25个基点的概率为33.0%，累计加息50个基点的概率为2.1%。

ARM本周启动IPO路演 估值和融资规模均不乐观

北京时间9月4日晚间消息，据报道，备受关注的ARM IPO（首次公开招股）将于本周启动路演，但此次IPO的融资规模和估值均不太乐观。最初，软银计划通过ARM IPO至多融资100亿美元，从而使其成为继阿里巴巴和Facebook之后，科技市场规模最大的上市活动。

但如今，软银已调低融资规模，预计将融资50亿美元至70亿美元，远低于之前的预期。同时，对ARM的估值也降至500亿美元至600亿美元，而之前的目标是600亿美元至700亿美元。

香港财政司司长陈茂波澄清：未排除减印花税选项

香港财政司司长陈茂波周日发表网志，指调低股票印花税并不足以结构性、长期地刺激股市交投，令市场对香港会否减股票印花税存疑。陈茂波4日出席活动时澄清，称“大家不要误会”，强调并未排除减印花税的选项，只是需要以组合拳全面看，不能单靠一招。

拉加德回避对未来利率的看法 欧洲央行仍保留下周政策悬念

当地时间周一（9月4日），欧洲央行行长拉加德在最新讲话中维持了“下周会否加息”的悬念，将更多的篇幅放在了与外界的沟通上。拉加德在位于伦敦的一场活动中说道，“在过去的12个月时间里，我们累计将政策利率提高了425个基点，这是一个创纪录的速度，我们将实现通胀及时回归2%的中期目标。”

市场预期供应持续紧张 布油站上89美元

美东时间周一，因市场预期opec+将维持供应紧张，国际油价集体收涨。美油10月合约涨0.5%报85.98美元/桶，布油11月合约涨0.51%站上89美元/桶，均维持去年11月以来高点。外媒指出，投资者普遍预计沙特或将自愿减产100万桶/日延长至10月份。与此同时，俄罗斯副总理表示，莫斯科已与OPEC+就10月份继续削减出口的数据达成一致。

全球大宗商品贸易公司托克的一位高级官员表示，由于库存低和新油田投资不足，石油市场很容易受到价格飙升的影响。

华为新机热销，供应链已加单至1500万-1700万台

被网友称为“争气机”的华为Mate 60 Pro发售后，多个城市门店出现排长龙购买盛况。有消息称，Mate 60 Pro已加单至1500万-1700万台，并且自9月10日起，该机型将在华为线下门店全面销售。另外，有华为线下门店已采取措施严控“黄牛”。

二、隔夜美股

美股周一因劳工节休市一日。

欧洲新晋“股王”加速展业，诺和诺德宣布Wegovy正式登陆英国

丹麦药厂、欧洲上市公司市值排名第一的诺和诺德周一宣布，全球爆火的减肥药Wegovy已经登陆英国。此番登陆英国，也是诺和诺德7月底登陆欧洲最大药品市场德国之后的又一进展。受到供应紧张影响，诺和诺德也在新闻稿标题上特别强调英国的首发是“受控且有限”的。

诺和诺德的美股市值上周五才超越LVMH，成为欧洲市值第一高的上市公司。受到登陆英国消息带动，诺和诺德在丹麦交易的股票周一收涨0.74%，再创历史新高。从K线路不难看出，从2021年开始，美股和欧股的股价差不多都翻了3倍。

特斯拉8月国产电车销量同比增长9.3%

中国乘联会周一公布的数据显示，特斯拉8月份销售了8.41万辆中国制造的电动汽车，同比增长9.3%。值得注意的是，特斯拉国产的Model 3和Model Y车型销量较上个月增长了30.9%。此外，中国竞争对手比亚迪在8月份交付了274086辆乘用车，这包括了王朝和海洋系列的电动车以及混合动力汽车车型，同比增长了57.5%。

真有茅台！供应商回应：3000万茅台一瓶一瓶盯着加进去的

9月4日，贵州茅台与瑞幸咖啡推出的联名咖啡“酱香拿铁”上市即爆火。晚间，瑞幸咖啡公布了酱香拿铁原料（主要是白酒风味厚奶）的生产全记录，该原料供应商——宁夏塞尚乳业有限公司董事长闫建国表示，在厚奶生产过程中，茅台酒厂押运来价值3000万元的茅台，并派人盯着一瓶瓶加进原料中，又将瓶子运走。

马斯克称X的美国广告收入仍下降60%，指责ADL对广告商施加压力

当地时间周一，马斯克指责反诽谤联盟（ADL）导致他旗下社交平台X（前身为Twitter）在美国的广告收入大幅下降。马斯克在一系列帖子中表示，X的广告销售额仍然下降了60%，“主要是由于ADL对广告商施加的压力”。

马斯克说，自从他去年买下这个平台以来，这家非营利组织一直在“试图扼杀”这个平台。他还说，如果该组织坚持自己的指控，他可能会采取法律行动。

三、港股前瞻

截至周一收盘，恒生指数收涨2.51%，科指收涨3%重回4300点，大型科技股全线拉升上扬，京东涨约5%，百度集团-SW、阿里巴巴-SW、美团-W涨超3%。内房股集体收涨，融创中国飙涨34%。

旅游市场显著复苏 携程集团-S第二季度归属股东的净利润6.31亿元 同比增长814.49%

携程集团-S发布2023年第二季度及上半年业绩，截至2023年6月30日止3个月，该集团取得收入合计人民币112.62亿元(单位下同)，同比增长180.43%；归属携程集团有限公司净利润6.31亿元，同比增长814.49%；每股基本收益0.97元。

“在2023年第二季度，国内和国际旅行需求依然保持强劲”，携程董事会执行主席梁建章先生表示，“尽管航空业运力恢复有限，旅游活动的强劲反弹反映了旅客探索世界的强烈愿望。我们对于长期旅行需求和市场前景保持乐观。”

小鹏汽车计划明年进入德国、英国、法国等市场

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地在慕尼黑车展上表示，小鹏计划明年进入德国市场。小鹏汽车国际市场副总裁Eric Xu称， 明年法国也将被纳入小鹏的新市场，如果可能的话也会在明年进入英国市场。小鹏汽车德国负责人Markus Schrick表示，在德国，小鹏计划通过传统的经销商方式销售，并正在与几家较大的连锁店商谈。

四环医药 $00460.HK ：轩竹生物自主研发1类新药吡罗西尼片新药上市申请获国家药监局受理

碧桂园 $02007.HK ：完成向建滔集团发行约3.51亿股新股

融创服务 $01516.HK ：拟派付特别股息 每股不高于0.235港元

L‘OCCITANE $00973.HK ：控股股东终止可能进行交易，要约期结束，9月5日复牌

中国能源建设 $03996.HK 附属中标科威特萨阿德阿卜杜拉新城基础设施一标项目

圣诺医药-B $02257.HK ：已悉数行使购股权证购买约15.72万股EDIRNA种子系列优先股

中国石油化工股份 $00386.HK ：向特定对象发行A股股票收到上交所审核问询函

四、债市观察

即便10年期美债收益率触及4.5% 美股料仍可避免大幅回调

今年美国股市涨势强劲，料足以承受债券收益率的又一轮上涨。随着美国经济软着陆这种叙事的势头越来越强，331位受访者中的多数预计，如果10年期美债收益率重拾涨势并触及4.5%，那么标普500指数跌幅也将不超10%。也就是说，年迄今上涨了18%的美国基准股指仍将保留部分涨幅。受访者还预计，五年后的10年期通胀保值美债收益率将低于目前水平，暗示实际收益率（名义利率减去通胀率）将会降低。

五、财经预告

港股新股

宜明昂科-B 丨上市

美股财报

Gitlab | 盘后

Zscaler | 盘后

美股新股

SIMPPLE Ltb  $SPPL 

大自然林业  $NWGL 

Prospect Energy Holdings Corp  $AMGSU 

Quetta Acquisition Corp.  $QETAU 

Lead Real Estate  $LRE 

直播预告

2023百度云智大会 | 9月5日 9:00

ARM冲击今年全球最大IPO，“九月魔咒”下美股如何突围？| 9月5日 19:30

以上就是今天的早报，祝投资愉快。

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