多家证券公司看好，康辰药业却迎来股价大跌

（原标题：多家证券公司看好，康辰药业却迎来股价大跌）

随着2023来到下半年，各大上市公司相继披露了自己的半年报，同时各个证券公司也相应对上市公司进行评测。8月1日，康辰药业发布了半年报，就在当天平安证券给予康辰药业推荐评级，华金证券给予康辰药业买入评级。8月2日，德邦证券和太平洋证券又相继给予康辰药业买入评级。

然而，康辰药业的股价在8月1日迎来6.02%的增幅之后又在8月2日迎来8.08%的大跌。

从半年报的数据来看，康辰药业的业绩并不算差，被证券公司看好也在情理之中。半年报显示，报告期内康辰药业实现营收4.51亿元，同比增加21.33%；实现归母净利润0.93亿元，同比增加13.23%。若以单季度来看，2023年二季度康辰药业实现营收2.857亿，同比增长32.65%；实现归属净利润6722万元，同比大涨88.82%。

因此，康辰药业7月31日晚间发布激励计划公告，通过向激励对象定向发行及从二级市场回购的本公司A股普通股股票的方式，拟向29名激励对象授予限制性股票数量437.5万股。这份激励计划或许对康辰药业8月1日的股价拉升起了一定的推动作用。

但事实上，单看2022和2023年的同期比较并不足以说明康辰药业的发展长期向好。自2019年总营收突破10亿以来康辰药业的业绩就一蹶不振，2020年回落到8亿，并且2020-2022连续三年都未能突破9亿。不仅如此，康辰药业此次的半年业绩甚至相较于2021年业绩要略微逊色。数据显示，2021年上半年康辰药业实现营收4.556亿，实现归属净利润1.000亿元，均高于2023年上半年的业绩指标。换言之，2023年的半年报并没有表明康辰药业走出了近几年的颓势。

此外，2019年至2022年康辰药业的扣非净利润连续四年下降，从2.346亿元下降至8907万，降幅达到62.03%。康辰药业的盈利能力出现了大幅度下滑。

另一方面，康辰药业的股东户数也出现了大幅度减少。上半年报显示，截至2023年6月30日康辰药业股东户数为1.1万户，较2023年3月31日末减少1339户，减幅为10.84%。

数据显示，截至2023年6月30日医药生物行业上市公司平均股东户数为3.61万户，康辰药业股东户数低于行业平均水平。若以2022年6月30日和2023年6月30为区间，康辰药业的股东户数减少了36.12%，股价上涨23.97%。尽管股价有所上升，但是康辰药业的股价仍与自己的历史最高价（2020年7月31日）56.11元/股存在显著差距。

一般而言，股东户数减少要分情况看待，如果公司通过回购股票或者股权激励使得股东户数减少，对于公司而言其实是利好。但是从公开信息来看，除了7月31日公布的股权激励计划，康辰药业上一轮股份回购是在2021年1月27日至 2022年1月19日期间。这意味着2022年6月30日至2023年6月30日的股东户数实际上反映了市场对康辰药业缺乏信心。

康辰药业为何发展不顺利？可能因为其拳头产品用于手术治疗的“苏灵”和用于治疗骨质疏松的“密盖息”遭遇了瓶颈。数据显示，2022年，需求受疫情影响下手术病人减少影响，“苏灵”贡献营收5.39亿元，同比下降4.53%。尽管2023年上半年“苏灵”销量同比增长 48.94%，但是早在2019年上半年康辰药业就能靠“苏灵”就能实现5.44亿元的营收。同期，密盖息仅创收1.34亿元，同比下滑了1.70%。

为了破局，康辰药业也在积极开展新的业务，其中一个领域是宠物医疗。据药渡咨询出具的相关报道，2021 年中国城镇家庭中，宠物猫的数量是 5,806 万只，犬的数量是 5,429 万只，但国内人均饲养宠物的比例仅为发达国家的 1/6 左右，还有巨大的增长空间。康辰药业认为，当前宠物外科手术超过 200 万台/年，预计年复合增长率超过 25%，10 年后将达到约 2000 万台/年级别。因此，康辰药业想要推出“宠物版苏灵”，即犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶。2022 年年度报告显示，犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶即将申报上市。

康辰药业正在研究的还包括抗肿瘤的多靶点受体酪氨酸激酶抑制剂KC1036、适用于“盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛”的中成药金草片，该两款药物分别处于二期、三期临床试验。

康辰药业能否实现突破还需要市场检验。