跑赢美股 | 美股逻辑要变了？道指十三连涨打开下半年“争霸赛”！

（原标题：跑赢美股 | 美股逻辑要变了？道指十三连涨打开下半年“争霸赛”！）

编者按：工业回流加速美股风格切换，道指“猛踩油”风头能否更甚AI？加息有望迎来“大结局”，中概股“收复失地”后寻求更进一步？8月1日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享，以下是本次直播主要内容>>

核心观点：

1.经济与市场展现强势“组合拳” 美股三四季度大有可为

2. 道指下半年有望率先创纪录 多重周期共振助推三大股指

3. 加息“大结局”翘首以盼 看好下半年“牛上加牛”

4. 恒指、中概“喘息式”反弹 勿急于追涨注意谨慎操作

一、PCE回落，消费回升，软着陆已板上钉钉？

上周，美股强劲的表现超出了一些投资者的预期，正如上期《跑赢美股》所说，七月加息这柄“达摩克利斯之剑”已基本被市场消化，“靴子”落地反而让高位横盘的美股又往上跳了一下，目前，各种市场正在试图证明，美国经济将会实现“软着陆”，那么这个依据又是什么呢？

本期节目带大家回顾了几项美国内部的重要宏观数据：

1、六月份个人消费支出环比增长0.3%，虽低于市场预期的0.5%，但仍体现了消费者信息的逐渐恢复。

2、六月份通胀率回归3%，而核心PCE也低于市场预期，这表明剔除能源等因素的影响后，核心通胀较为稳定。

3、上周初请失业金人数降至22.1万人，为近期新低，而续请失业金人数大幅回落至169万人，这表明美国的就业市场开始向好。

4、二季度美国实际国内生产总值（GDP）年化环比增长2.4%，同比上涨2.6%，连续两个季度呈现上升趋势。

通过这些市场数据，言财老师认为，经济超预期、通胀回落以及巨头公司财报季的稳定表现，构成了积极的市场组合，展望美股三季度，这些利好都有兑现机会。目前，七月后年内不再加息的可能性大幅增加，而市场对降息的预期已从2024年三月份，推迟至五月份。

二、道指十三连涨创36年来纪录，工业回流能助制造业盖过AI风头吗？

刚刚度过的上半年， $DJI 道琼斯工业指数还是美国三大股指的“小老弟”，谁知最近“小老弟”就翻身了，一波13连涨更是破了尘封三十六年的纪录，对此，节目指出，这一壮举的背后有三大关键因素。

首先，二季报发布期间，上半年疯涨的 $AAPL  $MSFT  $GOOGL  $AMZN  等科技巨头出现了短期修整，而道指成分中的医药和工业制造领域呈现较好的避险属性，且不少龙头的业绩超出了市场预期，从而加强了指数的基本面和吸引资金的能力。

第二，美国GDP及经济整体数值持续回升的态势，打消了市场对大型金融股、制造业股以及资源股“爆雷”的担忧，资金进场的信心在恢复。

第三，长周期方面，AIGC打开了新一轮工业革命的入口；中周期方面，美国房屋库存创40年低点，触发房地产与基建“库兹涅茨周期”的启动；美国近年的各类补贴法案推动工业回流，形成“朱格拉周期”（设备更新周期）

由此，这些周期的叠加与共振，推动了美国经济的增长，并引发了道琼斯指数的连续上涨。言财老师认为，下半年美股将因此收益，继续攀升，而且，道琼斯工业指数可能是三大股指中，最新创下新历史纪录的指数。

而随着道指攀升，以下这些标的则值得重点关注：

三、美股二季报超预期向好，加息“大结局”后美股有多牛？

上面讲到，宏观上，经济数据为下半年美股奠定了“下限”，而道指以及AIGC热潮带来的惊喜，为接下类美股打开了新的想象空间，即“上限”，言财老师的判断是，美国股市在下半年有机会“牛上加牛”，而人工智能产业和制造业将是三、四季度的重点。

本期《跑赢美股》援引了美国权威商业媒体的一篇报道，报道指出，目前已披露业绩的标普500成分企业中，高管对于逆风、通胀和衰退等问题的担忧正在下降；衰退相关话题在企业高管会议中的提及频率较去年已降低了70%，达到了近五个季度以来的最低水平。这表明经济逆风的影响正在减弱，高管对未来的看法变得更加乐观。

此外，人工智能作为热门话题仍然备受瞩目，企业高管们对于AI的推广和产品经营以及AI服务的货币化纷纷展开讨论。人工智能被提及的次数比去年同期增加了三倍以上，这进一步证明了科技行业的强劲发展势头。

其次，股市的业绩表现也超越了预期。标普500成分股中已经公布的公司中，80%的企业的收入和盈利都超过了市场的一致预期，这一数据较过去五年平均水平高出了三个百分点，表明企业的业绩整体上好于预期，为股市的上涨提供了坚实的基础。

因此，在加息暂时结束的情况下，美股三、四季度大有可为!此外，言财老师还强调，从业绩上看， $META 和 $MSFT 有可能成为“美股七骑士”里的“优等生”。

四、加息结束，中概迎来喘息式反弹，能持续吗？

最近，在七月美国加息落地以及美股“空中加油”的影响下，沉寂许久的中概股以及恒生指数 $HSI.HK 也终于跑出今年的第一波上涨趋势，短短两周内， $09868.HK 小鹏为首的新能源汽车板块、还有 $02007.HK  $06098.HK 碧桂园等所在的房地产板块都纷纷迎来比较可观的上涨，从而带动了整体指数的飙升，那么这波涨势有能力给今年的中概股和港股重新定调吗？ 

对此，言财老师给出了独特的见解，他强调，这更像是一波“喘息式的反弹”，后继之力目前仍不足。

首先，本轮涨幅从何而来？近日，港股市场出台了一系列的文件来保护民营企业，提振市场信心。而流动性方面，美元的阶段性走弱使得港币相对强势，进一步改善了港股市场的流动性，这些因素共同推动了恒指的上涨。

节目将恒指的走势和MEME股的走势进行了对比后发现，两者在相似的时间段呈现了较为类似的上涨幅度，言财老师认为，两者之所相似，是因为它们多多少少都是因为美联储加息预期大幅减弱后，市场恢复对未来流动性的预期而实现阶段性上涨。

《跑赢美股》强调，市场基本面仍不确定，拐点还不明确，如果有投资的意愿，建议以波段操作为主，可以适当关注一些消费和科技板块的补涨标的。

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