产经观察：光格科技科创板上市破发，受背靠背的结算拖累

中国产经观察消息：苏州光格科技股份有限公司（简称：“光格科技”，股票代码为：“688450”）在2023年7月24日在科创板上市。光格科技本次发行价为53.09元，发行1650万股，募资总额为8.76亿元。

光格科技原计划募资6亿，这意味着超募近3亿元。光格科技开盘价48元，较发行价下跌9.6%；截至2023年7月28日星期五交易日，跌幅超10%，公司市值为30.93亿。

光格科技的股价走势却呈现出明显的破发现象。引发了市场对于光格科技是否受到“背靠背”结算条款的拖累，以及其背后的风险分担问题的热议。

背靠背结算条款的影响

光格科技成立于2010年，是专注于新一代光纤传感网络与资产数字化运维管理系统研发、生产与销售的企业。

光格科技的客户包括国家电网、南方电网、华能集团、国家电力投资集团、大唐集团、国家能源集团等，参与众多重点工程和创新项目的资产数字化运维管理系统供应，公司产品分布于全国各省市区域。

招股书显示，光格科技2020年、2021年、2022年营收分别为1.95亿元、2.8亿元、3亿元；净利润分别为3524万元、6606万元、6913万元；扣非后净利分别为3340.65万元、6261.59万元、6711.86万元。

根据公开信息，光格科技的营业收入增长较快，这可能导致公司应收账款余额增速较大。此外，光格科技的信用政策中存在“背靠背”的结算方式，这可能导致项目回款较慢。

在光格科技的招股说明书中，提到了“背靠背”结算条款。这是指在建设工程转包、违法分包、挂靠等合同中约定的一种条款，即“发包人支付总承包人工程款后，总承包人再按合同约定比例向转包、违法分包的承包人或挂靠人支付款项。当发包人迟延支付工程款时，总承包人无须支付款项”。

这一条款的本质是将分包、转包、挂靠合同中的付款条款与总包合同中的付款条款进行挂钩，属于总承包人与分包人、转包人或挂靠人等之间关于风险分担的约定。从一定程度上来说，这种条款的确可能对光格科技的股价产生一定的影响。

首先，这种结算条款使得光格科技在工程款项的结算中失去了主动性。当发包方迟延支付工程款时，光格科技将无法及时收到款项，这可能会对其经营造成一定的资金压力。尤其是在建设工程项目中，资金的流动性对于企业的正常运营至关重要。

其次，背靠背结算条款使得光格科技需要对工程的最终结算负责，因此在一些工程纠纷中，光格科技可能要承担更多的法律责任。这不仅可能对其声誉造成影响，还可能对其经营带来潜在的风险。 

光格科技的风险分担策略

面对背靠背结算条款带来的风险，光格科技在招股说明书中也提到了自己的风险分担策略。一方面，光格科技将通过加强与客户的沟通，尽可能地争取更为有利的结算条款，以减轻自身的风险。另一方面，光格科技将通过不断提升自身的核心竞争力，以增加其在产业链中的谈判地位，从而更好地控制和降低风险。 

总的来说，光格科技的股价破发是否受背靠背结算条款的拖累，是一个复杂的问题。背靠背结算条款无疑会增加光格科技的资金压力和法律风险，但光格科技的风险分担策略也为其提供了一定程度的上的应对策略。未来，光格科技需更加关注其产业链地位的提升、核心竞争力增强以及风险管理能力的提高，以应对可能出现的各种风险。

作为投资者，在考虑光格科技的股票价值时，不仅要关注其当前的业绩表现，更应关注其未来的发展前景和风险管理策略。而作为企业，在追求经济效益的同时，更应注重自身的风险管理和产业链地位的提升，以实现可持续发展。（文：梁潇）

编辑：王宇