科技“七巨头”年内涨得太多，纳指100要进行“特殊调权”，影响几何？

（原标题：科技“七巨头”年内涨得太多，纳指100要进行“特殊调权”，影响几何？）

今年以来，人工智能（AI）在A股和美股等资本市场掀起“惊涛骇浪”。

美股市场上，AI助力下，尽管存在美联储加息、经济衰退预期等不利因素，但科技“七巨头”总市值飙升60%。

尽管市值不是指数权重的唯一影响因素，但科技巨头市值的快速上升使得其在纳斯达克100指数的权重超过了50%，从而导致该指数不得不进行“特殊调权”（special rebalance）。

而在历史上，纳斯达克只进行过两次特别调权：1998年12月和2011年5月。据悉，具体权重的变化将于7月14日（本周五）公布，将于7月24日（下下周一）生效。

六家巨头权重将下降

纳斯达克100指数是科技行业最重要的衡量指标。数据显示，截至7月7日，微软股票的权重最大，为12.9%；尽管苹果的市值更大为2.999万亿美元，但苹果股票的权重为12.5%，位列第二；谷歌股票的权重为7.4%，英伟达的为7%、亚马逊的为6.9%、特斯拉的为4.5%和Meta的为4.3%。合计来看，七家科技巨头的权重占到该指数的55%。

根据规则，如果所占权重最大的几家公司（占该指数4.5%或以上权重）的综合权重超过48%，纳斯达克就将对指数进行调权，直至其在指数中的总权重不超过40%。

因此，该指数提供商宣布了一项“特别调权”计划，以减少科技巨头的影响，这六大巨头分别是微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊和特斯拉，Meta不参与其中。

目前，六家巨头的权重达到50.9%，根据规则，需要削减至40%。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示，重新平衡是必要的。当纳斯达克100指数50%以上的权重集中在七家公司时，很难将其视为一个重要的市场基准。

纳斯达克副总裁兼指数产品和运营全球主管 Cameron Lilja表示，此次调整来降低指数的集中度纯粹是从监管角度出发的，旨在帮助那些与纳斯达克100指数挂钩或以纳斯达克100指数为基准的基金经理，遵守SEC的投资分散化规则。

Strategas Securities负责ETF和技术策略的董事总经理Todd Sohn认为，这是一件好事，因为它降低了市场参与者的集中度风险。此外，此举增加了该指数其余部分的权重，这也将继续改善和加强指数。

影响几何？

特别调权后，有个股权重下降，就会有个股的权重上升，从而获得跟踪该指数的资金流入，推高股价。据Sosnick介绍，QQQ和其他以该指数为基准的ETF和投资组合将被迫出售权重减少的股票，并购买其他权重增加的股票。

回顾上一次调整，2011年，苹果的权重从20%下调至12%左右，包括微软、甲骨文、英特尔和思科在内的权重增幅最大。

Christopher Harvey等富国银行策略师预计，此次特别调权可能会削弱包括英伟达和特斯拉今年的涨势，从现在到7月24日，这两只个股将面临抛售压力。

富国银行写道，2011年发生调权时，权重降低的股票表现落后2%-3%。“即将到来的纳斯达克100指数调权降低了集中度风险，但也造成了超级上限的抛售压力。”

针对此次特别调权，富国银行的分析师预计，星巴克（SBUX）、亿滋（MDLZ）、Booking Holdings（BKNG）、吉利德科学（GILD）、直觉外科公司（ISRG）、亚德诺（ADI）和自动数据处理（ADP）将是此次特别调权的最大赢家。