【BT金融分析师】分析师称滴滴被严重低估，预测其上行空间十分可观

截至2023年6月中旬，中国网约车巨头滴滴全球在场外交易市场的市值目前约为140亿美元。我认为，这并不能准确反映其基础业务的真实价值。这使得市场上投资者对滴滴的价值感知与其实际内在价值之间的完全不符。然而，如果滴滴未来在港交所上市时，这种差距将逐步缩小。在我看来，以当前估值购买滴滴股票的投资者面临的下行风险不大。当市场最终认可滴滴的内在价值时，该股就有可能获得丰厚的回报，该股有可能在目前的水平上翻一番。

滴滴已经在中国成功运营了10年的网约车业务。在此期间，该公司通过占据中国最大的市场份额，确立了自己的市场领导者地位。滴滴在网约车行业有着强大影响力和主导地位，为其持续的成功奠定了基础，并使竞争对手难以挑战其地位。根据Statista的数据，截至2018年底，滴滴在中国网约车市场的份额为91%。

滴滴平台产生的网络效应是双重的，是互惠互利的。

更多的司机减少了乘客的等待时间和成本。随着越来越多的司机加入滴滴平台，网约车服务的可用性也在提高。这反过来又减少了乘客的等待时间，使服务更加方便和高效。此外，随着司机数量的增加，竞争可能会降低乘客的潜在成本，因为司机会努力吸引更多的客户。

反过来，更多的乘客也有助于降低司机的运营成本。当使用滴滴平台的乘客数量增加时，它会增加司机的潜在客户群。有了更多的乘客，司机就有更多的机会接单，从而最大限度地提高他们的收入。这可以帮助司机优化他们的运营，并有可能降低运营成本，因为司机们可以通过服务更多的乘客来获得更多的收入。

滴滴早年通过一系列战略性收购建立了自己的护城河。2015年初，滴滴与中国国内竞争对手快的打车合并。此次合并将中国网约车行业的两大主要参与者聚集在了一起，使滴滴能够扩大其用户基础、司机网络和服务覆盖范围。2016年，滴滴又收购了全球网约车巨头优步（Uber）的中国子公司优步中国。这一战略举措使滴滴通过将优步中国的业务和客户群整合到自己的平台上，进一步巩固了其市场主导地位。

作者：Eugenio Catone

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】