领地控股会崩盘吗？

（原标题：领地控股会崩盘吗？）

四川第二家上市房企领地控股面临崩盘风险。

6月23日晚间，领地控股公告称，公司此前已展期一年的1.1943亿美元票据再次违约，票据全部本金额及其应计及未付利息未付。

根据公告，正如公司2022年6月24日的公告所披露，根据交换要约发行金额为1.1943亿美元的新票据，自2022年6月24日（包括该日）起按年利率12%计息，于2022年12月24日及2023年6月23日支付。

根据新票据的条款，新票据于2023年6月23日到期，于到期时未能支付有关本金将构成一项违约事件，在到期后30天宽限期届满时仍未能支付有关利息，也将构成一项违约事件。

很显然，领地控股在获得债务展期的一年中并没有筹集足够的资金去支付上述债务，账目期逼近只能选择实质性违约。

面对违约领地控股称，正努力不懈地维持业务营运稳定，加快物业销售及收回销售付款，以保障全体持有者的利益。虽然市场环境紧张，集团仍对中国房地产市场持乐观态度，认为其将在中国政府颁布促进房地产行业健康恢复的政策后逐步复苏。

另外，领地控股在公告中称，鉴于目前面对的挑战，公司目前正考虑整体解决方案，以全体持有者的利益为依据应对海外债务状况。公司将与财务顾问的潜在人选讨论，以评估集团的资本架构及流动资金，并探索改善目前流动资金状况的整体解决方案选项。就此而言，公司也将委聘盛德律师事务所担任其法律顾问，以支援其工作。公司渴望与海外债权人商讨及合作，寻求海外债权人支持公司寻找海外债务的整体解决方案，共同面对行业困难。

领地控股的表态看起来冠冕堂皇，笃定中国经济积极向好，房地产市场也会随着政府的救市而脱困。对于企业自身，领地表示将加强去化，尽快回笼资金。希望与债权人共渡难关。

首先，中国经济正面临前所未有的挑战，内外忧患，房地产市场持续下行，根据中国统计局数据，前4月，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；房屋新开工面积31220万平方米，同比下降21.2%；商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%。整体看下行将还持续一段时间。

其次，领地控股披露的2022年的年报数据显示，2022年公司合约销售金额137.22亿元，同比下降40.4%；合约销售建筑面积为190万平方米，同比减少约29.5%。自2022年暴雷伊始领地再无新项目储备，目前在售项目屈指可数，且都处于销售末期，去化压力巨大。依靠短期内销售回笼资金解决债务问题无疑痴人说梦。

一而再，再二三的违约，对于领地商誉影响巨大，谁还会去相信一个一本正经的骗子呢？

投资人用钱投票，截至6月26日，领地控股的股价已经跌至0.280港元，这一价格已经维持将近一年时间，投资人面临惨重亏损。

去年，曾有投资人向中国香港特别行政区高等法院提交一份就现有票据所产生总额为139.75万美元的债务，而针对领地控股作出的清盘呈请，后因领地控股谈判沟通暂时解除危机，直至再次违约。

领地控股发家于四川乐山，由刘玉奇、刘山、刘玉辉三兄弟创办的眉山地区宝马房地产开发有限公司发展而来。2006年，公司将总部从乐山迁至成都，同年开启全国化拓展业务，逐渐形成以房地产开发、商业运营、酒店管理三驾马车协同发展的多元化企业集团。

领地主要布局于四川，目前公司在四川省的土储资源为1195万平方米，占比提升了13.4%。且领地控股包含合营及联营公司在内的115个项目中，有72个在四川省内，其所用土储在总土储中的占比超60%。同时四川销售占比从74.2%上升到76.6%。从城市能级分布上来看，三、四线城市的土储占比高达79%。

领地控股于2020年12月10日在港交所上市，而这一时期正是中国房地产危机爆发的前夜。领地为走向资本市场，在川内三四线城市大势扩张，包括招募人员和收储项目，也正是在这一时期，领地的负债一路攀升。

根据领地控股2021年报披露，时年，领地控股净负债率为62.3%,剔除预收款后的资产负债率72.1%,现金短债比1.25。对比当年央行出台的“三道红线”规则来看，领地控股剔除预收款的资产负债率超过70%，踩中一道“红线”，为“黄档房企”。

要知道，这一负债比是在领地上市一年之后。对于领地内部的资金问题可想而知。先知先觉的评级机构很快将领地控股的评级由“负面”调整为“撤销评级”。

根据领地控股披露的最新财报数据显示，2022年营收139.79亿元，同比下降7.1%；毛利亏损达到19.996亿元，较2021年的毛利29.081亿元减少168.8%；归属于公司拥有人的亏损达41.5亿元；现金及银行结余约36.569亿元；净亏损50.98亿元，同比下降900.6%。

在领地控股的股票交流社群有投资人问：领地控股会成为下一个蓝光吗？有网友回答：时间会给你答案。

内忧外患，领地控股脱困难之又难。

中国房地产市场激荡30年，类似领地控股这样的中小房企被裹挟着一路狂奔，享受着行业和资本狂欢盛宴，当风向急转，那些根基脆弱的企业们必然面临生死抉择，这是歧路之下应有的代价，也是时代的必然。

内容来源： 文轩新闻

作者：曾皋