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【BT金融分析师】创科实业短期前景喜忧参半,分析师称风险来自依赖客户家得宝

来源:BT财经 2023-05-30 11:00:00
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(原标题:【BT金融分析师】创科实业短期前景喜忧参半,分析师称风险来自依赖客户家得宝)

我给予创科实业的股票“持有”评级。该公司在电动工具和户外动力设备产品领域占据着市场领导地位。在这篇文章中,我将重点关注该公司的近期财务。

创科实业的主要客户是家得宝(Home Depot),该公司最近的季度财务业绩和最新指引都令人失望。另一方面,美国房地产市场最近的关键指标表明,该行业最糟糕的时期可能已经过去,这为家装市场和电子工业的前景释放出了积极的信号。从创科实业的客户业绩和行业数据来看,该公司的股票获得“持有”评级是合理的,而不是买入。

根据S&P Capital IQ的数据,创科实业的场外股票和该股的三个月日均交易额都相当不错,分别为400万美元、7000万美元。

2023年上半年业绩预期

由于创科实业主要在香港上市,该公司每年只发布两次财务业绩,而不是每季度一次。根据S&P Capital IQ的数据,创科实业2023年上半年的财报预计将于8月初发布。

研究创科实业股票的分析师预计,该公司将在2023年上半年实现财务业绩的改善。但市场仍认为,该公司今年上半年的营收和利润均较上年同期将有所下降。

具体来看,预测数据表明,2023年上半年,创科实业的收入将达到68.17亿美元,相当于环比增长9.6%,同比收缩3.1%。分析师还预计,该公司2023年上半年的净利润将为5.42亿美元,这意味着同比下降6.2%,环比增长8.6%。

下面我将分析创科实业主要客户的绩效和相关的行业指标,这些指标可以作为该公司近期前景的预测。

客户和指引

在该公司2023年5月22日发布的消息中,创科实业提供了有关其客户的详细信息。该公司表示,“家得宝”是“创科实业最大的客户之一”,在北美独家分销该公司的产品。创科实业还透露,其最大的客户分别在2022财年、2021财年和2020财年贡献了47.8%、47.5%和48.9%的收入。因此,市场有理由认为家得宝是创科实业的最大客户,占该公司销售额的近一半。

家得宝在5月中旬发布了2023财年第一季度的财报业绩以及更新后的2023财年指引,相关数据低于华尔街分析师的预期。

2023财年第一季度,家得宝的营收同比下降4.2%,至373亿美元,比市场普遍预期的383亿美元低2.7%。家得宝最近一个季度的同店销售额同比下降了4.5%,这比分析师普遍认为的同店销售额下降1.7%的预期要糟糕得多。

家得宝还将该公司2023财年的收入和同店销售增长预期从此前的持平下调至-2%至-5%之间。

家得宝在其2023财年第一季度财报发布会上强调,“家装市场高价非必需品类销售疲软”。另外,创科实业在今年3月的2022财年财报电话会议上承认,其财务业绩受到“消费者支出疲软、天气不利因素以及家装渠道去库存”的不利影响。考虑到创科实业和家得宝管理层的负面评论,我们有理由预计,在可预见的未来,对创科实业产品的需求很可能持续疲软。

美国指标

2023年5月,有数据指出,美国的新房销售环比增长4.1%,从2023年3月的65.6万套增长到4月的68.3万套。美国房地产市场2023年4月的实际销售量比普遍预期的66.3万套高出3.0%。

NAHB/Wells Fargo房屋市场指数(NAHB/Wells Fargo Housing Market Index)环比上升,从今年4月的45上升至2023年5月的50,这是过去10个月来的最高记录。全美房屋建筑商协会(NAHB)网站显示,NAHB/Wells Fargo房屋市场指数是一项前瞻性指标,显示出当前和未来六个月新房销售市场预期。

上述指标表明,美国住房和家居装修市场最糟糕的时期可能已经过去,这为创科实业提供了积极的前景。

结论

从客户业绩和相关美国房地产市场数据来看,创科实业的短期前景可以说是喜忧参半,这也与目前对创科实业的2023年上半年的预期一致。鉴于该公司近期前景仍不明确,我认为给予创科实业“持有”评级是合理的。


【BT财经温馨提示】本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章,从2022年10月25日起,BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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