【BT金融分析师】福特将为新能源车投资18亿加元，分析师称需警惕供应链问题

汽车巨头福特（Ford）的股价目前为11.61美元，比其2022年1月超过23美元的历史高点低了50%以上。在2022年下跌超过40%之后，今年迄今福特股票略有上涨（5.6%）。现在，最大的问题是，该股是否被低估了？是买入还是再等一等？

我认为，目前宏观经济的不确定性严重影响了汽车行业的前景，尽管电动汽车公司被低估，而且电动汽车领域的长期增长潜力很有吸引力，但我认为，现在最好还是保持观望。

总体而言，汽车行业目前面临多重不利因素，令投资者持谨慎态度。不利因素包括抑制汽车需求的高通胀和利率、供应链问题、潜在的电动汽车价格战，以及最近银行业危机进一步引发的整体宏观不确定性。不过，像福特这样的老牌汽车公司是经受住过时间的考验的。

福特的电动汽车增长潜力

在蓬勃发展的电动汽车行业，福特正在努力获得更高的市场份额。虽然皮卡、大型SUV和厢式货车在福特的收入中所占的份额仍然较大，但从长远来看，电动汽车可能会成为福特收入和利润的重要贡献者。

例如，为了促进电动汽车的生产，福特透露将投资18亿加元，改造其现有的加拿大制造中心，以生产下一代电动汽车。这将提高该公司的电动汽车生产能力，帮助其在2026年底之前实现生产200万辆电动汽车的目标。

此外，该公司通过重塑其现有电动汽车产品组合来提振在蓬勃发展的中国市场的销量，以更好地应对在中国的竞争。汽车电气化也为福特提供了潜在的增长机会。

福特的电动汽车产品组合在增长，在2023年底前该公司将实现60万辆的目标。然而，值得注意的是，由于与该领域相关的巨大研发成本（约占福特总研发成本的65%），福特的电动汽车业务预计将在最初几年呈现亏损。

从积极的方面来看，福特预计其电动汽车业务的利润率将达到8%，其长期目标是到2026年每年销售200万辆汽车。电动汽车业务的盈利可能会大大提高该公司现有的营业利润率。

然而，宏观不确定性、供应链动态和电动汽车价格战等持续存在的不利因素，可能会使福特离电动汽车盈利目标更加遥远。

更重要的是，福特将电动汽车作为一个新的财报细分领域。该公司财报将不再按地区报告收入，而是氛围三个业务部门进行报告，这其中包括其传统汽车业务、商业和政府业务、电动汽车业务。这将使投资者更清楚地了解福特的电动汽车盈利路线图。

电动汽车电池生产

自电动汽车问世以来，汽车行业正在经历一场巨大的变革。与传统汽车相比，电动汽车的销量显著增长。然而，由于特斯拉等顶级电动汽车制造商在过去几个月里不断降价，一场电动汽车价格战即将到来。领先的电动汽车制造商现在正在想尽办法降低生产成本。

电动汽车电池使用的主要材料是锂。到目前为止，电动汽车的生产仍然依赖于全球锂生产商。然而，主要锂资源丰富的国家为了保护其自然资源，正在将其锂矿国有化或控制出口。在这种情况下，建立自己的锂工厂将意味着更低的成本，并突破供应限制的瓶颈。

今年2月，福特宣布将与中国电池巨头宁德时代合作，建造一个价值35亿美元的磷酸铁锂（LFP）电池厂。该工厂位于美国密歇根州，预计将于2026年投产。此外，它还与全球镍生产商合作，生产镍钴锰（NCM）电池。

生产自己的电池，而不是依赖全球供应商，将解决许多生产问题，并加快电动汽车的生产，最终将会显著降低成本。

分析师认为福特股票值得买入吗？

考虑到整个汽车行业面临的挑战，福特汽车股票获得了5个买入， 7个持有， 3个卖出评级。此外，福特股票的平均目标价为13.65美元，意味着该股将有17.6%的上涨潜力。

福特目前的市盈率为7倍，远低于同行（14倍）。此外，该公司目前的市盈率低于其8倍的5年平均水平。

结论

福特看好电动汽车行业的未来，并正在努力夺取这个领域的市场份额。长期来看，这些努力会得到回报。然而，汽车行业的逆风预计将在未来几个月持续下去，尤其是电动汽车行业正艰难应对需求下降、竞争加剧和价格战导致的利润率压缩。

鉴于未来几个季度需求减弱、收入低迷，我认为福特股票短期内不会有明显的上行空间。因此，我建议保持观望。

作者：Amit Singh

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