联建光电2022年年度董事会经营评述

（原标题：联建光电2022年年度董事会经营评述）

联建光电（300269）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求

　　（一）行业现状及未来发展趋势

　　受益于经济复苏，小间距LED显示屏展现复苏活力。LED产品应用广泛，主要涉及通用照明、景观照明、显示屏、背光应用、信号及指示、汽车照明六大领域。在显示屏领域，因为LED具备能耗低、体积小、寿命长、无污染、响应快、色彩纯度高等特性，LED显示屏的应用日益广泛，2019年全球LED显示屏市场规模已经达到约441亿元。2020年受宏观经济影响，全球LED显示屏市场规模出现短暂的下滑，2021-22年在海外经济社会活动逐渐正常化后，规模恢复增长态势。其中，微小间距LED显示屏凭借高亮度、零拼缝、轻巧灵活、安装空间占用小的优势，在户内外广告、文化广场、商业建筑、酒店、商场、体育场馆、舞台演艺背景等领域广泛应用，率先受益经济社会活动的复苏。此外，随着MiniLED背光/直显、MicroLED等新一代显示技术的发展，微小间距LED显示屏的市场规模呈快速增长趋势。预计2025年全球微小间距LED显示屏的市场规模将达到约680亿元的规模，2021-25年的CAGR为25.4%。

　　Mini /Micro LED 极大程度上解决了传统显示技术的痛点，是未来显示屏领域发展的新方向。相比传统的LCD 显示技术，小间距LED 显示屏的分辨率和成像效果更好，且具有LCD 拼接屏和DLP 拼接屏所不具备的无缝拼接、能耗低和寿命长的优势，在专业显示、商业显示领域的渗透率持续提升。与小间距LED 相比，Mini /Micro LED 通过更小点间距实现更高像素密度，在亮度、对比度、色彩还原、节能和HDR 性能方面都有了进一步的提升，可以实现高清显示。Mini /Micro LED 作为新一代的显示技术，随着技术的成熟，将同时具备高显示效果和低制造成本优势，成为显示领域发展的新方向。目前，Mini LED 技术已较为成熟，产业链积极布局已实现量产，Micro LED 随着微缩制程、巨量转移等技术瓶颈的突破以及应用成本的持续下降，未来有望得到快速发展。此外，倒装COB 封装技术逐渐突破，带动行业规模和集中度进一步提升。LED封装的作用在于给芯片提供足够的机械保护，提高散热效率和出光效率，并进行芯片的供电管理，技术路线历经Lamp、SMD、COB、CSP 几个阶段。其中，COB（Chip on Board）倒装技术可以直接将LED 裸芯片固定到焊盘上，散热面积比传统封装工艺更大，同时传统封装工艺回流焊炉内的高温易造成LED 芯片和焊线失效，COB 技术省去了先行封装流程，不需要经过灯珠回流焊工艺，工艺流程更加简化。劣势在于可承载Micro LED 芯片的基板制作困难、墨色和颜色一致性较差，因此基板的成本会高于传统工艺的基板。但考虑到小间距特别是直显应用需要用到大量的LED 灯珠，借助COB 技术可以极大简化安装流程，有助于降低整体成本，其应用正在逐渐得到普及，并带动小间距市场规模持续扩大；且随着头部厂商在COB 技术上的加速布局，市场集中度也得以进一步提升。

　　（二）同行业可比公司

　　1、利亚德（300296）

　　2、洲明科技（300232）

　　3、雷曼光电（300162）

　　4、艾比森（300389）

　　5、奥拓电子（002587）

　　（三）公司目前所处LED产业链的环节

　　1、公司所处LED产业链的位置

　　LED显示屏行业产业链包括上游的材料供应商、设备提供商、外延片制造商、LED芯片制造商，中游的LED封装厂商、控制卡制造商、其他设备制造商以及下游的LED应用，根据不同用途，下游LED应用又可以划分为LED照明、LED显示屏、LED背光应用等。公司LED显示设备主要面向国内外客户提供高质量、高性能的LED显示设备及显控解决方案，属于LED产业链下游的LED应用领域的LED显示屏。

　　2、LED数字显示设备板块业务模式

　　公司面向国内外客户提供高质量、高性能的LED显示设备及显控解决方案，产品主要应用包括指挥监控调度、大数据中心、公共交通及信息发布、企业展示及会议、商业零售、户外广告、广电演播室及舞台租赁等细分市场。生产模式为订单生产结合计划生产，即根据销售部门的产品订单及商机预测情况，制定生产计划，生产部门执行及分解统筹下达的生产计划；采购模式为根据生产计划所需原材料及常用原材料安全库存量，制定采购计划并组织采购；销售模式是以面向终端客户的直销模式及通过工程商、渠道商销售的经销模式相结合。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求

　　（一）公司主要业务板块

　　1、LED显示业务

　　公司LED显示业务主要为国内外客户提供LED高端显示设备及显控系统的研发、制造、工程安装和售后服务等整体解决方案。公司产品以LED小间距显示产品为核心，形成专业显示、通用显示、会议显示、商业显示、户外显示、租赁显示六大产品线。主要应用于指挥监控调度、大数据中心、公共交通及信息发布、企业展示及会议、商业零售、户外广告、广电演播室及舞台租赁等细分市场，可为军队、党政机关、公检法、交通、能源、广电、人防、教育等领域提供数字显控系统解决方案。公司立足小间距领先优势基础，以“7X23”应用场景矩阵模型，推动LED显示屏从最初的户外广告大屏，逐步进入到Mini-LED、Micro-LED、裸眼3D、会议一体机等新型热点应用领域，其中公司作为裸眼3D大屏的领军企业，已在全球范围内打造了众多裸眼3D大屏，树立多个标杆案例。未来公司将持续深耕LED显示新型领域市场，提升产品竞争力，推进公司战略目标的实现。

　　2、数字营销业务

　　公司数字营销业务主要为客户提供基于移动互联网的精准传播和精准营销的解决方案。通过自主研发了服务于房地产领域的ADUU广告投放平台，并获得了腾讯社交广告在广东浙江山东等地房地产行业独家代理牌照。凭借专业运营能力、效果转化能力在腾讯社交广告房地产领域中名列前茅；同时与多家如今日头条、小红书、快手等大型平台长期合作，专注金融领域和商业零售领域融媒体全案营销业务，是太平保险、央行清算中心、华润、万达等的主流长期服务商。

　　（二）公司经营模式

　　公司LED显示业务，以自主研发、智能制造、定制设计、快速交付以及提供自有的工程安装和售后服务，满足不同类型的客户需求。

　　1、招投标直销模式：公司拥有全面的投标资质、丰富的客户资源、第一梯队品牌、众多标杆案例、先进的生产制造及品控能力、工程实施能力，凭借自建的包括国内六大区域及省级分公司、国内行业事业部、以及海外多个办事处的销售服务体系，采用直接或授权投标方式，通过横向延伸（即以营销网络下沉为抓手，将现有优势产品复制到新客户）及纵向拓展（即以产品线扩充为抓手，将现有客户的一个应用场景延伸到多个应用场景）的方式，不断开拓部队、政府、能源、公检法、交通、金融、教育、医疗等细分行业及堂、馆、厅、室、店、楼、场等应用场景，为客户提供深度的解决方案。

　　2、经销商渠道模式：LED显示屏行业的应用场景丰富，客户群广泛而相对分散，借助经销渠道和集成商等合作伙伴可以实现更高效的客户触达。公司通过规范的项目管理制度、高度配合的商机转化模式，以及鼓励发展二级经销商等利好政策，为合作共赢提供了强大助力。后续随着头部品牌在渠道建设、品牌、规模和技术上持续保持领先，市场份额有望进一步向头部品牌集中。

　　（三）业绩驱动因素分析

　　公司产品系列丰富，国内外渠道深度布局形成领先优势。公司在LED显示行业深耕20多年来，不断丰富产品线，目前已拥有专业显示、通用显示、会议显示、商业显示、户外显示、租赁显示六大产品线，此外，公司在短时间内完成COB微间距技术的自研到成熟的蜕变，自建COB产线，在2021年已实现全倒装COB批量生产，并在此基础上不断升级：在进行工艺流程试验成功后，抽调更多技术精英并邀请行业大咖担任顾问，组建了COB研发设计、工艺技术、生产制造、品质管控等全方位的专业团队；建设了全自动化的COB生产线，在不断磨合和探索后，成功实现COB微间距产品的规模化量产。2022年公司进一步升级和完善COB微间距智造链，成功实现芯片级的COB成品模块无痕返修；且公司不断优化COB生产工艺路线，严格品质把控，目前公司拥有完善的 COB研发设计、生产制造、售后维护能力，凭借多年的技术沉淀，未来也将不断加大Micro LED各项投入，进一步完善微间距产业布局。

　　2、深化布局裸眼3D领先优势

　　自从2020年成功打造成都太古里裸眼3D大屏标杆项目之后，联建光电后续接连打造了众多的裸眼3D大屏标杆案例，积累了丰富的方案实践经验，并总结了视频创意3大要点、产品选型6大要素、方案选址8大法则，通过前沿的技术与创意的3D内容结合赋能LED行业活力发展，助力行业迈向新高度。截止2022年底，联建光电已在国内外超20个城市打造了超30块裸眼3D大屏，其中包括在南宁绿地广场、贵阳花溪十字街、成都市招商大魔方、巴林国际会展中心等城市地标，总面积近20000平方米，由此开启了户外大屏广告新时代。

　　3、海外本地化策略进一步深化

　　为积极布局海外市场，公司不断提升海外本地化服务网络，目前已在海外多地设立营销服务中心。2022年11月，联建光电荷兰分公司展厅及仓库全面升级，展示联建光电最新产品、方案和技术，还拓展了1500平米仓库，并配备专业工程师驻点，为全球客户提供更便捷和周到的本地化服务。联建光电目前已在美国、日本、香港、荷兰等地设立子公司，配有分公司、展厅和仓库，并同步筹划更多的国际服务点，为全球客户提供售前到售后的全流程服务，进一步推进海外市场战略布局。全面升级的欧洲分公司对联建光电海外营销网络的进一步战略布局，以及国际业务本地化服务的深化，具有里程碑意义。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　（一）营销服务优势

　　公司服务网络遍布全国30多个省、市、自治区，同时在荷兰、美国、日本、香港等国家及地区设立营销服务中心，并配备百余人的国内外工程销售服务团队提供本地化服务。2020年起，公司提出市场通路由“打猎”向“种地”转型升级，并对经销商客户进行分级管理，建立并逐步完善经销商服务体系，以客户为中心，为客户提供高品质服务。

　　（二）行业方案优势

　　公司服务领域广泛，面向涵盖指挥监控、轨道交通、市政工程、商业地产、展览展示、公检法、VR+教育、视频会议、广告传媒、演艺活动、广电演播厅等诸多领域，在各行业深耕细作。2021年，为适应行业发展趋势需要，公司继续深化行业解决方案能力，筹划与行业伙伴合作事宜，提升公司在各个LED显示应用行业中的渗透能力，秉持“产品+服务”的理念，为客户提供LED显示系统行业应用解决方案。报告期内公司持续专注于对行业解决方案的探索与研究，经过五次迭代升级裸眼 3D弧形显示算法，将科技与艺术完美结合，自我升级，推出创新7屏7面“W”3D造型，再次引领行业技术迭代，成功打造业内首个“THE WOW”裸眼3D解决方案，在全球各大展会分别亮相，收获同行及客户的广泛关注。

　　（三）标杆案例优势

　　公司深耕LED显示屏领域二十载，打造出了许多在行业内具有影响力的标杆案例：曾参与北京大兴国际机场、港珠澳大桥等国家级工程项目LED显示系统打造；为各大军区等国防单位，芜湖智慧城市协同创新中心、贵阳大数据指挥中心、渤海先进技术研究院等新时代智慧城市指挥单位，以及国家电网多地网点、广州南沙珠三角水资源配置中心等能源水利单位定制显控应用解决方案；助力国庆 60周年庆典、建党90周年庆典、巴西世界杯、欧足联、美国NBA等大型国家活动及国际赛事；数次牵手腾讯、华为、阿里巴巴、雅培等企业为其打造品牌展示窗口；曾为上海浦东美术馆、广州正佳广场、成都春熙路、埃及新吉萨地产、巴西奥运会马拉卡纳球场等众多城市地标打造户外LED显示屏。

　　（四）研发技术优势

　　公司持续加大研发投入，积极采用先进的集成产品开发IPD模式和产品生命周期管理系统PLM，持续进行研发流程优化和资源整合，提升公司的研发效率，缩短产品开发周期，降低产品开发成本；现拥有400多项已经授权及申请中的国家有效专利；建立了快速3D成型加工中心，大幅缩短产品设计验证时间；拥有深圳市为数不多的市级工程实验室（含EMC实验室）；并拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书。同时在工艺技术上依据不断变化的客户需求，解决行业痛点，不断引领行业工艺技术创新，诞生了引领行业发展的诸多首创技术，包括首创户外显示屏节能技术；首创五轴六面精加工技术；独特智能电喷技术及专利设备；首批引入纳米真空镀膜工艺技术；“无电源无线传输”技术等等。

　　（五）团队人才优势

　　公司LED显示板块拥有一批优秀的技术骨干和管理团队，建立了完善的人才管理与激励机制。公司LED显示板块的核心团队均长期从事LED显示应用领域的技术研发、产品管理、市场营销等工作，既拥有现代化管理经验，了解并掌握行业的前沿技术，又对LED显示应用行业有着深刻的理解。未来一段时间公司将继续引入行业富有经验的中高级人才及其他高层次人才，以此强化团队力量。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　报告期内，公司实现营业收入12,477.56万元，比去年同期增长21.05%，其中LED显示业务2022年实现营业收入82,111.21万元，比去年同期下降5.72%。公司通过产品优化、成本管控、管理升级等措施，报告期内LED显示业务毛利率较去年同期增长1.21%；经营活动产生的现金流量净额11,337.67万元，比去年同期增长 10.10%，在核心业务收入有所下降的同时通过公司一系列管理措施，保证了良好的经营回款，促进可持续经营能力逐步向好。

　　（一）加大海外市场开拓力度，拓展本地化服务

　　随着海外市场的复苏，公司紧抓市场机遇，凭借产品品质、本地化服务提升、重点客户拓展等措施，报告期内LED显示海外业务实现营业收入45,218.11万元，比去年同期增长超过30%。为积极布局海外市场，公司不断提升海外本地化服务网络，目前已在海外多地设立营销服务中心。报告期内，公司荷兰分公司展厅及仓库全面升级，展示联建光电最新产品、方案和技术，并配备专业工程师驻点，为全球客户提供更便捷和周到的本地化服务。

　　全面升级的荷兰分公司对联建光电海外营销网络的进一步战略布局，以及国际业务本地化服务的深化，具有里程碑意义。联建光电目前已在美国、日本、香港、荷兰等地设立子公司，配有分公司、展厅和仓库，并同步筹划更多的国际服务点，为全球客户提供售前到售后的全流程服务，进一步推进海外市场战略布局。

　　（二）深耕细分应用场景，深化一体化解决方案

　　随着LED显示行业加速发展以及显示技术不断成熟并加速迭代，需要应用领域如LED会议一体机、xR虚拟拍摄、电影院、室内裸眼3D等新兴市场不断涌现，将带动LED显示需求提升。其中xR虚拟拍摄拥有拍摄成本低、拍摄周期短等优点，为拍摄取景及后期制作等方面节省人力物力，而LED显示系统在整套xR虚拟拍摄系统中所占成本最高；室内裸眼3D通过无缝多弧形转角及多维跨屏空间，构建视差屏障的现实感视觉虚拟空间，打造沉浸式深度互动，可广泛应用于产品发布会、企业展览展示、博物馆、科技馆、教育、主题娱乐等场景应用。公司凭借专有技术积累和设计团队的储备，在LED领域已具备了紧跟市场的能力和向相关细分市场领域扩展的能力。

　　公司凭借在户外裸眼3D整体解决方案的领先优势下，接连打造了众多的裸眼3D大屏标杆案例，积累了丰富的方案实践经验。在此基础上，公司注重在各个应用场景不断渗透和研究，开创性打造室内裸眼3D“The WOW”解决方案，突破思维限制，7屏7面弧形大屏带来全方位立体视觉效果，在空间上极大地丰富了室内裸眼3D视觉内容表现形式，搭配联建光电室内小间距产品，可广泛应用于产品发布会、企业展览展示、博物馆、科技馆、教育、主题娱乐等场景应用。该解决方案陆续在国内外各大展会展出，并获得巨大的关注。

　　公司xR应用显示解决方案集成高清LED显示大屏、摄影机追踪系统及强大图形处理引擎，将动作捕捉、AR、VR、5G等技术应用深度融合，使得人物或产品等真实物体沉浸于虚拟世界而无需绿幕及后期制作即可完成虚拟制作。 继2021年公司凭借xR虚拟制作解决方案携手游戏及视觉效果高等教育机构AIE打造全球首个影视虚拟制作课程，完成了一次具有扩散潜力的本土化落地之后，报告期内联建光电沙特利雅得影视中心，建造了好莱坞级别的国内首个XR虚拟工作室，联建光电为其提供搭建的XR弧形大屏，采用全新LED虚拟制作技术，为全球电影世界带来精彩无限的视觉盛宴。

　　（三）减轻历史包袱，扬帆再起航

　　2022年是公司发展历程中具有里程碑意义的一年。报告期内公司完成了控制权变更，优化股权结构；化解公司控股股东质押比例过高风险；并组建了新的治理层，为公司未来战略规划及发展带来了活力与生机。

　　1、报告期内，公司通过出售闲置物业深圳湾科技生态园部分自有办公楼，将所获得的资金用于偿还银行贷款及补充运营资金，改善公司资金情况，对现金流起到积极影响。后续公司将根据具体业务经营及资金需求情况，继续推进闲置物业深圳湾科技生态园其他自有办公楼的出售工作，进一步盘活公司资产，从而提升公司持续经营能力。

　　2、报告期内，公司短期借款从7.53亿元降至3.41亿元，有效减少降低有息负债及财务费用，缓解公司压力。未来公司将持续保持与融资方良好沟通，在保障公司资金稳定的同时，加大与其他融资方的对接与协商，确保公司整体资金需求，促进公司更好更快发展。目前已与光大银行、东莞银行就申请综合授信额度进行沟通并达成一致，资金紧张问题在后续年度将得到有效缓解。

　　3、关于投资者索赔系列案件，其诉讼时效已于2021年12月21日到期，已基本尘埃落定，新增案件对公司持续经营能力的影响原则上仅限于已经在诉讼时效届满之前提起诉讼的投资者诉讼案件或通过上述民法典相关条款规定的诉讼时效中止或中断延长了诉讼时效的情况。公司基于谨慎性原则，对案件已进行损失预测并相应计提预计负债，并对预计损失赔偿列入公司当年度现金流量表考虑范畴。经分析，公司有能力支付该部分赔偿，该系列案件不会导致公司持续经营能力存在不确定性。

　　4、公司通过强化管理，出售闲置物业、优化投资者诉讼解决方案等一系列积极措施，其他风险警示最终于2022年12月12日起撤销，后续公司将进一步对经营战略、组织运营、资金需求、流程机制进行全面梳理，根据公司战略及业绩目标，建立健全“岗位责任制”，使资金、人员、机制等与公司整体发展战略相匹配，从而提高运营效率，进一步提升公司持续经营能力。

五、公司未来发展的展望

　　（一）2023年经营计划

　　1、新产品研发及技术平台升级

　　公司将充分利用现有的技术优势和产品供应优势，根据市场需求不断推陈出新，丰富产品类别，拓展应用领域，在继续深耕传统领域市场同时，进一步向教育、xR虚拟与现实拍摄、室内裸眼3D等新型显示领域积极布局与拓展。并进一步保证产品质量，提升服务质量，使产品研发与客户需求紧密对接，为客户提供更加丰富的产品和优质的服务，充分赢得客户认可和信任，实现市场份额的稳定和拓展。

　　2、突出营销地位，创新营销策略

　　公司将继续突出营销的核心地位，始终坚持“以客户为中心”、“以品质为初心”的理念，进一步完善营销策略。通过聚焦核心客户、发展中型客户、精选小型客户等措施，将资源聚焦到目标客户，推进目标战略客户销售。公司亦将及时顺应市场需求的变化，不断完善业务体系，提升本地化服务能力，努力将公司品牌在产业链中的价值做强，从而提高市场占有率和优质客户占比。

　　3、优化企业管理体系，提升经营管理水平

　　公司将持续提升经营管理水平，深入推进制度标准化改造工作，强调制度与管理体系的深度融合，夯实企业管理基础。完善岗位责任制，逐步建立以岗位责任制为基础的管理体系，实现管理岗位责任制的标准化，落实各岗位绩效考核和奖惩机制，从而不断增强各岗位人员责任心。并着手推进全员成本目标管理，建立适应市场经济发展所适应和需要的现代化管理理念，推动精细化管理工作向效益型转变，在每一个环节上通过各种管理方法和措施提高效率，从整体上提升公司效益。

　　（二）公司可能面临的风险

　　1、业绩补偿款无法足额收回风险

　　公司前期通过发行股份和支付现金购买等方式并购了部分子公司。受宏观经济及行业变化影响，部分并购子公司承诺业绩不达标，形成了一定的业绩补偿义务。虽然公司已与交易对手约定了业绩承诺标准及相关补偿方式，但如补偿义务人未能按照相关协议约定履行补偿义务，公司将存在不能足额收回相关业绩补偿的风险。对此，公司将积极与补偿义务人沟通，要求其履行相关补偿义务。如未能足额支付，公司将通过向法院提起诉讼等方式追究补偿义务人相关违约责任和赔偿责任，减少公司损失，保护公司及股东利益。

　　2、技术更新风险

　　随着LED行业技术的不断提升以及客户的需求升级，LED产品不断推陈出新，依托各类先进技术实现LED产品在应用层面的持续优化。若公司未能准确或弱于竞争对手把握行业技术发展趋势，保持技术创新，则有可能面临技术与产品开发落后于市场需求的风险，从而会削弱公司的竞争力，对公司的发展造成不利影响。针对上述风险，公司将进一步加强研发投入力度，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品的市场占有率。

　　3、业务扩张所需经营资金短缺的风险

　　目前公司银行贷款趋于平衡稳定，能够维持日常生产经营，但因前期并购等形成的借款导致公司目前资产负债率较高，错失进一步最佳做大做强的机遇。报告期内，公司通过LED显示业务的正常运营获得现金流、通过剥离非LED显示业务获得一定的现金流入、通过与银行积极沟通确保公司长期/短期借款的平衡与稳定、通过加大力度催收业绩补偿款、股权转让款、引进战略投资者等措施，使得公司能够获得一定的资金维持正常运营。此外，公司已通过出售公司部分自有房产用于偿还部分银行借款，降低公司有息负债，后续将进一步处置部分空闲自有房产盘活公司资金。通过上述措施，公司可获得相应资金用于偿还银行贷款，优化财务结构，进一步提升公司综合竞争力。