【BT金融分析师】亚马逊2022年首次录得亏损，分析师称受投资电动汽车制造商Rivian拖累

在这篇文章中，我将分析对比两只电子商务股票，亚马逊和Shopify。在我看来，Shopify的表现明显优于亚马逊，年初至今的回报率为36.4%，而亚马逊的回报率仅为21.5%。此外，在过去的12个月里，Shopify的表现也比亚马逊好得多，前者股价上涨了1%，而后者的股价下跌了30%。

这两家公司都是北美电子商务领域的巨头，但亚马逊的规模远远超过Shopify。

亚马逊

在连续8年获得盈利后，亚马逊在2022年出现了亏损，受其在电动汽车制造商Rivian等投资的拖累，该公司在2022年价值暴跌。在疫情期间，亚马逊的估值飙升。然而在过去一年左右的时间里，投资者“惩罚”了亚马逊的股票。但我认为，长期来看，看涨亚马逊似乎才是合理的观点。

为了应对2022年27亿美元的亏损，亚马逊开始了一系列削减成本的措施，包括停止其实验项目，裁员1.8万人等等。从长远来看，这些举措应该有利于该公司发展。总的来看，2022年为全球敲响了警钟：即使是科技巨头也可能无法幸免。

然而，当仔细地研究亚马逊后，我还是看好该股。一方面，亚马逊多年以来一直有着较为强劲的增长和势头，特别是在疫情期间，在线购物得到了极大地推动。

另一方面，从某些指标来看，该公司似乎被低估了。例如，亚马逊目前的市销率约为2.0，而过去五年的平均市销率约为3.6。

此外，自疫情爆发以来，亚马逊的股价和估值已经大幅下跌，当时该股的市盈率为5.0及以上。此外，该公司股价略高于疫情前的股价，但低于疫情前。

在过去三个月里，亚马逊股票获得了“强烈买入”的一致评级，其中包括35个买入评级，1个持有评级，0个卖出评级。亚马逊135.88美元的平均目标价意味着该股有着约30%的上涨潜力。

Shopify

回顾Shopify的股价走势，可以发现该公司与亚马逊有着相似之处。但这两家公司之间有一个关键的区别。虽然Shopify在2020年和2021年实现了盈利，但可能是由于疫情的原因，该公司在2022年增长放缓。总的来说，Shopify的基本面和估值表明，看跌该股可能更合理。

与亚马逊一样，Shopify在2022年也受到了打击。例如，该公司仅在第二季度就计入了10亿美元的巨额非现金亏损。不幸的是，与投资相关的损失可能掩盖了一个更大的问题。

2022年，Shopify的研发和销售、综合管理费用分别飙升至15亿美元、17.3亿美元，分别同比增长约43%、30%。然而，与2021年相比，该公司毛利润仅增长了11%，收入仅增长了21.4%。

最后，尽管Shopify的估值大幅下跌，但相对于更强大、规模更大的亚马逊，该公司的市盈率仍高达12.3倍，显得该股被严重高估。Shopify过去五年的平均市盈率为31.1倍，但这只是表明多年来该股一直被高估。

基于过去三个月的11个买入、18个持有和1个卖出评级，Shopify股票获得了“适度买入”的一致评级。Shopify49.44美元的平均目标价意味着该股仅有1.6%的上涨潜力。

结论

长期以来，投资者情绪在亚马逊和Shopify的估值中一直发挥着重要作用。然而，投资者似乎将Shopify视为下一个亚马逊，而不是基于其自身的基本面。但我认为，亚马逊才是赢家。

不幸的是，由于经济衰退的可能性，亚马逊在短期内可能会面临一段充满挑战的时期，但该公司后劲十足，最终会东山再起。考虑到亚马逊的长期潜力和历史估值，该股看起来被低估了。

作者：Michelle Jones

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】