方正策略：3月成交热度持续回暖，后市流动性环境有望边际改善

（原标题：方正策略：3月成交热度持续回暖，后市流动性环境有望边际改善）

     金融界4月7日消息，方正策略发布研报《股市流动性：减持规模增加，基金发行下降》对3月份股票市场流动性进行分析。

报告核心观点如下：

3月份股票市场流动性环境略偏中性。一方面，一级市场募资总规模及产业资本解禁持续下降，两市成交热度仍在回暖，两融余额同样小幅上行，基金股票仓位震荡提高。另一方面，3月份产业资本中重要股东减持额环比大幅增加，基金发行规模环比下降、仍在低位，同时互联互通资金再度转为净流出。展望后市，股市流动性环境有望边际改善。

一级市场：3月份募资总额1028亿元，IPO募资规模环比上涨

方正策略研究表明，2023年3月一级市场股票市场募集资金总额1028亿元（包括IPO、增发和配股），环比下降2.1％。从结构上看，2023年3月IPO规模共募集331亿元，环比上涨31.9％，占当月总募集资金的比重为32.2％；增发募集资金总额693亿元，环比下降13.3％，占当月总募集资金的比重为67.4％。总体来看，一级市场募资总额在3月份有小幅下降，当前基本处于近两年中枢水平。

产业资本：3月份限售解禁环比下降，大股东减持大幅提高

从限售解禁方面看，2023年3月份产业资本解禁环比下降。2023年3月份限售股解禁市值3252亿元，环比下降17.0％。截至4月2日，当周限售股解禁市值1241亿元。方正策略预测，从目前预先披露的数据看，预计4月份市场解禁市值将继续降至2726亿元，环比下降16.2％。方正策略研究认为，从变化趋势上看，市场解禁市值目前处于历史中枢水平之下。

从重要股东减持方面看，2023年3月份重要股东净减持额环比大幅提高。2023年3月重要股东二级市场增持111亿元，减持593亿元，净减持483亿元，净减持额环比上升119亿元。分板块来看，主板净减持206亿元，创业板净减持144亿元，科创板净减持132亿元。

二级市场：3月互联互通资金转为净流出

从成交量方面看，3月份市场成交热度持续回暖。2023年3月份全部A股成交量为1.65万亿股，环比上升15.1％，成交额为21.34万亿元，环比上升19.1％，日均成交额为0.93万亿元，环比上升3.6％。

新增投资者方面，2023年2月新增投资者数量环比大幅上升。2023年2月份新增投资者168万人，环比上升98.5％。截至2023年2月底，期末投资者数量为2.15亿人。从变化趋势来看，2022年12月份以来持续回升。

新发基金规模方面，3月份基金发行规模有所下降。2023年3月新发基金（股票型+混合型）规模为170亿元，环比下降268亿元。分解来看，今年3月份混合型基金发111亿元，股票型基金发行59亿元，当前新发基金（股票型+混合型）规模持续处于历史低位。

基金股票仓位方面，3月份以来基金股票仓位震荡提高。截至2023年3月31日，开放式基金股票类投资比例为67.57％，2月底为65.98％。从趋势上看，今年以来基金股票仓位再度震荡上行。

融资融券余额方面，3月份以来两融余额小幅上升。截至2023年3月30日，融资融券余额为16103亿元，相比上月末增加287亿元，融资余额15167亿元，相比上月末增加286亿元。两融余额一定程度上可以反映市场情绪，今年初两融余额先降后升。

互联互通机制方面，3月份互联互通资金转为净流出。2022年3月份互联互通机制资金由1月份净流入转向净流出，净流出规模为236亿元。从变化趋势看，去年年初以来受一系列利空因素影响，A股市场大幅调整，互联互通资金转为流出，直至6月份A股市场逐渐企稳，互联互通资金恢复净流入，至今年1月份达到流入最高点，3月份再次净流出。

本文源自：金融界

作者：张希