【BT金融分析师】腾讯音乐净利润大幅飙升，分析师称大力削减成本奏效了

中国领先的在线音乐平台腾讯音乐的最新业绩显示，由于竞争加剧，该公司第四季度收入持平，这令投资者感到失望。

新冠疫情的打击，迫使许多科技公司在增长放缓之际，通过控制成本来改变策略。腾讯音乐集团就是一个很好的例子，该公司现在最新的“主题曲”是试图通过“节省”来提高利润。

该公司近日发布的第四季度财报可能令一些投资者感到高兴，腾讯音乐当季净利润同比飙升115%，达到11.5亿元人民币（合1.67亿美元）。但其营收却出现了相反的走势，同比下降2.4%，至74.3亿元人民币。

腾讯音乐全年的业绩也呈现出类似的趋势，该公司利润增长21.4%至36.8亿元人民币，而收入则下滑10%至283.4亿元人民币。然而，没有营收增长的利润增长并不是投资者想要看到的。财报公布当天，尽管该公司宣布了5亿美元新的股票回购计划，但腾讯音乐美股仍然暴跌14%。

由于大力削减成本，腾讯音乐可以大幅提高利润。该公司第四季度的运营费用下降了25.1%，至13.6亿元，销售和营销费用同比下降了64.5%，这主要是由于采取了一些优化措施。

在过去的一年里，腾讯音乐已经将战略从赢得新用户转向提高现有用户的质量。这反映在该公司三大平台——QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐——第四季度的付费用户增长了16.1%，达到创纪录的8850万。来自付费用户的每付费用户平均收入（ARPPU）也增长了4.7%，推动其在线音乐服务收入增长超过20%。

尽管这些都对腾讯音乐的长期前景都十分有利，但习惯于中国科技公司高速增长的分析师们对腾讯音乐的看法变得复杂。花旗给予该公司“中性”评级，并表示尽管腾讯音乐第四季度的收入和利润表现都超过预期，但该行认为今年其收入和利润将呈现同步增长，在线音乐服务收入预计将增长20%以上。大和对该公司的评级较为乐观，给予其“买入”评级，同时该行表示受到了其基本面改善和新的回购计划的鼓舞，维持腾讯音乐港股42港元的目标价，这意味着该股较当前水平有40%的上涨空间。

$腾讯音乐-SW(HK|01698)$

作者：Khen Elazar

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