互联网巨头分拆潮：抢先阿里一步，京东分拆京东工业、京东产发赴港上市

3月30日，京东集团发布公告称，拟分拆京东工业、京东产发于香港联合交易所主板独立上市。31日港股开盘后，京东集团涨幅一度接近8%。

3月30日晚，京东工业、京东产发均向港交所递交招股书。分拆完成后，京东集团将继续间接持有京东产发、京东工业50%以上的股权，两家公司将仍为京东的子公司。

京东产发是京东仓储REIT的资产运营管理机构，也是京东集团旗下唯一仓储物流设施开发运营管理子集团，持有京东集团旗下自建的全部仓储物流设施项目。

截至2022年末，京东产发的业务覆盖国内29个省级行政区以及海外4个国家，总资产管理规模937亿元人民币，总建筑面积约2330万平方米。

2020年至2022年，京东产发收入分别为5.8亿、8.0亿、23.2亿，年复合增长率200%；毛利率分别为39.4%、64.3%、70.6%；净利润分别为28.1亿、14.9亿、22.2亿，净利润有所波动。

京东产发的净利润之所以远高于收入，是源于投资物业的公允价值变动。2020年至2022年，京东产发的投资物业公允价值变动分别为23.5亿、29.5亿、36.1亿。由此看来，京东产发的盈利并不是因为主营业务，而是因为不动产。　　

2020年至2022年，京东产发经营活动现金流净额分别为5.8亿、7.1亿、17.3亿。

京东工业是京东旗下的工业供应链技术与服务提供商，通过工业供应链数字化帮助客户实现保供、降本及增效。

2020年至2022年，京东工业收入分别为68.0亿、103.5亿、141.3亿，年复合增长率44.2%；毛利率分别为20.3%、18.6%、18.0%，连续两年下滑；归母净利润分别为3.4亿、-12.3亿、-13.3亿，三年亏损22.2亿。

目前，京东系已有四家上市公司，分别京东集团、达达集团、京东健康、京东物流。

3月28日，阿里巴巴董事会主席张勇宣布构建“1+6+N”组织结构，在阿里巴巴集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，各业务集团均有独立融资和上市的可能性。

两天过后，京东便将京东产发和京东工业分拆上市。这或许意味着，接下来将有更多的国内互联网巨头加入到这场分拆上市的浪潮中。$京东集团-SW(HK|09618)$