【财联社时评】“土豪董秘”不足为奇，真实动机需要警惕

（原标题：【财联社时评】“土豪董秘”不足为奇，真实动机需要警惕）

上市公司的一份公告，将“土豪董秘”何宇亮推上了风口浪尖。

日前奥飞数据对外表示，控股股东昊盟科技拟通过协议转让方式将其持有的公司无限售流通股3455万股，作价4亿转让给年薪41万的公司董秘何宇亮，该消息随即冲上热搜。交易如若完成，何宇亮将从第九大股东跃升为第二大股东，持股比例也将从0.5889%增加至5.5890%。面对外界质疑，3月9日奥飞数据称“是在合法合规的情况下进行股权转让的，对公司的经营不会有影响，他的资金来源是其自有资金”。

上市公司高管受让自家公司股票并不罕见，为什么何宇亮引发巨大争议？综合来看，市场的质疑目前集中在两个问题上。第一，资金来源是否合法合规？这个问题，何宇亮本人的回应是“交易资金除了薪金和股票分红，还包括投资收益，比如一级股权项目获得不错回报，以及亲友借资、贷款等”。

第二，由于本次协议转让的股权比例刚好卡在5.0001%，很多声音认为这是控股股东为了方便后续减持。因为昊盟科技目前持股比例超过32%，本次交易完成之后仍然在27%。作为持股在5%以上的大股东，一方面减持会受到各种限制，另一方面作为有限公司需要面对25%的企业所得税。交易完成后如果由自然人股东出面减持，一则在持股降至5%以下后弹性空间更大，同时也能规避企业所得税。而且，由于近期大数据板块活跃，奥飞数据年内股价上涨已经近50%。

以上两个问题合并起来其实是一个问题。也即，何宇亮参与此次交易的真实动机是什么？其是否真的如公司公告披露的那样，是基于对公司战略发展的坚定信心及对公司长期投资价值和未来发展前景的充分认可，同时公司控股股东通过本次股份转让事项，与公司核心管理人员进行深度合作，提升公司凝聚力和竞争力。如果这一动机属实且资金来源合法合规，那外界的质疑就没有根据。

在现有规则下，这一安排如果真的是在打“明面上协议转让，暗中为减持铺路”的算盘，其也将面临非常现实的约束。因为根据相关规定，协议转让后受让方持股比例达到5%以上，或者受让方为上市公司董事、监事和高级管理人员的，需要遵守禁止短线交易的相关规定。在这一案例中，何宇亮身为董秘且受让比例超过5%，交易完成后同样要遵守6个月内不得卖出的规定。

笔者认为，这一操作值得警惕的地方，在于其“包装”手法。董监高均属于上市公司的内幕信息知情人，投资者认为其掌握上市公司更多信息，其增持行为一般会导致股价有正面反应。以奥飞数据为例，3月3日发布协议转让公告后，其股价维持向上走势，3月9日收盘时股价相比当日仍有小幅上涨。在此案中，从正面去解读确系董秘何宇亮对公司发展充满信心。但从目前引发的市场质疑来看，也有不少投资者是从另一个角度去解读的。