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方正策略:经济温和复苏背景下,成长类板块机会更多

来源:金融界 作者:张希 2023-03-09 18:16:06
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(原标题:方正策略:经济温和复苏背景下,成长类板块机会更多)

金融界3月9日消息,两会进行时,政府工作报告备受关注,其中蕴含哪些政策机会?3月6日,方正策略发布研报《关注两会政策机会》对此进行了解读。研报指出:2月市场出现了结构性调整,行情向上的趋势并未结束。结构上看,中国经济更可能出现“温和复苏”,市场行情会更偏向成长类板块。

今年2月份,市场出现结构性调整,上证指数上涨0.74%,创业板指下跌5.88%,万得全A跌0.02%。从行业表现来看,2月份31个申万一级行业指数绝大多数上涨。

展望3月份,方正证券认为,市场行情向上的趋势并未结束。从目前整体经济和市场环境来看,方正证券表示当下A股市场既没有太大的基本面风险,也没有太大的流动性风险。

从基本面的角度来看,2022年底以来,中国经济呈现出明显的复苏势头。国家统计局发布的最新数据显示,2月份,制造业采购经理指数(PMI)为52.6%,比上月上升2.5个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续上升。

1月30日,国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望报告》更新内容,大幅上调今年中国经济增长预期至5.2%,明年有望继续增长4.5%。在3月3日国际金融论坛(IFF)举行的线上全球经济高端对话上,IMF调整了对中国经济整体复苏时间的预测,认为中国将在今年上半年就迎来经济整体复苏。

在政策方面,国内稳增长、扩内需的政策基调仍然延续。3月5日,政府工作报告指出,今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5%左右;城镇新增就业1200万人左右,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;居民收入增长与经济增长基本同步;进出口促稳提质,国际收支基本平衡。

方正证券指出,从流动性的角度来看,当下国内流动性收紧的可能性很小,甚至还不排除降准降息等进一步宽松的可能性。从全球流动性来看,欧美国家货币政策收紧边际趋缓也是大势所趋,美联储大概率在今年上半年结束加息。

在经济“温和复苏”过程中,方正证券认为,整体的基本经济画像类似2013和2019可能性大,市场行情会更偏向成长类板块。这是因为一方面,经济快速下行阶段已经结束,行情再度大跌可能性小市场风险偏好提升,另一方面,名义经济增速没有快速上升,货币政策环境较为宽松,且与宏观经济相关度更高的顺周期板块盈利弹性也一般。2013年领涨的传媒计算机、2019年领涨的半导体等,都是在类似的宏观环境下出现的。

本文源自:金融界

作者:张希

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