座无虚席是一幕，借充电宝“拼手速”又一幕，中信建投策略会上全面演绎复常与复苏，提出A股具备走牛四大前提

（原标题：座无虚席是一幕，借充电宝“拼手速”又一幕，中信建投策略会上全面演绎复常与复苏，提出A股具备走牛四大前提）

财联社2月24日讯（记者 黄靖斯）券商策略会座无虚席或许不足为奇，但借充电宝也要“拼手速”，成为疫情逐步褪去的当下，策略会火爆程度演绎出的新版本。

2月22日至24日，中信建投为期三天的春季策略会在深圳召开。策略会首日，2000人的大会场中，参会者站着听报告的情况再次上演，牛市的气氛也烘托异常到位。“借充电宝也要‘拼手速’”，中场间隙，有参会嘉宾向记者反映，而这也成为中信建投策略会备受追捧的真实写照。不止如此，上午主论坛结束后，主办方安排的自助餐厅也是宾客如云。

这场策略会上哪些分享抓眼球？热议话题中，既有宏观经济发展路径的全面分析、地方产业政策的前瞻解读，也有2023年宏观交易的深刻展望和A股策略的投资秘籍。记者将会议精华挑选提炼整理如下，以飨读者。

谈注册制改革：聚焦支持科技创新

习近平总书记在党的二十大报告中强调，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。中信建投执行委员会委员、机构业务委员会主任黄凌认为，学习贯彻党的二十大精神，最重要就是要建设好、发展好中国特色现代资本市场，不断推进资本市场治理体系和治理能力的现代化。

黄凌表示，在此背景下，证券公司应全力助推实体经济高质量发展，助力战略新兴产业成长，积极响应注册制改革，聚焦支持科技创新，服务社会绿色转型发展。截至2022年9月末，中信建投代理销售金融产品净收入位居行业第5位，托管证券市值位居行业第3位，资产管理规模位居行业第4位。与此同时，公司的研究业务也继续保持了高歌猛进，2022年上半年，公募基金佣金分仓收入5.01亿，位居行业第二位。

展望未来10年，黄凌认为，中国正在迎来新一轮改革开放的大潮，这也是中国经济转型升级和高质量发展的关键阶段。随着疫情退去，人民币汇率逐渐企稳和政策空间逐步打开，中国经济的强大韧性和内生动力必将充分显现。2023年，中国经济将逐步走上持续发展的复苏之路，全年有望实现5%以上的较快增长，在全球一枝独秀。

谈国民经济：2023年必须练好内功

演讲中，中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬从债务、杠杆率，深入分析了国民经济当前面临的大环境，并提出加快高新技术发展、优化营商环境等等重要的举措。

李扬认为，对于中国而言，推动经济整体好转应当是中心任务，体现在四方面。一是必须要有一定的增长速度；二是关注国际竞争格局，这方面，归根结底还是经济实力的竞争。三是“构建双循环相互促进的新发展格局”，需要以内循环为基础，因此2023年必须练好内功，把内循环做好；四是从实体经济出发，把资源和产能充分利用好，以作为高增长的支撑。

推动经济整体好转的解决方案上，李扬提供了几点思路包括要加快高新科技企业发展；要优化营商环境；关注物价走势；关注疫情过后的疤痕效应，“扭转预期转弱的趋势，必须让大家乐观起来，让大家愿意承担风险，于是就要抹平‘疤痕’。”李扬补充道。

谈大湾区：四方面解读巨大空间效应

随着疫情防控实现平稳转变，内地与港澳人员往来也全面恢复，粤港澳大湾区正式启动加速键，香港、澳门特区、广东、广州、深圳、珠海等珠三角9市的粤港澳大湾区，是我国改革开放程度最高，经济活力最强的区域之一。

如何理解粤港澳大湾区规划产生的巨大空间效应？香港中文大学理事，深圳市原副市长唐杰从四个方面进行了解读。

一是“2+9”问题，即香港、澳门，以及广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江门等9个内地城市组成的城市群。唐杰认为，在“2+9”当中，四个核心城市，三大极点，形成轴带网络化，这是空间规划很少有的非常专业性术语的描述。

二是珠江口环形经济圈，规划明确提出，连同内地港澳以及珠江口东海两岸为重点，“2+9”有一个重点是珠江口，即深圳与中山的海底隧道（深中通道）打通后，深圳-香港-澳门-珠海-中山-广州-东莞，将在珠江口形成一个巨大的循环经济圈。

三是统筹珠三角9市与粤东西北生产力布局与海峡西岸城市群、北部湾城市群联动发展，形成新的沿海开放带。唐杰认为这是一个特别宏大的构造和规划，已经越出了广东，向广西、福建辐射。

四是深化与中南地区和长江中游地区的合作交流，以珠江、西江经济带为腹地，辐射东南亚、南亚重要经济带，加强大湾区对西南地区的辐射带动作用。

在这样一个规划当中，未来粤港澳大湾区就是西南三省一市的出海口。在东侧就是江西的出海口，最后就是“一带一路”的重要支撑。在这个规划当中，包含了5个层级：“2+9”为基础，珠江口经济圈是重点，其次是沿海开放带，再有就是向内陆地区延伸，最后链接“一带一路”。

谈产业发展：新能源转换是重要课题

围绕当下科技以及高端制造当中市场关注度较高的话题，工业富联总经理郑弘孟从半导体、新能源、储能、数字化、产业化的各个链条带来了产业一线视角的最新分享。

对于半导体的应用，郑弘孟特别关注的是人工智能与算力。在他看来，通用型的人工智能通过数据、算法、算力已经延伸到物流、制造，甚至于以城市管理、医疗、零售等等，如今方兴未艾的深层次AI正在逐渐壮大，AI的生成将推动全球AI的产业化以及产业的AI化。

郑弘孟同时提到这里面两个非常重要的赛道。一是全球的AI芯片市场，他认为这方面的投入刻不容缓。二是全球算力的需求，2030年全球算力需求较2021年增长90倍，AI正在持续壮大的发展，将会引领算力的需求越来越高，也创造更多的商机。

郑弘孟提到的另一个观点是，新能源即将成为产业竞争的必要条件和能力。“全球各项发展的电力预测，光伏、风力、水利有待增长。再生能源在2050年以前必须提升到54%，确保快速推进绿色电力以及能源效力的转换。”他表示。

郑弘孟同时强调了储能的关键性。风力跟水利都是不稳定的电力来源，但储能可以大幅降低依赖性，他认为：“从发电侧一直到用电侧，哪怕是工商储能或者是虚拟电站，甚至家户都可以大量的购置储能装置，特别是去年欧美市场成长空间非常客观，这也是未来很重要的一个赛道。”

谈宏观机会：2023年A股会有更佳表现

展望2023年，中信建投首席经济学家黄文涛相对乐观，相信A股总体较2022年表现更佳。他在演讲中提到，在宏观政策加力，约束政策松绑的背景下，2023年我国经济将回暖复苏，全年GDP增长有望达到5.1%。

基于此，2023年A股会有更佳表现，美债、是贯穿全年的交易明星，港股还有进一步上升机会。此外，新一轮朱格拉周期启动，将催生新的主导行业，如高端装备、新能源（汽车）、生物（医药）、新材料、半导体等。债市方面，10年达到3%左右可积极配置。

此外，黄文涛也对2023年的十大宏观交易机会进行了总结，分别是：

一是经济进入复苏期，权益资产表现更好；

二是受益于政策支持与行业复苏，地产链基建链仍有利好兑现；

三是PPI下行，利润向中游制造业倾斜；

四是经济正常化，消费反弹潜力大；

五是平台经济、教育与地产政策急转弯，中美关系稳定，中国经济复苏，美联储货币政策转向，港股今年大机会；

六是举国体制下长期关注科技创新；

七是美联储政策即将转向，重点关注美债黄金；

八是美元走弱和人民币升值；

九是地缘政治边际影响趋缓，有利欧元和风险资产；

十是日本央行宽松政策转向。

海外市场方面，黄文涛的提醒的是，当前美国通胀大概率继续得到控制，未来若降至4%以下，美联储紧缩压力将大大减轻。随着美国经济缓慢衰退，市场预期美联储或在四季度开启降息，当前市场主要押注重要时点。

谈策略投资：A股具备走牛四大前提

对于当前市场阶段，中信建投策略首席陈果总体的研判是，从房地产、基建、消费等多个领域来看，当前市场只是"复常"，还不构成" 复苏 "。随着前期市场预期兑现和外部利空因素聚焦，市场短期或将步入整理期，但市场上并无系统性风险，向下空间较为有限。

对于2023年的A股走牛，陈果也提到了乐观的四大前提，一是今年至明年A股总体处于盈利向好的趋势，今年是库存周期的底部回升，明年可能表现为更明显的库存周期上行；二是估值方面，A股多个指数处于历史估值均值以下分位；三是在目前的通胀和增长环境下，不会出现明显的政策收紧；四是目前整个产业和政策环境也相对有利，如党的二十大推动高质量发展、国企改革、区域振兴计划、扩内需战略落地等等。

更积极的信号还包括增量资金的后续接力，陈果认为，本轮资金节奏演绎已过半，近期内资接力迹象明显。随着产业资本与外资已经相继入场，绝对收益类机构资金预期好转，杠杆资金刚刚呈现接力迹象，内资接力外资趋势明显。因此可以认为后续内资将进一步进场接力外资，推升下一轮行情。