全面注册制渐次铺开！券业力保IT改造稳步推进，已有券商完成技术系统改造

（原标题：全面注册制渐次铺开！券业力保IT改造稳步推进，已有券商完成技术系统改造）

全面注册制改革渐行渐近，也带来了券商信息系统改造的需要。券商中国记者采访多家券商了解到，尽管科创板、创业板为此次全面注册制的系统改造提供了宝贵经验，但由于涉及项目多，业务条线广，此次改造既要重视既有系统的结构稳定，又要确保系统容量和性能可满足后期业务发展需要，委实不是个轻松的任务。

基于此，各家券商不约而同成立公司级工作组，确保各方资源投入，紧锣密鼓保障项目符合进度安排。已有券商表示，目前其所涉及系统已完成技术开发，正在进行联调测试，后续将进一步根据交易所安排，完成3月的全网测试，确保全面注册制改革顺利落地。

系统改造时间紧任务重

本次全面注册制改革在借鉴科创板、创业板经验的基础上，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。国元证券称，本次全面注册制改造充分借鉴了科创板、创业版的技术架构体系，保障了主板的注册制改造迅速推进。根据沪深交易所的计划安排，3月18日将进行第一次全网测试，系统上线前会进行2-3次全网测试、1次通过测试。

据悉，国元证券已积极联系各软件开发商，结合公司系统特点，安排开发和运维人员在交易所的联调测试环境进行功能测试，进展顺利。2月18日的测试验证，其90%以上的系统已完成改造并测试通过。

记者从东吴证券了解到，该公司系统改造涉及十多套系统，覆盖多条业务线，哪怕只是微调，也可能“牵一发而动全身”，故需特别重视既有系统的结构性稳定。同时也要做好前瞻性技术评估，尤其要对核心系统进行充分的容量评估和测试，保障改造后的系统安全平稳运行。

国金证券表示，此次改造涉及到的系统数量众多，且监管对完成改造的时间有很高要求。另外如价格笼子、市价保护限价等交易规则的调整，需要所有交易行情终端都要进行改造，因此要特别注意整体改造的具体工作安排，要确保全面按时。此外不管是对新开客户还是存量客户，都应做好风险揭示相关的适配改造。

考虑到主板交易规则会有一些变化，招商证券计划在改造时充分考虑通过系统功能及提示，降低投资者对主板注册制交易规则的认知成本，为投资者适应新规提供便利。据悉，该公司已由公司领导牵头、业务部门及技术部门相关骨干组成专项工作小组，从产品、研发、测试、运维等各环节全面保障届时系统的稳定安全运行。包括电脑PC、手机APP、机构交易柜台、集中交易柜台及行情等相关系统均已开发完成，并顺利完成一轮完整测试。

在光大证券看来，沪深交易所技术改造指南提及了沪市综合平台9:25-9:30除转融通订单外会被拒单、深市超过有效申报范围委托不再存单，交易所会直接废单等交易规则变化，因此改造会重点考虑对投资者交易体验的影响。目前，光大证券相关技术系统已100%完成相关改造，并持续对接所司自主联调环境推进相关测试。

南京证券则提醒，全面注册制带来的相关系统改造，要特别注意与交易规则的变更完全相符，比如上海市场新市价接口适用于场内基金、保护限价填写适用于上海市场所有市价委托、沪深主板新股上市首五日无涨跌幅限制等，同时股票的申购代码、配股代码、增发代码等内容也有相关的开发改造。

民生证券相关业务负责人也表示，本次系统改造中，从交易到业务范围都有需要注意的事项。例如深圳市价委托无保护限价，上海市价委托要填报保护限价；上交所市价委托的适用范围不在局限于科创板与存托凭证；深交所申报时超过有效申报价格范围的申报为无效申报等，另外，现阶段适当性规则还未发布，后续也需保持关注。

公司层面全力保障进度

“自收到交易所提供全面注册制技术系统变更指南后，公司第一时间成立联合工作组，高效完成交易系统、清算系统、账户系统等18套系统的开发改造，对业务场景和测试方案进行充分研讨、推演和全链路测试。”国泰君安证券告诉券商中国记者，从2月2日交易所提供联调测试环境后，该公司已顺利完成所有各相关系统的接入测试，并对本次改造特别制定了应急预案，确保主板全面注册制上线万无一失。

国金证券和光大证券亦在第一时间就成立了公司层面的专项工作组，全力确保全面注册制改造工作的高效顺利推进落实。其中光大证券特别提到，已全面评估光大证券系统变动影响范围，并将充分组织系统功能性测试、回归性测试以及系统性能测试。而由于其大部分系统属于采购类系统，尤其是核心交易系统，故已要求开发商同步成立项目重点保障工作组，支持系统顺利上线。

南京证券表示，该公司同样成立了专项工作组推动技术系统改造、业务规则修改、相关合同修订以及投资者教育等各方面准备。由于系统改造工作量较大，该公司还与软件开发商等相关方提前商议确定了实施方案，并对自主研发类的系统改造进行了充分评估，并为项目安全推进投入了充足资源。

“就在2月1日证监会、交易所发布征求意见稿当晚，我们就安排人员对制度进行了归类汇总，建立全面注册制改革的专项工作群。”民生证券透露，该公司后续与开发商落实系统改造的计划和发布升级包的安排，并专门成立工作推进小组，每周发布交易所安排计划、收集各系统进度，对推进工作做到精准把控。

东吴证券也成立了专项组，开展注册制改革专题讨论并制定专项工作方案，并对业务功能与运行流程、技术运行与系统容量性能、故障灾难切换等进行全方位模拟演练，以及组织各系统内部测试和参与沪深交易所组织的测试工作。“目前所涉及系统都已完成技术开发，正在参加交易所全天候测试。为保障所有系统都符合整体进度安排，各系统小组都在全力备战”。

催生更多信息投入需求

“全面注册制开展是一个最佳的机遇，对投行信息系统也建设提出了更高的要求。”据国金证券介绍，该公司已建设了覆盖投资银行承揽、承做、发行、持续督导的全部业务链条的管理系统。在全面注册制开展之际，国金证券已实现技术创新，管理优化，能力提升等全方位的升级。据悉，其流水核查及智能文档审核的智能应用已在投行三道防线中达成了业务场景全覆盖，成为了投行内控体系中不可或缺的重要工具。

国泰君安证券也提到，全面注册制下资本市场改革和创新提速，对证券公司的综合化服务能力提出了更高的要求，券商IT建设也应主动走向前台，加快推进公司数字化转型。为此，国泰君安证券始终保持着对金融科技的战略性投入优势。

在民生证券看来，全面注册制的实施将进一步强化券商在证券发行、交易、结算等方面的核心业务能力，同时促使券商加强风控合规数据治理、完善监控预警体系，提高自身数据处理和分析能力。甚至券商技术部门未来也将在成长型科技企业的孵化方面，与业务条线产生协同，更好服务实体企业。

“目前交易制度的调整，将有可能推动券商经纪、资管、机构等业务进行系统相应的改进。”在谈到如何助力客户完成系统升级时，恒生电子执行总裁兼首席战略官官晓岚表示，在经纪业务方面，恒生电子将在账户、适当性管理、交易、转融通、清算等业务环节进行升级；在资管业务方面，恒生电子将为涉及到的投资交易、运营、风控、信披等系统进行改造支持；在机构业务方面，考虑到券商机构交易体量及占比将会进一步扩大，恒生电子的PB系统、LDP极速交易系统、i2收益互换系统、金纳算法等也会做好提前布局。

“行业科技投入增长稳定且迅速，说明了金融科技已深入人心，数字化转型带来的科技效能获得了行业主流认识。信息技术在自主创新、自我把控的道路上走得更远了。”国元证券相关业务负责人介绍道，该公司目前正逐步加大了云原生的基础资源投入，开发测试平台和工具的投入，数据治理和数据服务的投入，智慧投行和智慧投研的投入等。

券商比拼金融科技水平

“从全球范围看，金融科技是一个迅速发展的领域，也是摩根等头部金融机构经年保持行业优势的关键。而在地缘危机叠加疫情影响后的中国金融市场，以全面注册制为代表的金融业务创新正在全面加速。”民生证券指出，持续加大对信息技术投入，建成安全高效基础设施，升级技术架构建设新一代核心系统，做强与公司战略匹配的自主可控能力平台、广泛科学地进行数据治理，将成为券商的必然选择。

在受注册制影响最为直接的投行业务领域，数字投行平台的作用正越发凸显。例如民生证券就已建设数字投行平台，在支持项目组提高展业效率和质量、缩短承做周期上发挥重要作用。为更好的辅助投行承揽业务，民生证券还计划进一步建设商机系统，挖掘并匹配更多的项目机会；围绕底稿处理及文件生成环节，进一步加大工具建设；后续在承销环节也将进一步融合外部数据，为投行的定价提供有效辅助。

国泰君安证券的投行业务平台建设起步更早，始于2003年，历经2013年、2019年二次重大重构改造，目前建成了投行智能数字化平台，能面向业务变化和监管要求调整做出快速响应和功能交付，不断丰富和完善投行的业务场景的IT落地。据悉，该平台涵盖投行条线所有业务范围，构建了行业首家以工作指引向导的项目全生命周期管理。国泰君安证券还作为首批试点公司，率先自主研发完成了底稿报送、质量评价等系统。

“我们认为，数字化浪潮下券商必须坚持自主研发，才能打造差异化的竞争优势，为企业带来持续发展的动力。”据悉，国泰君安证券长期坚持高度自主研发的总体策略，核心系统自主研发比例达到90%以上，2022年其自主研发的新一代信创低延时分布式核心交易系统在行业内率先完成全面切换，关键指标领先行业2-3年，成功助力QFII、量化交易业务逆势增长，两融业务创历史新高。

值得一提的是，一直以来，券商IT系统建设主要采取“外购为主，自研为辅”的模式。外采的优势是方案成熟且标准化程度高，性能稳定，交付能力强，但升级响应速度慢，系统竖井，数据割裂。自研的优势是团队高效沟通，响应速度快，技术自主可控，然而投入大量的人力和物力，研发成本高。

国金证券建议券商IT可合理平衡外采和自主研发的关系，对于需求稳定、系统变更不频繁且有标准化解决方案的场景，建议直接外采；对于市场需求变化较快，系统升级较为频繁的场景，建议采用自研方案。

民生证券进一步补充道，在信息技术自主可控的发展趋势下，IT外采与自主研发的结合越来越紧密，如采购组件化、模块化产品，与自主研发的系统进行深度集成；采用通用型产品进行行业适配与创新；与科技公司进行共创等都是民生证券较常采用的研发模式。

校对：苏焕文