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财报前瞻 | 阿里低位反弹近70%,此次财报还能再助攻股价吗?

来源:华盛证券 2023-02-14 15:37:00
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(原标题:财报前瞻 | 阿里低位反弹近70%,此次财报还能再助攻股价吗?)

编者按:阿里巴巴将于2月23日美股盘前公布23财年Q3财报。市场预期营收为2458.75亿元,调整后净利润为444.59亿元。近期共有40位分析师给出“买入”评级,平均目标价142.72港元。

编辑:Yura

阿里巴巴-SW将于2月23日美股盘前公布2023财年第三季度财报(对应2022年10月-12月)。公司管理层将于北京时间2月23日晚上8点30分召开财报电话会议。

来源:彭博

据彭博分析师预期,阿里巴巴23财年第三季度营收为2458.75亿人民币,调整后净利润为444.59亿人民币。近期共有40位分析师给出“买入”评级,平均目标价格142.72港元。

回顾阿里2023财年Q2业绩,公司该季度营收为2071.8亿元人民币,调整后净利润338.2亿元。在经济承压,消费意愿疲弱,海外市场通货膨胀等因素影响下,阿里23财年Q2交出了一份较不错的答卷。

此外,阿里财报还宣布,已获董事会授权将现有的股份回购计划另外增加150亿美元,并将有效期延长至2025年3月底前。市场分析认为,该行动彰显出公司对未来充满信心。

值得关注的是,自去年10月低位以来,阿里 $09988.HK 股价已回血近70%,2023财年第三季度业绩披露在即,究竟阿里巴巴会交出什么样的答卷?

总体来看,多家机构预测阿里23财年第三季度营收在2440亿人民币以上,其中天风证券预计阿里营收为2480亿元。数据来看,大行普遍预计本次阿里巴巴经调整EBITA约为470亿元。那么,本次财报主要关注哪些方面呢?

预计中国商业GMV增速降低,国际商业收入增速环比有所改善

上季度业绩显示,阿里中国商业业务GMV录得低单位数的下滑,但相比6月季度中单位数下滑有所改善。中国商业业务收入增速同比下滑1%,主要源于退货率上升,以及推荐广告疲软导致CMR和GMV之间的增速差异有所扩大。

招商证券预计受疫情影响,阿里 $09988.HK 2023财年第三季度GMV及CMR增速降低。具体来看,该行认为10、11月GMV趋势整体改善。12月一方面受各地感染骤增影响,另一方面,履约受限致使取消订单比例增加。该行预计季度GMV增速环比将有所下降,同时CMR与GMV增速间差距将略有扩大,预计本季度CMR同比增速为-10%。

新业务方面,国海证券表示,阿里持续聚焦降本增效,随着淘特及淘菜菜经营效率的改善,新业务亏损有望保持环比收窄,预计FY2023Q3中国商业经调整EBITA为557亿元

国际商业方面,招商预计收入增速环比将有所改善,预计同比增长6%。具体来看,Lazada12月季度订单量实现正增长,同时平台货币化能力提升将驱动收入实现较好增长;Trendyol受土耳其里拉汇率贬值的影响减弱,收入及GMV加速增长。

云计算:业务短期持续承压,长期增速有望逐步修复

数据显示,阿里云去年上半年国内实现营收 366.6 亿元,来自 Gartner 的报告指出,阿里云在 2021 年亚太地区 IaaS 公有云市场份额排名第一,占有率达到 25.53%。亚马逊 AWS 和微软 Azure 分列二、三。

国海证券预计阿里 $BABA FY2023Q3云计算营收同比增长4%至204亿元。主要原因可分为:

  • 互联网行业增速放缓抑制企业上云需求;
  • 传统行业云业务预算减少导致上云增速不及预期;
  • 行业竞争加剧以及头部客户流失的影响持续。

该行预计长期随着经济复苏、企业IT预算增加、上云需求回暖等,云业务增速有望逐步修复。

预计本地生活和菜鸟收入增速放缓

对于本地生活和菜鸟业务而言,东吴证券预计阿里巴巴本季度收入增速放缓。本地生活方面,该行表示本季度饿了么饭票优惠主要补贴单价较高的订单,带动客单价增加。但受本季度疫情反复、收入确认方式发生调整影响收入增速。考虑上述因素,预计本季度本地生活收入同比增长12%,亏损同比收窄

菜鸟物流服务方面,东吴证券预计由于疫情影响物流,本季度菜鸟物流服务收入增速放缓至18.5%。

其他机构观点

  • 瑞信:重申阿里为首选,预期可收窄与同行的增长差距

瑞信发表报告,预测阿里巴巴 $09988.HK 截至去年12月底止2023年第三财季收入将按年增长0.6%,达到2440亿元人民币,料零售商业客户管理收入(CMR)料下跌9%,略低于市场预期,主要由于去年底内地疫情所影响,但在成本控制措施下预期EBITA将增长7%,达到478亿元人民币。

瑞信认为,投资者目前正着眼于接下来的消费复苏步伐,考虑到阿里在供应产品高组合方面具有优势,服务覆盖线上线下各种消费场景,预期可收窄与同行的增长差距,为股东带来稳定投资回报,重申阿里为首选,维持对阿里巴巴“跑赢大市”评级,目标价维持147港元不变。

  • 中金:预期阿里云计算业务依然疲弱

中金发表研究报告,预测阿里巴巴 $BABA 截至去年12月底止2023年第三财季收入将按年增长1%至2441亿元人民币,略逊于市场预期;而非通用会计准则下纯利料符合市场预期,预计经调整EBITA将增长6%至477亿元人民币。

该行指,观察到宏观经济复苏后收入增长的恢复情况,其中线上消费表现仍然疲软,因此估计阿里的零售商业客户管理收入(CMR)将按年下降9.5%,GMV亦将按年下跌。

中金预期阿里云计算业务依然疲弱,预期第三财季云计算业务收入将增长4%。维持“跑赢大市”评级及目标价137港元。

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