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巨丰视角:结束连续17日净流入 北向资金歇火后关注什么?

来源:巨丰投顾 2023-02-06 10:39:00
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(原标题:巨丰视角:结束连续17日净流入 北向资金歇火后关注什么?)

观点:随着上周五的净流出,北向资金结束了此前的连续17日的净流入。而伴随着北向资金流入的放缓,市场也迎来了阶段性的调整。在国内经济复苏持续加固以及国际资金配置需求下,我们认为北向资金整体流入的趋势不变,更多的是结构上的调整。而随着北向资金的带动,接下来国内资金的动向将在很大程度决定市场的走向。整体向好趋势未变下,结构性行情或比较明显。

上周五,北向资金全日净卖出超40亿元,结束连续17个交易日净买入。实际上在上周四,北向资金盘中就已经出现了净流出,这在此前基本没有出现,所以也基本预示着北向资金流入放缓以及净流出的趋势。而伴随着北向资金流入放缓,指数也高位回落,整体震荡中重心开始走低。

北向资金被视为“聪明”的资金,其进出对市场方向判断有着一定的参考意义,所以经常被很多投资者用来分析市场方向。不过,北向资金短期的参考意义不大,更多的还是趋势性的表现。此外,A股市场当中,内资才是主力,而北向资金更多的对信心和情绪的冲击比较大。所以,北向更多的只能参考,但不能完全按图索骥判断市场走势。

当前,外资连续净流入之后放缓,短期也迎来净流出。那么这个时期,北向资金的参考性减弱,市场又该关注谁呢?我们认为,还是应该关注内资的表现,这或许是下一波行情的重要引擎。一方面,内资一般反应较慢,流入基本滞后于北向资金。比如海通证券指出,借鉴上一轮牛市起点2019年1月资金节奏,外资于2018年11月先进场,而内资后续会接力,公募、杠杆资金从2019年2-3月起加速入市。另一方面,广大散户才是市场情绪的晴雨表,而国内资金的动向很大程度会提振散户的情绪。比如往往国内资金入市高峰,也往往是市场情绪的极值。

当然,对于市场来说,除了关注内资的比较,接下来还需要关注经济复苏的力度和周期,同时也需关注基本面回升的力度。元旦以来的这波行情,更多的是预期性行情,即是对经济复苏持续加固的良好预期转化为市场上行的情绪提振。但连续上行之后,新的上行动力就需要实质性的提振,而这个实质性就是以业绩为首的基本面的推动。目前看,随着经济复苏预期的不断加固,企业盈利见底回升预期加强,整体对市场有支撑和提振。但对于行业来说,只有真正业绩逐步回升或者业绩拐点预期的板块,或许才能成为下一阶段上行的方向,而此前情绪提振但基本一般的板块,想要再次上行,难度就比较大了。

总结一下:结束连续净流入之后,北向资金开始流出,短期或影响市场情绪。接下来应该重点关注国内资金的动向,或决定指数接下来行情的走势。而接下来市场的表现,还应该关注经济复苏的预期以及行业业绩回升的情况,只有基本面向好的板块,才可能在下一阶段可能的上行中继续表现,而此前情绪性行情下基本面预期一般的板块,或保持震荡甚至回落。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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